гибридные виды валютного курса

Компромиссная валютная политика, сочетающая элементы плавающего и фиксированного курсообразования получила название ограниченно гибкий валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.

Особым видом компромиссной гибридной валютной политики является политика валютного коридора – обязательство государства поддерживать формально плавающий валютный курс в заранее намеченных и достаточно широких границах колебаний.

Валютный коридор – установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязуется поддерживать.

Введение валютного коридора является дополнительной стабилизирующей мерой, сдерживающей как инфляционные, так и дефляционные ожидания, содействующей привлечению иностранных инвестиций и расширению внешней торговли.

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами, которые при выходе на валютный рынок преследуют различные цели:

- непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия-клиенты банков);

- изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);

- получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

- хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

- проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);

- получение кредитов (банки их клиенты).

Таким образом, главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются на мировые, региональные и национальные.

Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникации формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства.

Мировые валютные рынки обслуживают движение денежных и финансовых потоков. Операции, совершаемые на мировых валютных рынках, обслуживают международные расчеты при покупке и продаже товаров и услуг, кредитные отношения, зарубежные инвестиции, операции с ценными бумагами, перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации.

Торговля валютой на мировом валютном рынке не привязана к какой-либо одной географической точке и не имеет фиксированного времени закрытия и открытия. Валютные отношения между странами формируются и развиваются в крупных торговых и финансовых центрах, в которых концентрируются операции по купле-продаже валют и валютных ценностей на основе спроса и предложения. Другими словами, валютные рынки – это официальные финансовые центры, в которых сконцентрировано огромное количество участников валютного рынка и осуществляется покупка и продажа валюты.

С развитием мирового внешнеторгового оборота число крупных валютных рынков растет. Среди крупнейших мировых валютных рынков традиционно выделяют:

· европейский валютный рынок – Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж, Милан;

· североамериканский валютный рынок – Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес;

· азиатский валютный рынок – Токио, Бахрейн.

Относительно молодые мировые валютные рынки находятся в Сингапуре, Гонконге, Сиднее.

В связи с тем, что мировые валютные рынки находятся в различных часовых поясах, их функционирование происходит круглосуточно.

Важным условием функционирования мирового валютного рынка является наличие современных информационно-коммуникационных средств. Появившиеся в последнее десятилетие электронные технологии, так называемые нейронные сети, соединяющие между собой банки и биржи, позволяют заключать сделки все 24 часа в сутки и перемещать огромные денежные и валютные потоки из страны в страну единственным нажатием клавиши компьютера.

Таким образом, современные эффективные средства связи и информации позволяют банкам осуществлять в непрерывном режиме международные сделки по обмену валют по всему миру. Связанные друг с другом новейшими телекоммуникационными системами, крупнейшие банки, сведенные в своеобразные финансовые центры, образуют мировой валютный рынок – глобальную сеть круглосуточной торговли, обеспечивающий любому клиенту возможность купить или продать любую сумму любой валюты в любой форме и в любой точке Земли.

На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в международных сделках, свободно конвертируемых валют. Сделки с менее распространенными в международном обороте валютами совершаются на региональных и местных валютных рынках. На таких рынках банки осуществляют котировки отдельных национальных валют к каким-либо популярным свободно конвертируемым валютам мира. Разновидностью такого рынка является российский валютный рынок.

Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию ее резидентов и нерезидентов. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в формах: официального, полуофициального («серого»), «черного».

«Серый» валютный рынок существует на валютных биржах стран, где осуществляются операции с неконвертируемыми или частично конвертируемыми валютами, как, например, в Вене, Осло.

«Черный» валютный рынок функционирует параллельно с официальным валютным рынком в условиях высокого уровня инфляции и нестабильности банковской системы. На «черный» (уличный) рынок не распространяется контроль государства.

Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным, не похожим на другие.

Валютные рынки различают по степени организованности как межбанковский (неорганизованный) и биржевой (организованный).

На организованных валютных рынках более ½ всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и своими главными задачами имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно-развитых стран (Япония, Франция, Скандинавские страны) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации справочных курсов валют.

Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, которые совершаются в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В ПРС около 90% валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке.

Независимо от типа валютного рынка большая часть валютных сделок (85-95%) проводится либо от имени, либо непосредственно банками, уполномоченными вести валютные операции. В США такое право предоставлено всем банкам, во Франции и Японии – специальным кредитно-финансовым учреждениям, в России – только тем коммерческим банкам, которые получили от Центрального банка Генеральную и расширенную лицензии на валютные операции.

Особенностью современного валютного рынка является то, что он дезорганизован и более 90% всех сделок заключается на неорганизованном, внебиржевом, или межбанковском, валютном рынке, в первую очередь на краткосрочном денежном рынке (Money Market), на котором совершаются депозитные валютные операции по размещению свободных денежных остатков и привлечению необходимых средств в определенных валютах на различные сроки (от одного дня до одного года).

Виды валютных рынков:

Рынок спот – рынок немедленной поставки валюты (в течение 2-х рабочих дней).

Срочный (форвардный) валютный рынок – рынок, на котором заключаются сделки о покупке или продаже фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу.

Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.

Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Фьючерсы (futures) – стандартизированные форвардные контракты на валюту, торговля которыми происходит на биржах.

Валютный опцион – это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

[1] Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.