12.Giri şimci Yönünden: Bir özel giri şimcinin yapaca ğı yatırıma temel olu şturacak ana ölçüt giri şimin sa ğlayaca ğı kardır. Bu nedenle i şletmeci i şletmeyi kurma kararı verirken karlılık (rantabilite) oranları üzerinde durulur. Bu de ğerlendirmeler, ticari karlılık analizleri, finansal de ğerlendirmeler içerisine giren öz kaynak maliyetleri, yabancı kaynak maliyetleri, likidite oranları, faaliyet oranları vb. gibi analizlerdir. Giri şimci yönünden kullanılabilecek ba şka de ğerlendirme ölçütleri de vardır. Bunlar, borç ödeme yetene ği, döviz etkisi, katma de ğer ölçütü, sermaye-hasıla oranı, sermaye yo ğunlu ğu, emek verimlili ği gibi de ğerlendirmeleri kapsar.
13.Toplumsal Yönden: Genelde, özel giri şimcilerin üzerinde durmadıkları bir de ğerlendirmedir. Kurulu şun tüm ekonomiye sa ğladı ğı katkı dü şünülerek yatırım kararı verilmesidir. Özellikle, kamu yatırımlarında ve özendirme önlemlerinden yararlanacak özel giri şimlerde önem kazanır. 49 Toplumsal karlılık analizinin temel amacı yatırım önerilerinin tüm topluma olan fayda ve maliyetleri açısından genel ekonomiye yaptı ğı katkılarına göre de ğerlendirilmektedir. Toplumsal karlılık analizi yöntemleri; UNIDO yöntemi, OECD yöntemi ve Dünya Bankası yöntemleridir.
|
|
14) Halk dilinde yatirimi aciklayiniz?
l Günlük dilde yatırım, ekonomik değerlerin kazanç sağlama amacı ile bir işe ayrılması demektir.
l Sermayeyi temsil eden herhangi bir değeri satın almaktır.
l Örneğin, parayı bankaya yatırmak, hisse senedi veya tahvil satın almak, işletmede stokları oluşturan mamul, yarı mamul, hammaddeleri tedarik etmek, gayrimenkul satın almak yatırımdır.
l Sermayenin korunması veya gelir elde edilmesi amacıyla bir değerin ya da mülkiyet hakkının elde edilmesi için yapılan harcamalardır.
15) Ekonomi biliminde (makro) acidan taririmi aciklayiniz?
l Belirli bir dönemin üretim faaliyetlerini sağlayan donanım stokunda, başka bir deyişle, belli bir dönemde reel sermaye stokunda gerçekleşen artışlardır.
l Yatırım kavramına bu şekilde yaklaşım yapıldığı takdirde, bankaya para yatırılması, hisse senedi tahvil veya gayrimenkul satın alınması yatırım kabul edilmez.
l Ekonomi Biliminde (Makro Açıdan) Yatırım
l Sabit Sermaye ve Stok Yatırımları
l Net Yatırım, Yenileme ve İdame Yatırımları
Bağımsız ve Uyarılmış Yatırımlar
1.Teknik Analiz: Bu analiz asaması genel olarak düsünülen projenin teknik
olarak yapılabilirliligini inceleme ve arastırmayı amaçlar. Eger projenin
gerçeklestirilmesi için alternatif teknolojiler varsa bunların degerlendirilmesi ve uygun
olan teknolojinin seçilerek imalat için gerekli fiziki sermaye ihtiyacının tahmin edilmesi
de bu analiz kapsamındadır.
Bu noktada hemen belirtilmelidir ki, genelde bu analiz asaması projenin
imalat boyutunu olusturması nedeniyle teknik agırlıklı olmasına karsın, ekonomik
boyutu da son derece önemlidir. Kuskusuz genel amacı yukarıda belirtilen teknik analiz
sonucu, eger proje teknik olarak yapılabilir degilse ya yeni teknolojik olanaklar yeniden
arastırılmalı (belki bazı bilgiler eksiktir) ya da projeden vazgeçilmelidir. Teknik analiz
kapsamında, ürünün teknik tasarımının belirlenmesi, teknoloji seçeneklerinin
belirlenmesi ve degerlendirilmesi, uygun teknoloji seçimi, üretim programlarının ve
sürecinin belirlenmesi, makine ve donanımın seçimi, yardımcı tesislerin seçimi ve
bunların yerlestirilmesi, arazi, bina ve insaat etütleri, üretim maliyetlerinin
|
|
hesaplanması, projenin teknik yönden degerlendirilmesi vb. gibi çalısmalar yer
almaktadır.
2.Finansal Analiz: Genel olarak finansal analiz bir projeye iliskin nakit giris
ve çıkısları ısıgında gerekli finansal kaynakların ihtiyacını, bunların nereden ve nasıl
saglanacagını belirleyerek proje önerisinin ekonomik açıdan arzu edilebilirlik derecesini
(karlılık ve fayda düzeyi) ve potansiyel bir tesis (isletme) olarak faaliyetlerini ya da
isleyisini devam ettirip ettiremeyecegini degerlendirmeyi amaçlar.
Degerlendirme birey açısından ticari degerlendirme olarak yapılacagı gibi
toplumun amaçları ve menfaatleri dogrultusunda da toplumsal degerlendirme olarak da
yapılabilir. Çünkü ölçme ve degerlendirme ölçütleri farklılık gösterir.
Projenin degerlendirilmesi sonucu, eger karlı degilse ya da istenilen düzeyde
degilse, projeden vazgeçmek gerekecektir. Çünkü kaynakların böyle bir projeye
baglanması akılcı olmayacaktır. Aksi durumda yani proje karlı ise, uygulamaya koymak
için proje planının hazırlanması gerekecek ve uygulamaya konulacaktır. Finansal
analiz çerçevesinde, projenin mali yönden düzenlenmesi, projenin toplam maliyetinin
hesaplanması, toplam gelirlerin hesaplanması, projenin proforma gelir ve nakit
akımlarının belirlenmesi, isletme sermayesi ve isletme sermayesi gereksiniminin
saptanması, projelerin geri ödeme süresi hesapları, duyarlılık hesaplamaları ve basa bas
hesaplamaları ile degerlendirilmesi gibi çalısmalar yer almaktadır.
3.Hukuki Analiz: Yatırım evrelerine göre, yatırım kararının alınmasından
sonra uygulamaya hazırlık safhası gelmektedir. Bu evreden sürekli çalısmaya baslayana
kadar geçen süre içindeki tüm çalısmalar, yatırımlarla ilgili hukuki düzenlemeler
çerçevesinde ele alınmak durumundadır. İlk hukuki düzenleme ile kisiligin
olusturulmasında karsılasılır. Daha sonra yer seçimi ve arsa alımı söz konusudur. Arsa,
yatırım konusunun gerektirdigi binanın yapılması için alındıgında arsa alımı ile bina
yapım izninin birlikte ele alınarak, hukuki düzenlemelerinin birlikte incelenmesi
gereken bir konu olarak ortaya çıkmaktadır. Bu hukuki düzenlemeler bina kullanım
izninin alınmasına kadar sürecek olan iliskilerdir. Arsa alımı ve bina yapımından sonra
karsılasılan hukuki düzenlemeler, makine ve donanım alımı ve montaj çalısmalarının ve
elektrik, su, telefon vb. baglantılarının yapılmaları ile ilgili olanlarıdır. İsletmenin kisi
ya da sermaye isletmesi olması, bunlar için belli bir yasal biçimin yeglemesi söz
konusudur. Bu konuda, yönetsel açıdan, sermaye gereksinmesi, mali sorumlulugu
sınırlama, vergilendirmedeki farklılık, kredi saglama olanakları, kurulus giderleri,
isletme yapısından gelen zorunluluk gibi etkenler üzerinde durulur.
4. De g erlendirme ve Yatırım Kararı
“Bir projenin uygulamaya elverisli olup olmadıgını, noksan, zayıf ve hatalı
hususlarının bulunup bulunmadıgını, ekonomik ve teknik ömrü içerisinde kendisini
ödeyip ödemeyecegini veya karlılık derecesini ölçmek için yapılan çalısmaya proje
degerlendirilmesi denir.
Bir projenin degerlendirilmesi için yapılacak çalısmanın biçimi ve kapsamı,
projenin ait oldugu sektörün özelliklerinden baska projenin hazırlanması için yapılan
arastırma analiz ve dizayn gibi çalısmaların yogunluguna baglıdır.
Projenin genel degerlendirilmesi fizibilite raporuna dayanır. Bu degerlendirme
sonucunda yatırım kararının verilip verilmeyecegi açıklıga kavusur. Yatırımcı fizibilite
raporundaki bilgilerin ısıgında basta ticari karlılık olmak üzere çesitli verileri göz
önünde bulundurarak yapacagı degerlendirme sonucunda karara varır.”
Proje degerlendirilmesinde amaç, proje ile ilgili kisilerin çıkarlarıdır. Yani her
ilgili projenin kendi çıkarına uygun olmasını isteyecek, dolayısıyla her kisinin çıkarı,
proje degerlendirilmesinin amacını olusturacaktır. Yatırım projesinin degerlendirilmesi,
proje ile kıt kaynakların kullanımının söz konusu olması açısından kullanılacak
kaynaklarla saglanacak kaynakların karsılastırılarak, kullanımlara göre yeterli yarar
saglanıp saglanamayacagının arastırılması, bu kaynakların baska kullanım yerinde daha
fazla yarar saglama olanagının incelenmesi olarak ortaya çıkmaktadır. Degerlendirmeye
bu açıdan yaklasım yapmanın daha çok iktisadi ve mali açıdan olabilecegini belirtmek
gerekmektedir.
Ön projelerin degerlendirilmesi iki yönden yapılır; girisimci yönünden ve
toplumsal yönden.
5. Kesin Proje ve Projenin Uygulanması
“Proje kabul edilirse, artık onun kesin proje haline dönüstürülmesi gerekir.
Kesin proje safhasında:
-Kurulacak isletmenin hukuki sekli,
-_nsa edilecek yapıların kesin ayrıntılı teknik hesapları,
-_sletmeye alınacak makinelerin kesin kapasiteleri ve maliyetleri vb. hususlar
üzerinde durularak projeye son sekli verilir.”
Projenin uygulanması asamasında yatırım gerçeklesmektedir. Baska deyisle,
|
|
projenin gerektirdigi her türlü somut çalısmalar bitirilmekte ve isletmeye geçis asaması
için hazırlık yapılmaktadır.
Uygulama; arsa alınması, yapı ve tesis islerini, makine ve benzeri varlıkların
satın alınmasını ve montaj çalısmalarını kapsamaktadır. Projenin uygulama süreci
boyunca yapılan islerin kısa aralıklarla gözden geçirilerek, denetleme çalısmalarının
yapılması gerekmektedir. Böylece, islerin zamanlama çizelgesine uygunlugunun,
harcamaların projeye göre yapılıp yapılmadıgının izlenmesi ve gerektiginde projede
degisiklik yapılması mümkün olabilecektir.
6. Turizm yatırımların türleri
Turizm sektörü son derece çesitli ve büyük boyutlu yatırımların yogun oldugu
bir sektör olarak tanımlanabilir. Turizm sektöründe alt yapı, üst yapı ve tamamlayıcı
hizmet yatırımlarının ortak hedeflere sahip olması ve bir bütün olusturması, turizm
sektörüne aynı zamanda bir entegre endüstri özelligini kazandırır. Yatırımların
gerçeklestirilmesiyle sektörde olusturulan çesitli tesisler, seyahat ve turizm
endüstrisinde yatırımların sınıflandırılmasında yol gösterici olmaktadır.
“Buradan hareketle turizm sektöründeki yatırımları baslıca üç kategoride
incelemek mümkündür. Bu yatırımlar; alt yapı yatırımları, üst yapı-konaklama
yatırımları ve üstyapı yatırımlarını tamamlayıcı (destek) yatırımlarıdır.”
A)Alt Yapı Yatırımları
“Bunlar; genellikle merkezi veya bölgesel kamu kurulusları tarafından yapılan
ve dogrudan turizm sektörüne dönük olmayan yatırımlardır. Yol, liman, havaalanı,su,
elektrik gibi temel hizmetlere dönük yatırımlardır. Bu yatırımların gerçeklesmesindeki
temel amaç dogrudan turizm endüstrisini gelistirmek olmamakla beraber, alt yapının
varlıgı ve yeterliligi turizmin gelismesini önemli ölçüde olumlu yönde
etkilemektedir.” Öte yandan bazı durumlarda dogrudan turizme dönük olarak
gerçeklestirilen alt yapı yatırımları da bulunmaktadır. Bunlara örnek olarak bazı turizm
gelisim merkezlerinde gerçeklestirilen yatırımlar gösterilebilir.
B) Üst Yapı – Konaklama Yatırımları
Turizmde üst yapı yatırımları denilince konaklama yatırımları anlasılır.
Konaklama yatırımları ise; otel, motel, tatil köyü, pansiyon, apart-otel, devre mülk
tesisleri, marinalardan olusmaktadır. Turizmde üst yapı yatırımları genelde özel sektör
yatırımları olarak degerlendirilir. Ancak bazı ülkelerde turizmin gelismesine ivme
kazandırabilmek veya tarihsel yapıtların turizm sayesinde canlı tutulabilmesini
|
|
saglamak için bunları turizm konaklama tesisine dönüstürmeye yönelik üst yapı
yatırımlarının devlet tarafından yapıldıgı görülmüstür.
C)Üst Yapı Yatırımlarını Tamamlayıcı (Destek) Yatırımlar
Alt yapı ve konaklama tesisleri dısında kalan ve her biri kendi alanında ayrı
hizmetler sunan, turistlerin yeme-içme, eglenme, spor yapma, alıs-veris
gereksinmelerini karsılamak üzere kurulan lokanta, gazino, kafeterya, yüzme havuzu,
spor tesisleri, plajlar vb. yatırımlardır. Bunlar, konaklama tesisleriyle bütünlesik olarak
veya onlardan bagımsız olarak kurulabilir ve isletilebilir.
7. //::??
8. TURiZM YATIRIMLARININ ÖZELLiKLERi
Turizm sektörü yatırımları, dolayısıyla turizm tesis ve isletmeleri, diger
ekonomik isletmelerden farklı olarak belirli özellikler tasırlar. Yatırımcı kisi ve
kuruluslar ile proje gelistirici ve degerlendirici uzmanların sektörün ana özelliklerini
yakından tanımaları, yatırım kararlarının alınmasında rasyonel davranılmıs olmakla
kalmayıp, en uygun kararlara erismede temel ögeyi olusturur.
a) Sabit Sermaye Yo g unlu g u
Turizm yatırımları içinde konaklama isletmeleri sabit sermaye miktarının diger
endüstrilere göre çok fazla oldugu yatırımlardır.
Bunun ana nedeni, turizm tesislerinin arsa, bina, teçhizat
üçlüsüne dayanmalarıdır. Bu durum tesisler hizmete girmeden önce yatırımcı tarafından
gerçeklestirilecek ve finanse edilecek bölümün, toplam yatırım tutarı içindeki payını
arttırmaktadır. Yatırımcı, yatırım kararı ile ilgili çalısmalarında bu durumu dikkate
almak zorundadır.
b) Emek Yo g unlulu g u
Seyahat ve turizmin bazı alanlarında emek faktörü (isgücü) oldukça yogun
olarak kullanılmaktadır. Bunun baslıca nedeni ise, sektörde klasik hizmetlerin önem
tasıması ve is gücünden tasarruf etmeyi saglayan makine ve otomasyon olanaklarının
kısıtlı olmasıdır. Ulastırma, tur operasyonu ve geri plandaki bazı faaliyetlerdeki
emek/sermaye oranı oldukça yüksektir. Emek yogunlugunun seyahat ve turizm
sektöründeki bir diger özelligi de küçük ölçekli girisimcilerin sektördeki faaliyetlerinin
sayısının oldukça fazla olmasıdır. Bu faaliyet alanları da daha çok emek yogun özellik
tasıyan ya da isgücüyle hizmet veren elemanların yer aldıgı alanlardır.
c) Sabit Giderlerin Yüksek Olu s u
“Turizm isletmelerinde, özellikle yatırımın gerçeklesmesinden sonra isletme
asamasında, sabit giderler, toplam isletme giderlerinin %60-%70 oranına kadar yaklasır;
baska bir degisle, bu giderler çok yüksektir.”
ç) Alt Yapı / Tesis _ li s kisi
Turizm yatırımları açısından en önemli özellik ve kritik unsur bu iliskidir. Alt
yapı tesislerinin (yol, su, elektrik, enerji, kanalizasyon, sıhhi tesisler, telefon, faks, vb.)
tam olmadıgı bir yörede yapılan turizm yatırımının karlı olması olanaksızdır. Çünkü, alt
yapı yetersizligi, talep yetersizligini yaratacak, talebin yetersiz olusu gelir azalısını, gelir
azalısı da isletmenin olusturacagı karı azaltacaktır.