Виды денежных потоков

Оценка денежных потоков

Пример 9.

Какую сумму необходимо поместить в банк, чтобы через четыре года получить 4500 рублей при ставке дисконта 12 % а) проценты начисляются один раз в год; б) проценты начисляются ежеквартально?

Решение:

а)

б) Если договором предусматривается ежеквартальное начисление процентов, то

Одним из основных элементов финансового менеджмента является оценка денежного потока , генерируемого в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта. Определим следующие исходные условия: временные периоды предполагаются равными; элементы денежного потока являются однонаправленными, т. е. нет чередования оттоков и притоков денежных средств; денежные поступления не распределяются внутри периода, они сконцентрированы на одной из его границ.

Принято различать два вида денежных потоков. Если потоки, поступают в начале каждого периода, их называют потоки пренумерандо (рис 3.2).

Рис. 3.2. Графическое представление потоков пренумерандо

Если потоки поступают в конце каждого периода, их называют потоки постнумерандо (рис.3.3).

Рис. 3.3. Графическое представление потоков постнумерандо

На практике большее распространение получил поток постнумерандо, поскольку оценка финансового результата проводится по окончании отчетного периода. Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления денежных средств для последующего их инвестирования.

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:

а) прямой, т. е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения);

б) обратной, т. е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования).