Расчеты по финансовым фьючерсам по истечении срока действия контракта осуществляются следующим образом: имеющий открытую позицию трейдер получает (или платит) разницу между ценой, по которой он купил (или продал) фьючерсный контракт, и ценой закрытия торговли на данный фьючерсный контракт в последний день торговли им на бирже.
Расчетная (клиринговая) палата играет ключевую роль при осуществлении расчетов по фьючерсным контрактам. Торговля на бирже идет посредством открытого предложения цен, поэтому нет возможности проверить надежность контрагента. В связи с этим можно выделить две основные функции расчетной палаты.
1. Расчетная палата выверяет и оформляет, а также регистрирует и подтверждает все сделки, которые были проведены на бирже в течение дня, и, соответственно, осуществляет ведение централизованных и индивидуальных (для каждого члена расчетной палаты) позиций.
2. Расчетная палата становится противоположной стороной по любой сделке, проведенной на бирже, поскольку любая сделка фактически совершается расчетной палатой и гарантируется ей. Таким образом, фактически устраняется кредитный риск и необходимость при каждой сделке оценивать платежеспособность контрагентов.
Поскольку расчетная палата является стороной по всем сделкам, то все они автоматически выверены и совпадают. Расчетная палата, таким образом, не имеет какой бы то ни было открытой позиции. Это позволяет участникам рынка закрывать свои позиции безотносительно к тому, с кем они были открыты. Именно процесс замещения контрагентов расчетной палатой делает возможным функционирование фьючерсного рынка как такового.
Помимо выверки и гарантирования сделок, расчетная палата, как уже отмечалось выше, ежедневно проводит переоценку открытых позиций, а также расчеты по полученным по каждой позиции прибылям и убыткам.
Необходима расчетная палата и при осуществлении поставок товара по фьючерсным контрактам, если на этом настаивают участники сделки. Именно расчетная палата проводит выверку незакрытых позиций на день поставки товара и сообщает соответствующим контрагентам, куда поставлять товар и как производить платеж за него.
Расчетные палаты в разных странах нередко имеют разную организационную структуру. В США расчетные палаты, как правило, являются акционерными обществами и принадлежат членам расчетной палаты соответствующей биржи. В то же время расчетная палата LIFFE (London International Financial Futures Exchange) является дочерней компанией крупнейших клиринговых банков Великобритании и абсолютно независима от самой биржи.
Практически на всех фьючерсных биржах действует одно важное правило: только члены расчетной палаты могут осуществлять расчеты через нее, все остальные участники рынка обязаны проводить расчеты по своим сделкам через членов расчетной палаты.
Гарантии расчетной палаты распространяются только на членов расчетной палаты, являющихся сторонами по сделкам. Члены расчетной палаты обязаны соблюдать нормативы платежеспособности и иные нормативы, которые установлены соответствующей биржей.
Члены расчетной палаты могут быть клиринговыми и неклиринговыми.
Клиринговые члены расчетной палаты ведут счета и проводят все расчеты по сделкам как своих клиентов, так и клиентов неклиринговых членов (неклиринговые члены должны иметь счета у клиринговых).
Неклиринговые члены расчетной палаты ведут счета и осуществляют расчеты по сделкам своих клиентов через клиринговых членов.
В случае, если клиент члена расчетной палаты не в состоянии выполнить свои обязательства по фьючерсной сделке, то совокупную ответственность по этим обязательствам будет нести данный член расчетной палаты, как за счет собственных средств, так и за счет средств своих клиентов. Если этих средств недостаточно, то другие члены расчетной палаты данной биржи будут нести солидарную ответственность. Такая форма ответственности способствует тому, что все участники рынка заинтересованы в том, чтобы никогда не было проблем с ликвидностью ни у одной из сторон по сделкам.