2015-05-27
414
Акции являются долевыми ценными бумагами. Они имеют несколько количественных характеристик: внутреннюю, номинальную, балансовую (чистые активы по балансу деленные на количество акций), конверсионную (для привилегированных конвертируемых) и ликвидационную стоимости, а также эмиссионные и курсовые цены.
1. Оценка акций с равномерно возрастающим темпом роста дивидендов.
(20)
где g - темп прироста дивиденда D.
Данная модель имеет смысл при r>g и называется модель Гордона.
2. Акции с изменяющимися темпами роста оценивают как сумму дисконтированных потоков, возрастающих каждый раз на неодинаковую величину.
Пример: В течение последующих четырёх лет компания планирует выплачивать дивиденды соответственно 1,5; 2; 2,2; 2,6 долл. на акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться равномерно с темпом 4% в год. Рассчитать теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли равна 12%.
