Хеджирование валютных рисков (хеджирующие инструменты - фьючерс, опцион)

Ситуация 1: компании необходимо приобрести некоторое количество валюты через определенный срок в будущем для совершения операции при существовании опасений о росте соответствующего валютного курса. В данном случае субъекту следует занять длинную позицию по фьючерсному контракту, либо приобрести опцион колл (выбор инструмента здесь и далее производится исходя из потребностей субъекта).

Ситуация 2: субъект сферы финансовых услуг выдает займ в иностранной валюте. Для снижения возможных потерь от падения соответствующего курса иностранной валюты при возврате основной суммы займа необходимо в момент его выдачи занять короткую позицию по фьючерсному контракту, либо приобрести опцион пут.

Хеджирование портфельных рисков (хеджирующие инструменты – фьючерс, опцион, своп).

Ситуация 1: финансовый институт владеет портфелем акций, состав которого близок набору акций, входящих в расчет фондового индекса. При хеджировании от снижения стоимости портфеля необходимо открыть короткую позицию по фьючерсу на соответствующий индекс, либо приобрести опцион пут на соответствующий индекс.

Ситуация 2: пенсионный фонд владеет определенным количеством акций, по которым ожидается выплата дивидендов. Для хеджирования от падения курсовой стоимости имеющихся акций после закрытия реестра акционеров фонду необходимо занять короткую позицию по фьючерсному контракт на данную акцию, либо приобрести опцион пут на данную акцию.

Ситуация 3: субъект сферы финансовых услуг владеет некоторым количеством различных акций, входящих в расчет определенного фондового индекса. При этом ожидается, что динамика данного фондового индекса будет слабее соответствующей динамики фондовых индексов других регионов. В данном случае указанному субъекту необходимо заключить фондовый своп, который должен предполагать выплату процентного дохода по фондовому индексу (акциями, входящими в расчет которого, владеет данный субъект) и получение процентного дохода по другому фондовому индексу, по которому ожидается возрастающая динамика.

Хеджирование процентных рисков (хеджирующие инструменты - фьючерс, опцион, своп).

Ситуация 1: коммерческий банк взял займ, процентные выплаты по которому привязаны к ставке Euribor. Для хеджирования рисков роста ставки Euribor и, соответственно, рисков роста процентных выплат по обслуживанию данного займа коммерческому банку необходимо занять длинную позицию по фьючерсному контракту на ставку Euribor, либо приобрести опцион колл на данную процентную ставку.

Ситуация 2: субъект сферы финансовых услуг выдал заём, предполагающий получение фиксированных процентных выплат. Для исключения потерь в виду упущенной выгоды из-за роста процентных ставок данному субъекту следует вступить в процентный своп, который будет предполагать выплату процентных платежей по фиксированной ставке и получение процентных платежей по какой-либо плавающей процентной ставке.

Необходимо отметить, что хеджирование ценовых рисков возможно только при наличии производного инструмента с идентичным, либо близким базисным активом к тому активу, цена которого предполагается хеджироваться.

Производные инструменты являются основным механизмом для хеджирования валютных, портфельных и процентных рисков. Однако следует заметить, что другие риски (кредитный, инфляционный и риск ликвидности) могут быть также захеджированы посредством данных инструментов. Но хеджирование данных рисков в некоторых случаях будет не полным или вовсе невозможным.

Наиболее распространенным производным инструментом для страхования кредитного риска является кредитный дефолтный своп. Данный инструмент является внебиржевым и, соответственно, для его приобретения необходимо будет прибегнуть к услугам маркетмейкеров. Действие данного инструмента является достаточно простым: покупатель кредитного дефолтного свопа уплачивает премию продавцу. При наступлении кредитного события (дефолта) продавец данного инструмента возмещает оговоренную и, как правило, стандартизированную сумму по контракту. Кредитный дефолтный своп отдаленно напоминает инструмент рынка страхования, однако является внебиржевым производным инструментом. Несомненным его преимуществом является простота использования и возможность полного покрытия кредитного риска. Самым существенным недостатком является ограниченный набор базисных активов (суверенные долги союзов, государств, регионов и крупных корпораций). При отсутствии необходимого инструмента, хеджирование является невозможным.