Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности и связаны с большим риском. Финансируются компании, обычно работающие в области высоких технологий.
В венчурное финансирование включают средства для получения высокой прибыли.
Предварительно инвесторы с помощью эксперта детально анализирует деятельность, предлагающую его компании, финансовое состояние, кредитную историю, качество менеджмента и специфику интеллектуальной собственности. Особое внимание уделяется степени инновационного проекта, которая во многом предопределяет потенциал быстрого роста компании.
Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций, не котирующихся еще на бирже, а также предоставления ссуд или других формах.
Существует механизм венчурного финансирования, сочетающий виды капитала: акционерный, ссудный предпринимательский.
Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.
Для того чтобы определить уровень доходности применяют несколько оценок:
- требуемая доходность,
- Ожидаемая доходность (сумма возможной доходности по ценным бумагам на соответствующее значение).
Рискованные ценные бумаги рассчитываются по формуле:
N
r ожид. = ∑ Di • Pi
i=1
где r ожид – ожидаемая доходность,
Di – возможный доход,
Pi – вероятность получения дохода,
N – количество прогнозов.
Кроме доходности рассчитывается уровень риска:
_______________
δ = √ (ri – rожид.) D • Рi
где ri – прогнозная доходность i-го актива.
К венчурным относятся небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения продукции на рынке. Эти предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг еще неизвестные потребителю, но имеющие большой потенциал.
Венчурное финансирование имеет несколько стадий рискового механизма:
- зарождение венчура,
- создание прототипа новшества (длится около года).
Жесткий отбор бизнес-планов.
Фирма-венчур становится компанией закрытого типа и акции принадлежат узкому кругу лиц, основателям – контрольный пакет акций.
- Развитие венчура в течение 4-6 лет. Этап развития производства. Задача венчура - привлечь дополнительные средства для налаживания производства и устойчивого сбыта. Бизнес становится прибыльным, и только после этого венчур выводят на открытый рынок ценных бумаг. При отсутствии положительных итогов выбираются другие пути, например, его слияние с крупной корпорацией через выкуп. Когда венчур выходит на открытый рынок проводится операция промежуточного риска. Обязательно идет интенсивная реклама и т.д.
- Выход на рынок первых эмиссий: стартовая компания венчур меняет статус частной корпорации на статус корпорации, акции которой продаются широкой публике. Реализуется модель «постоянного роста» служит для оценки внутренней стоимости акций: какие будут выплачиваться размеры дивидендов с определенным темпом роста. Применяется модель гордона:
1 + g
Cвн. = Do * ____________
rтр - g
где Do – абсолютная величина дивидендов на акции.
g – предполагаемый темп роста на акции
rтр – требуемая акционерами ставка доходности по акции, рыночная норма прибыли.
Может разрабатываться дополнительно модель переменного роста дивидендов. Применятся коэффициент дисконтирования.
Начинается дополнительный выпуск акций. В этом случае цена превышает ту, которая была уплачена рисковым капиталом на первом этапе учредительства. Это позволяет получить высокую учредительную прибыль на 6-12 %.
Преимущество рискованного капитала: перед финансовыми институтами не только желание инвестировать нововведения, но и предоставлять компаниям консультации, важную профессиональную информацию, а также способности быстро принимать решения, низком уровне текущих издержек.
Следовательно, минимизация риска достигается жестким отбором проектов и одновременно поддержанию такого их числа, которое позволяет извлечь максимальную прибыль.
Пути снижения риска:
1. В основном приемы снижения рисков состоят из средств разрешения риска.
2. Прием снижения риска.
Средства разрешения риска:
1) Избежание – уклонение от мероприятий связанных с риском
2) Удержание – оставление риска за инвестором, то есть на его ответственность.
3) Передача риска – инвестор передает ответственность за риск страховой компании
4) Снижение степени риска – применяются различные методы:
· Диверсификация – сознательный подбор комбинаций инвестируемых проектов, которые позволят достичь взаимозависимость динамики дохода и приемлемого уровня рискованности.
· Получение дополнительной информации о выборе и результате.
· Лимитирование – установление предельно допустимых средств, в случае не возврата которых это существенно отразится вплоть до банкротства.
· Самострахование – создание резервов, компетентное управление и др.
· Страхование – это отношение по защите имущественных интересов хозяйствующих субъектов, формируются за счет страховых взносов и страховых премий.
5) Улучшение качества и др: предоставление гарантий, улучшение качества, снижение аварийности производства и др.