Базовая инфляция

В последние годы в документах Банка России основным приоритетом провозглашено обеспечение контрольных показателей по инфляции, при этом задача для Центрального банка осложняется тем, что он в силу своих полномочий может контролировать лишь денежные (монетарные) факторы инфляции. Между тем, как известно, инфляция представляет собой многофакторное явление, и среди этих факторов значительную роль играют немонетарные факторы: структурные (связанные со структурой экономики, степенью ее открытости и зависимости от внешних факторов), рыночные (соотношение спроса и предложения на отдельных товарных рынках), монополистическое ценообразование и др.

Центральный банк не контролирует повышения цен монополий и не может препятствовать адаптации цен к реальному изменению предложения товаров в чрезвычайной (шоковой) ситуации, в частности к колебаниям внешней конъюнктуры. Поэтому его роль фактически сводится к сдерживанию остаточной, или базовой, инфляции. В наиболее обшем виде базовая инфляция определяет долгосрочный инфляционный тренд.

С 2002 г. Банк России при принятии решений в области денежно-кредитной политики ориентируется не только на общий уровень инфляции, но также на уровень базовой инфляции, которая оценивается как инфляция с исключением влияния структурных факторов (изменения регулируемых цен и тарифов на платные услуги населению) и цен на плодоовощную продукцию. Иначе говоря, при подсчете индекса потребительских цен исключаются потребительские товары и услуги, цены на которые регулируются в основном на федеральном и региональном уровнях, а также подвержены воздействию неустойчивых, в том числе и сезонных факторов. Базовая инфляция, таким образом, представляет собой ту часть инфляции, которая непосредственно зависит от денежно- кредитной политики и политики валютного курса.

Переход на реальное таргетирование по инфляции происходит постепенно. При этом важно взаимодействие с правительством, потому что инфляционный рост индекса потребительских цен во многом зависит, с одной стороны, от деятельности Министерства финансов в области бюджетирования, с другой — от работы Минэкономразвития по контролю за тарифами естественных монополий.