Лекция 15. Менеджмент трастовых и других пассивных операций

Трастовые операции относятся в основном к пассивным операциям банка.

Трастовые операции банков – это доверительные операции по управлению имуществом и выполнению иных услуг по поручению и в интересах клиентов банка на правах их доверенного лица.

Банковский менеджмент трастовых операций распространяется и на юридические, и на физические лица.

Как правило, в крупных банках организуются самостоятельные отделы – траст-отделы, специализирующиеся исключительно на менеджменте трастовых операций.

Трастовыми операциями с физическими лицами, осуществляемыми банками по доверенности, могут быть:

- завещательный траст по распоряжению наследством, заключающийся в сборе и хранении активов наследства, в разделе оставшегося имущества и оказании личных услуг членам семьи, в уплате административных расходов и расходов по уплате долгов и т.п.;

- прижизненный траст, заключающийся в том, что доверитель передает в траст-отдел банка по договору свое имущество или часть его на хранение с правом управления этим имуществом, инвестированием и распоряжением основной суммой и доходами;

- траст по управлению и опеке собственности несовершеннолетних или недееспособных физических лиц по учреждению суда. В этом случае траст- отдел получает право выписывать и индоссировать чеки, векселя и другие документы, получать ссуды, заключать договоры и т.д.

По доверительным операциям для физических лиц траст-отделы банков принимают на себя сохранение активов, управление собственностью и юридическое обслуживание. В этом плане траст-отделам банков доверяется осуществлять инвестиции и другие коммерческие операции, в том числе погашение облигаций с истекшими сроками хранения, получение денег по закладным, обмен ценных бумаг (покупка, продажа, получение и доставка ценных бумаг, обновление страховых полисов и т.д.).

Доверительные операции для юридических лиц – это распоряжение активами, агентские услуги, операции по ликвидации предприятий и другие.

В рамках доверительных отношений предприятия и другие юридические лица передают в траст-отделы банков следующие права:

- собственности на акции предприятий;

- собственности на ценные бумаги;

- собственности на оборудование и другое имущество;

- на уплату процентов и погашение долгов;

- на освобождение заложенного имущества;

- на управление пенсионными документами;

- на образование фондов погашения задолженности;

- на выпуск облигаций, обеспеченных ценными бумагами, которые хранятся на правах траста;

- на ведение учета и составление отчетов для держателей облигаций, предприятия-эмитента, регулирующих органов и фондовой биржи;

- на выплату дивидендов по поручению предприятий;

- на регистрацию акций, выпускаемых на биржу;

- на открытие траст-счетов в банке;

- другие функции.

Принимая права собственности на акции траст-отделы выполняют операции агента по обмену этих акций на другие ценные бумаги, объединения акций и других ценных бумаг в общие траст-фонды с целью снижения издержек по управлению ими и для решения проблемы диверсификации инвестиций.

Передача права собственности на оборудование заключается иногда в том, что банк это же оборудование передает в аренду этому же собственнику, например железнодорожные вагоны и локомотивы. Под обеспечение этого оборудования банк выпускает ценные бумаги, например сертификаты. Железная дорога вносит арендную плату за пользование оборудованием в банк, а банк, в свою очередь, производит платежи владельцам сертификатов.

Крупные корпорации и фирмы могут передать в управление банку, с которым они связаны деловыми отношениями, значительные капиталы. В этом случае банк может представлять интересы доверителя на собраниях акционеров, влиять на деятельность компании, проводить ее реорганизацию.

При инвестировании в ценные бумаги траст-отделы банков предпочитают вкладывать средства в акции крупнейших компаний. Это позволяет банкам уменьшить издержки на изучение финансового состояния компаний, получить возможность участвовать в управлении компаниями и контроля над их деятельностью, оказывать влияние на курсы акций этих компаний.

Траст-отделы банков выступают также в качестве доверенных лиц общинных трастов, фонды которых образуются за счет имущества, подаренного или завещанного гражданами общины, пенсионных и других фондов, становясь, таким образом, управляющими их имуществом.

Иногда траст-отделы банков становятся представителями муниципальных властей, выступая в роли посредника в платежах по выпуску облигаций: удостоверяют своей подписью облигации, следят за правильностью выпуска облигаций.

Наиболее выгодными для банков являются трастовые операции, которые связаны с управлением по доверенности имуществом и ценными бумагами клиентов и с осуществлением инвестиций в ценные бумаги за счет средств, переданных в доверительное управление банку юридическими и физическими лицами.

В США, а также в странах Европы, в частности в Германии, имеют хождение такие виды ценных бумаг, как американские депозитарные расписки (АДР), глобальные депозитарные расписки (ГДР) и глобальные акции.

Американские депозитарные расписки (АДР) создаются, когда брокер, действующий от имени потенциального инвестора-покупателя АДР, приобретает на местном американском рынке акции иностранной компании, расположенной за пределами США, и помещает их на ответственное хранение в американский банк-депозитарий. Затем банк-депозитарий выпускает деноминированные в долларах США расписки, подтверждающие право собственности на такие акции. Таким образом АДР – это свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, деноминированные в американском банке. АДР можно продавать и покупать на внутреннем рынке США.

Здесь менеджмент поставлен так, что банк зарабатывает не только на депозитарном хранении акций, но и на распространении – эмиссии – депозитарных расписок. Их опыт уже перенимается и другими банками.

Глобальные депозитарные расписки работают по такому же принципу, с той лишь разницей, что они доступны также инвесторам, находящимся за пределами США и торгуются, и обращаются не только в США, но и в Европе.

В 1999 году Дойче банк внедрил в качестве альтернативы депозитарным распискам глобальные акции с целью оказать содействие компании «Даймлер Крайслер» в выпуске одноименных акций, которые были бы доступны как американским, так и немецким инвесторам.

Данный инструмент позволил компании зарегистрировать акции одного и того же типа на биржах нескольких стран и в настоящее время используется другими неамериканскими компаниями, желающими предложить свои акции как внутренним, так и американским инвесторам на одних и тех же условиях. Все глобальные акции наделяют их владельцев абсолютно одинаковыми правами, независимо от того, на каких рынках котируются и обращаются эти акции.

Механизм эмиссии депозитарных расписок фактически позволяет конвертировать акции, эмитированные внутри страны, в международные акции, либо в акции, имеющие хождение на территории США. Таким образом, устраняется большинство препятствий для иностранных инвесторов.

Механизм выпуска депозитарных расписок на примере Дойче банка показан на схеме 4.1.