Методы расчета экономической эффективности капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений определяется путем сопоставления получаемого эффекта и произведенных затрат. Все количественные и качественные характеристики каждого варианта должны оцениваться в стоимостном выражении.

Различают два вида экономической эффективности капитальных вложений: общую (абсолютную) и сравнительную.

Абсолютная (общая) экономическая эффективность представляет собой отношение эффекта в форме национального дохода, чистого дохода или прибыли ко всей сумме капитальных вложений.

Сравнительная экономическая эффективность, показывающая насколько один вариант эффективнее другого, может быть выражена или в виде приведенных затрат по каждому варианту, или в виде отношения дополнительных капитальных вложений к эффекту, вызываемому этими вложениями в виде экономии годовых издержек производства.

При определении абсолютной и сравнительной экономической эффективности используют следующие стоимостные показатели: капитальные вложения; ежегодные издержки производства и прибыль. Эти показатели оцениваются как решающие.

Коэффициент общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений - при строительстве нового объекта, предприятия:

Е_а = (Д – Э)/К = П/К, (28)

где Д – доходы от основной деятельности;

Э – эксплуатационные расходы;

П – чистый доход.

При реконструкции предприятия:

Ер = (П₂ – П₁)/К, (29)

где П₂ – чистый доход после реализации капитальных затрат;

П₁ – чистый доход до реализации капитальных затрат.

Срок окупаемости капитальных вложений – срок возвратности средств, является показателем, обратным коэффициенту общей (абсолютной) эффективности.

Т = 1/Е_а. (30)

Если требуется оценка сравнительного эффекта, то рассчитывается сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений, новой техники.

Критерием оценки является минимум приведённых затрат. Приведённые затраты по каждому i-му варианту представляют собой сумму себестоимости С_i и удельных капитальных вложений К_удi, приведённых к годовой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом сравнительной эффективности Е_н:

При этом более экономичным является вариант инвестирования, у которого сумма годовых издержек И_и капиталовложений К, помноженных на нормативный коэффициент экономической эффективности Е_н, будет наименьшей.

3_i = C_i + E_н · К_удi → min (31)

Срок окупаемости дополнительных инвестиций

Т = (К2 – К1)/(И1 – И2). (32)

Показатель Т_ф, называемый сравнительным сроком окупаемости, отвечает на вопрос: за какое время окупятся дополнительные капиталовложения в более капиталоемкий вариант инвестирования по сравнению с менее капиталоемким за счет экономии эксплуатационных расходов, которую эти дополнительные капиталовложения обеспечивают. Если этот срок меньше, чем величина нормативного срока окупаемости Т_н, то стоит идти на дополнительные капиталовложения; если больше — не стоит, следует отдать предпочтение варианту с меньшими капитальными затратами.

Коэффициент сравнительной эффективности:

Е = (И1 – И2)/(К2 – К1). (33)

Коэффициент экономической эффективности показывает величину экономии эксплуатационных расходов (издержек производства), которую даст каждый дополнительно вложенный рубль инвестируемых средств.

Условие эффективности вариантов:

Т_р≤Т_н, Е_р≥Е_н, (34)

где Т_р – расчётный срок окупаемости;

Т_н – нормативный срок окупаемости, равный 6.7 лет;

Е_р и Е_н – расчётный и нормативный коэффициенты эффективности (Е_н=0,15).