Листинг ценных бумаг на фондовых биржах

Биржа как организатор торговли.

Фондовая биржа – профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность по организации торгов, то есть непосредственно способствующий заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ.

ФБ не может совмещать свою деятельность с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ, кроме клиринговой деятельности.

ФБ выполняет следующие основные функции:

1.Организационная, то есть предоставляет место, технику и персонал для осуществления торговли. Устанавливает правила торгов, расчетов и поставок, приема и исключения членов биржи.

2.Ценообразующая, обеспечивает концентрацию спроса и предложения, способствует выявлению равновесной цены. Такая цена в силу массовости операций является достоверной и служит ориентиром для принятия инвестиционных решений.

3.Гарантийная. Посредством процедуры листинга (включения ценных бумаг в биржевой список) удостоверяет качество ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам. Таким образом инвестору гарантируется привлекательность бумаг, а эмитенту обеспечивается высокая репутация. Кроме того биржа, как посредник в сделке принимает на себя ответственность за платеж и поставку ценных бумаг, гарантируя участникам торгов осуществление сделок и расчетов.

В России биржа организуется в форме некоммерческого партнерства или АО, то есть организации, не нацеленной на извлечение прибыли. Прибыль получают члены биржи, которыми могут быть только профессиональные участники на РЦБ, осуществляющие только брокерскую, дилерскую деятельности и деятельность по управлению ценными бумагами. Их количество устанавливается уставом, а правила поведения – внутрибиржевым регламентом.

Организационная структура фондовой биржи состоит из общего собрания членов или акционеров биржи, биржевого совета, правления ревизионной комиссии. В составе функциональной структуры ФБ выделяются:

- исполнительные подразделения (листинговые отделы, отделы по организации торгов, программного обеспечения и регистрационное бюро);

- функциональные подразделения (расчетная палата, котировальная и арбитражная комиссии).

Листинг - это процедура допуска акций эмитентов в список акций, котирующихся на фондовой бирже. Процедура листинга начинается с подачи заявления в отдел листинга организатора торговли с применением документов, оформленных соответствующим образом.

Заявка подается эмитентом цб, которые выпущены и зарегистрированы в соответствии с действующим законодательством.

В России правила листинга, устанавливаемые ФД, включая критерий, без соответствия которому, договор листинга не может быть заключен. В Соответствии со стандартами эмиссии эмитенту цен бум предъявляются след требования:

Показатели: Котировочный лист 1-ого уровня А1 Котировочный лист 2-ого уровня А2 Котировочный лист 3-ого уровня

1)Max доля обыкновенных акций, находящаяся в собственности одного лица

2) Min количество акционеров эмитента

3) Мin рыночная стоимость (для акций и облигаций)

4)Min срок существования эмитента

5)Min стоимость чистых активов эмитента

6)Среднемесячная сумма рыночных сделок, за последние 6 мес (для акций и облигаций)

Кроме указанных требований договор с эмитентом о лситинге его цен бум обязательно включает и такие требования как:

1)Цб эмитентов выпускается и регистрируется в соответствии с требованиями российского законодательства.

2)Отчеты о выпусках цен бум должны быть зарегистрированы.

3) Цен бум должны быть свободно обращаемыми.

4)эмитент обеспечивает наличие в торговой системе котировок не менее чем 2-х маркет-менеджеров, обеспечивающих куплю-продажу цен бум.

5) Эмитент обязуется раскрывать информацию о своих цен бум и о себе в соответствии с требованиями законодательства и фондовой биржи.

На практике требования листинга полностью зависят от уровня развития самого фондового рынка, поэтому российские Ф. Б. включают в свой листинг не только цен бум, удовлетворяющие котировочным листам 1- ого и 2-ого уровней, но и другие цен. бум, которые имеют хоть какой-то спрос на рынке.

Процедура допуска Цен б к обращению на организованном фондовом рынке призвана защищать частного инвестора от противоречивых действий тех или иных участников рынка.

Это достигается след. путем:

1) равного доступа участников по всей информации раскрываемой в соответствии с правилами листинга.

2) исключение из котировочных листов цен бумаг, переставших отвечать установленным требования, или в случае нарушения эмитентом установленных для него требований (процедура делистинга).

3) не допущение манипулирования ценами на рынке в любых известных формах.