Ситуація 7

1. Визначення вартості запозиченого капіталу як джерела засобів підприємства.

а) Вартість довготермінового кредиту від комерційних банків фактично дорівнює самій відсотко­вій ставці кредиту (відповідно враховуючи податковий ефект).

б) Вартість облігаційної позики як джерела засобів компанії розраховуються таким чином:

С – ставка відсотку (в частках одиниці);

- величина позики (номінальна вартість облігації);

- поточна реалізаційна ціна облігації;

- термін позики (кількість років). = 0,11 чи 11%

2. Визначення вартості власного капіталу як джерела засобів компанії.

Вартість власного капіталу - це грошовий дохід, який бажають отримати власники звичайних акцій. Інформація, якою ми володіємо (згідно з умовою завдання), дозволяє нам розрахувати вартість власного капіталу як джерела засобів компанії за декількома існуючими моделями.

Здійснимо розрахунок згідно з моделлю прогнозованого зростання дивідендів вартість власного капіталу за формулою:

Dз 2

k_BK = — + g = — + 0,06 = 0,16, або 16%

Рз 20

k_BK (знову залученого) = (2/20(1-0,10)) + 0,06 = 0,17, або 17%

Таким чином, вартість власного капіталу знову випущених акцій зросла до 17 % порівняно з 16 % існуючих акцій.

3. Визначення вартості привілейованих акцій як джерела засобів компанії.

У нашому випадку вартість привілейованих акцій як джерела засобів компанії становить:

- розмір щорічного фіксованого дивіденду на акцію (у грош. од.);

- поточна ринкова ціна привілейованої акції.

= 5/40 = 0,125, або 12,5%

Як і у випадку зі звичайними акціями, витрати на випуск нових привілейованих акцій підвищують їх вартість:

(знову випущених) = 5/ 40 * (1 - 0,10)= 0,139, або 13,9 %