Критерии оценки финансовых рисков

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

Риск может быть:

- допустимым — имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

- критическим — возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

- катастрофическим — возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ — это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного компании и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи.с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык Лапуста М. Риски в предпринимательской деятельности.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние компании, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь их делят на три группы:

- потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

- потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических — такие потери придется возмещать из собственного капитала;

- еще более опасен катастрофический риск, при котором фирма рискует понести потери, превышающие все её имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать возможные потери по данной операции, то значит, получена количественная оценка риска.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных и вероятных потерях, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь компании и вероятностью их возникновения.

Управление финансовыми рисками с помощью производных финансовых инструментов

Применение производных финансовых инструментов открывает огромные возможности для управления рисками. Под рыночным риском в данном случае понимается возможное в будущем неблагоприятное изменение цены актива. Изменяющаяся рыночная цена влияет на себестоимость или на выручку, а часто и на то и на другое с временным лагом или без него. Рыночные риски включают в себя три вида специфических рисков, а именно валютные (риски неблагоприятного для компании, осуществляющей валютные операции, изменения валютных курсов), ценовые (риски неблагоприятного изменения курсов акций, облигаций, товарных контрактов, производных финансовых инструментов) и процентные (риски неблагоприятного изменения процентных ставок).

Производный финансовый инструмент (дериватив, англ.derivative)—договор(контракт), предусматривающий в соответствии с его условиями для сторон реализацию прав и/или исполнение обязательств, связанных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущий к положительному или отрицательному финансовому результату для каждой стороны.

Через сделки с производными инструментами субъекты экономики получают возможность страховать (хеджировать) свои риски по операциям со всеми видами финансовых активов, а также и многими видами материальных активов. Необходимо отметить, что хеджирование посредством производных инструментов представляет фиксацию цены (валютный курс, курс акции, процентная ставка и др.) определенного базисного актива, исключая, тем самым, как возможные убытки, так и возможные прибыли при определенным образом складывающейся ценовой конъюнктуре.

Ниже приведены упрощенные примеры хеджирования ценовых рисков: