Клиентские операции на первичном рынке ценных бумаг

Андеррайтинг - покупка или гарантирование покупки ц/б при их первичном размещении для продажи публике.

Инвестиционные институты или их группа, обслуживающая или гарантирующая первичное размещение ц/б, называется андеррайтером.

На практике оказанием таких услуг занимаются кредитные организации или брокерские фирмы – посредники.

Отношения между эмитентом и андеррайтером строятся или на договорной, или на конкурсной основе (андеррайтерные компании конкурируют между собой за право проведения первичного размещения ц/б).

В зависимости от характера заключенного договора о первичном размещении ц/б отношения между эмитентом и андеррайтером могут строиться по одному из 2-х направлений:

1. андеррайтер принимает ц/б на комиссию и размещает их по принципу «приложение всех усилий». Риск остается на компании-эмитенте, а андеррайтер комиссионные за то количество ц/б, которое продал;

2. андеррайтер приобретает операции по размещению ц/б за свой счет и действует по принципу твердого обязательства. Андеррайтер выкупает у эмитента весь объем выпуска ц/б по одной цене и продает их по другой цене, превышающей первоначальную.

15.11.2008г. Лекция №13