Реализации инвестиционного проекта

Именно получение достоверного ответа на вопрос о том, какое качество продукции будет достигнуто в результате реализации проекта, является фактически определяющим при принятии решения о финансировании инвестиционного проекта по результатам анализа, проведенного инвестором или банком. Поскольку возможность недостижения выпущенной продукцией качества, необходимого потребителю создает самый серьезный риск финансирования инвестиционного проекта.

Что должны понимать люди, взявшиеся за решение подобной задачи в интересах профессионального инвестора или коммерческого банка и чем им необходимо руководствоваться.

Что означает определить качество будущей продукции в результате реализации проекта?

Конечно, объективным показателем мог бы считаться вероятный уровень качества. Но здесь сразу возникают две проблемы.

Во-первых, если вероятный, то какой должна быть достоверность его определения и какую достоверность можно практически получить из анализа материалов проекта.

Во-вторых, что подразумевать под уровнем качества в данном случае. Ведь очевидно, что при выпуске продукции в производственной компании всегда можно наблюдать некоторый разброс по качеству внутри каждой партии изделий. Встречаются даже бракованные изделия. Все дело в том насколько стабильно качество изделий компании. Если одно некачественное изделие встречается в среднем на каждые 10 единиц продукции, что в российских компаниях не редкость, это одно, и совсем другое, если такое изделие приходится в среднем на 10 000 единиц, или тем более на 100 000 единиц выпущенной продукции. Все три указанных варианта имеются в сегодняшней практике. При этом динамика повышения качества у компаний-лидеров мирового бизнеса непрерывно растет.

В качестве примера можно привести всемирно известную компанию Motorola, получившую еще в 1988 г. в США первую премию Болдриджа за качество своей продукции. Безусловно, Motorola очень целеустремленная компания. Более 15 лет назад, в 1987 г. она объявила о наступательных целях корпорации в области качества:

• 10-кратное улучшение к 1989 г.

• 100-кратное улучшение к 1991 г.

• Довести эксплуатационные качества продукта до уровня шесть-сигма (шесть-сигма приблизительно равняется 3,4 случаев брака на миллион шансов) к 1992.

Motorola добилась поставленных целей. С 1987 по 1996 г. совокупная экономия от повышения качества составила 11 млрд. долларов. За тот же период сбыт возрос в 4, 75 раза, а сбыт на единицу рабочей силы утроился, хотя количество служащих возросло на 46%. Фактически средний рост производительности труда составил 12,3% в год[44].

Итак, что же подразумевать под уровнем качества продукции при анализе проекта. Вряд ли серьезных инвесторов может устроить среднее или наиболее вероятное качество продукции, особенно если диапазон разброса или интервал качества продукции может быть весьма значительным.

Если за уровень качества продукции принимать среднее значение качества производимых изделий, то далеко не все равно каким у данной компании окажется фактический интервал качества продукции. Вот здесь и скрывается одна из сложных проблем анализа качества для инвесторов и банкиров. Рассмотрим ее подробнее.

Качество будущей продукции формируется не только в период этапов жизненного цикла, связанных с ее разработкой и непосредственным производством, но также фактически при создании той бизнес-системы, в которой она будет создаваться, хотя возможно, целью создания самой бизнес-системы является не только производство именно данной продукции. Целью реализации инвестиционных проектов в реальной экономике является создание эффективных бизнес-систем, как правило, в виде промышленных компаний, выпускающих конкурентоспособную продукцию.

В своей работе, вышедшей четверть века назад, автор, в результате проведенных исследований, показал, что качество будущей продукции можно с приемлемой для практических целей вероятностью определять задолго до создания соответствующего производства. Это возможно сделать еще в процессе планирования его создания, еще на стадии проведения научных исследований и разработок, связанных с созданием будущей продукции[45]. Любая производственная компания не может обеспечить выпуск продукции выше определенного, возможного для нее, уровня качества. В то же время любая производственная система всегда имеет и нижний предел уровня качества для продукции, ниже которого она не опустится. Таким образом, в реальной жизни для любого предприятия существует свой интервал качества выпускаемой продукции, который зависит от особенностей данной производственной системы. Практический смысл решения данной задачи в то время автор видел в своевременной оценке целесообразности создания в стране некоторых производств. Подразумевалось при этом, что нет смысла создавать некоторые виды предприятий для выпуска продукции, если заранее можно определить отсутствие возможности обеспечить необходимое качество продукции. Зачем зря тратить деньги на неэффективные проекты.

Мировая практика реализации различных проектов убедительно подтвердила, что качество будущей продукции целиком зависит от создаваемой системы ее разработки и промышленного производства. Более того, уровень качества продукции всегда уже содержится в совокупности решений, принятых по конкретному проекту, т.е. в будущем производственном потенциале, качестве будущего труда и создаваемой системе менеджмента качества. Поэтому с определенной вероятностью, достаточной для принятия практических решений, его можно определить.

В реальной действительности любая бизнес-система выпускает свою продукцию в определенном интервале качества, который неодинаков для разных бизнес-систем. На рисунке 6.1 показан пример, иллюстрирующий ситуацию с интервалом качества для 6 компаний, по состоянию на единый для все момент времени, составленный на базе рисунка 2.3 данной работы. Для этого момента времени показаны уровни качества для данной продукции: теоретически возможное качество продукции – Ктв; максимально достижимое на практике – Кмд; высокое качество продукции – Кв и минимально необходимое для потребителей качество продукции – Кмн.

Уровень