Для профессиональных участников валютных рынков понятие «валютный курс» не существует.
Оно распадается на два курса: курс покупателя и курс продавца. Разница между этими двумя курсами образует маржу дилера, торгующего иностранной валютой.
Курс покупателя — это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную.
Курс продавца — это курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную.
Существует понятие кросс-курс, который представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Например, курс фунта стерлингов к доллару, установленный Центральным банком России, т.е. курс между двумя валютами, исчисленный на основе курса каждой из них в какой-то третьей валюте. Так, если курс фунта стерлингов к доллару равен 1:1,56, а курс фунта стерлингов к российскому рублю равен 1:46,29, то кросс-курс между российским рублем и американским долларом составит 46,29: 1,56, или $1 стоит 29,67 российских рублей.
|
|
Валютные курсы различаются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (спот), при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты происходит через конкретно определенный период времени.
Основные типыобменных курсоввалют
Выделяют номинальный и реальный валютные курсы.
Номинальный валютный курс представляет собой относительную цену валют двух стран, т.е. цену одной валюты в единицах другой. Для обозначения номинального валютного курса используется понятие «обменный курс валюты».
Реальный валютный курс — это относительная цена товаров, произведенных в двух странах.Между номинальным и реальным валютными курсами существует зависимость, которая может быть выражена формулой:
eR=eN´ ,
где eR — реальный валютный курс; eN — номинальный валютный курс; Pd — уровень (индекс) внутренних цен, выраженный в национальной валюте; Рf — уровень (индекс) цен за рубежом, выраженный в иностранной валюте.
В зависимости от формы регулирования валютных курсов различают фиксированный валютный курс и гибкий (плавающий) валютный курс.
Фиксированный валютный курс
Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение национальных валют, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах.
В системе фиксированного обменного курса центральный банк (либо иные регулирующие органы) фиксирует относительную цену внутренней и внешней валюты, или паритет валюты.
|
|
Разновидностями этого режима являются ползущая и регулируемая привязки, валютный коридор и валютный совет:
Ползущая привязка — вариант системы фиксированного валютного курса, при котором происходит ежедневная девальвация национальной валюты на заранее запланированную и опубликованную величину.
Регулируемая привязка — вариант системы фиксированного валютного курса, при котором постоянная девальвация национальной валюты происходит на заранее не объявленную величину с целью восстановления конкурентоспособности.
Валютный коридор — вариант системы фиксированного валютного курса, при котором ежедневная девальвация национальной валюты происходит на неизвестную заранее величину, но в заранее объявленных рамках.
Валютный совет — вариант системы фиксированного валютного курса, при котором любой прирост денежной массы покрывается исключительно приростом резервов иностранной валюты и полностью исключается внутренний кредит Центрального банка правительству.
Фиксированный режим валютного курса не означает абсолютной неизменности установленного соотношения. По мере изменения экономических условий в соответствующих странах, динамики цен, процентных ставок и других факторов, курс данной валюты по отношению к иностранной может быть официально повышен, т.е. ревальвирован, или снижен, т.е. девальвирован.
Гибкий (плавающий) валютный курс
Гибкий (плавающий) валютный курс — это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.
При системе плавающего курса различают свободное и управляемое плавание:
Свободное плавание — система валютных курсов, при которой Центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс целиком определяется взаимодействием спроса и предложения.
Управляемое плавание — вариант системы гибкого валютного курса, при котором предусматривается возможность интервенций Центрального банка на валютном рынке с целью «сгладить» нежелательные колебания валютного курса.
Конвертируемость валюты
Большое значение для национальной экономики имеет конвертируемость национальной валюты.
Конвертируемость валюты — это свободный обмен валюты данной страны на валюты других стран в любой форме и во всех видах операций без ограничений. Конвертируемость валюты означает, что национальная валюта выполняет функцию мировых денег. Преимущество конвертируемости валюты состоит в том, что данная страна может производить расчеты с другими странами (партнерами) национальной валютой, что на практике означает получение беспроцентного иностранного кредита, обеспечивает успешное продвижение своих товаров, услуг, капитала на зарубежные рынки и т.д.
Конвертируемость валюты определяет национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов. С этих позиций условно все валюты подразделяются на три группы:
а) свободно конвертируемые валюты (СКВ);
б) частично конвертируемые валюты;
в) неконвертируемые (замкнутые) валюты.
Свободно конвертируемая валюта(СКВ) означает, что отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движение капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов. Конвертируемость валюты означает, что физическое или юридическое лицо, имея, например, доллары США, может беспрепятственно рассчитываться ими по экспортно-импортным операциям, депонировать их как в американских, так и зарубежных банках, продавать доллары на любую другую валюту, покупать американские государственные и частные ценные бумаги.
Частично конвертируемая валюта существует в тех странах, в которых имеются количественные ограничения либо специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций, либо для различных субъектов валютных сделок.
|
|
Неконвертируемая валюта — это валюта той страны, законодательство которой предусматривает ограничения практически по всем видам операций.
Конвертируемость валюты может быть внешней и внутренней.
Внешняя конвертируемость означает возможность свободного перевода валюты на счета иностранных нерезидентов и свободной обратимости средств в данной валюте.
Внутренняя обратимость позволяет гражданам и фирмам данной страны производить платежи за границей и приобретать иностранную валюту без ограничений. Совокупность внешней и внутренней конвертируемости валюты представляет собой полную конвертируемость валюты.
В настоящее время свободно конвертируемыми валютами являются валюты США, Канады, Японии, Германии, Великобритании и других стран. Около пятидесяти стран обладают разными видами ограниченной конвертируемости. В России рубль был неконвертируемым вплоть до середины 1992 г. К настоящему времени он стал внутренне конвертируемой валютой.