Определяется дисперсия портфеля, используя ковариацию между парами активов

Ожидаемая доходность определяется

Как определить ожидаемую доходность для всего портфеля

Где

x_i – доля средств инвестируемых в i актив.

R_i – доходность i-го актива.

N – число активов в портфеле.

N N N δp2 = ∑xi2δi2 + ∑ ∑xixJδiJ i=1 i=1 j=1 i≠j

Дисперсия портфеля определяется

N N N δp2 = ∑xi2δi2 + ∑ ∑xixJρiJδiδJ i=1 i=1 j=1 i≠j

Где

ρ («ро») – коэффициент корреляции.

ij – ковариация.

Вторая формула существует для того, чтобы показать корреляцию.

Дело в том, что структура портфеля сильнее влияет на возможность уменьшения его риска, если значение коэффициента корреляции близко к -1, то есть ρ_iJ ≈ -1.

Поскольку большинство ценных бумаг коррелиррует нужно стремиться к портфелю с ценными бумагами с максимальной корреляцией в обратную сторону. Если ρ_iJ ≈ -1, это значит, что если курсовая стоимость одной ценной бумаги падает, то курсовая стоимость другой ценной бумаги растет. Таким образом, снижаются риски.

Все это направлено на то, чтобы сформировать модель Марковица.