Валютные операции

Валютные операции (сделки) можно определить как соглашения (контракты) участников валютного рын­ка по купле-продаже, платежам, предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (наименование валют, сумма, курс обмена, процент­ная ставка, дата валютирования). Под иностранной валютой понимаются денежные еди­ницы иностранных государств в наличной и безна­личной форме, международные денежные единицы (СДР, евро), а также чеки, векселя и другие виды цен­ных бумаг, подлежащие оплате в денежных единицах иностранных государств.

Согласованная цена, по которой происходит об­мен национальных валют, называется валютным кур­сом. Это цена денежной единицы одной страны, вы­раженная в денежной единице другой.

Основную долю валютных операций составляют депозитные и конверсионные операции.

Депозитные валютные операции представляют со­бой операции по привлечению в депозиты (вклады) средств в иностранной валюте. Различают депози­ты до востребования и срочные депозиты. Дата начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет заемщика, назы­вается датой валютирования. Дата окончания (погашения) депозита (maturity date) — это дата возврата банком средств, помещенных в де­позит. Датами валютирования и датами окончания депозита являют­ся только рабочие дни.

Валютные депозитные операции делятся на клиентские — опера­ции с клиентами (главным образом, экспортерами и импортерами) и межбанковские — операции с другими банками. На мировом (между­народном) денежном рынке (Money Market Operations) преобладают межбанковские депозиты: привлеченные (deposit taken) и размещен­ные (depositgiven или deposit lend).

Цели проведения депозитных операций — регулирование кратко­срочной ликвидности банка и клиентов, получение прибыли, осу­ществление международных расчетов.

Конверсионными называются операции (сделки) по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной стра­ны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции принято называть термином «форекс» (forex или FX— сокращение от Foreign Exchange Operations). На миро­вом валютном рынке преобладают межбанковские конверсионные операции.

Конверсионные операции коммерческого банка делятся на кли­ентские и арбитражные. Клиентские конверсионные операции осу­ществляются банком по поручению и за счет клиентов. Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) проводятся банком за свой счет с целью получения прибыли из-за разницы валютных кур­сов (курсовой прибыли). Валютный арбитраж можно определить как покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсдел­ки (обратной сделки) для получения курсовой прибыли.

Различают пространственный валютный арбитраж и временной. Пространственный арбитраж используется для получения прибы­ли за счет разницы курсов на разных валютных рынках. Арбитражист покупает (продает) валюту, например, в Сингапуре и практиче­ски одновременно через своего корреспондента продает (покупает) эту валюту, т.е. совершает контрсделку (обратную сделку), в Лондо­не. Пространственный арбитраж не связан с валютным риском (под валютным риском понимается риск убытка от изменения валютно­го курса), так как покупка и продажа валюты производятся одновре­менно. В условиях развития современных средств связи и телекоммуникаций пространственный арбитраж на мировых рынках потерял былое значение, поскольку одновременная деятельность десятков дилеров из множества банков в различных странах приводит к вы­равниванию межбанковского и образованию мирового валютного курса.

При временном арбитраже курсовая прибыль образуется за счет изменения курса в течение определенного времени, поэтому такой арбитраж связан с валютным риском.

Валютный арбитраж связан с открытием спекулятивной валют­ной позиции. Валютная позиция банка определяется соотношени­ем его требований и обязательств в соответствующих валютах. В слу­чае их равенства валютная позиция будет закрытой, при несовпаде­нии - открытой. Если к моменту закрытия позиции (покупки ранее проданной или продажи ранее купленной валюты) курс валют изме­нится, банк может получить по контрсделке меньшую сумму валю­ты, чем он ранее продал, или заплатить больший эквивалент ранее купленной валюты.

Открытая позиция может быть короткой и длинной. Короткой называется позиция, при которой сумма обязательств в валюте превы­шает сумму требований. Короткая позиция обозначается знаком «-». Длинная позиция возникает в том случае, когда сумма требований в иностранной валюте превышает сумму обязательств. Длинная позиция обозначается знаком «+».

Короткая позиция закрывается путем покупки ранее проданной валюты, следовательно, она связана с риском повышения курса ва­люты. Закрытие позиции при снижении курса, напротив, приведет к получению курсовой прибыли. Соответственно, короткую позицию следует открывать, если ожидается понижение курса валюты.

В случае прогнозирования роста валютного курса открывается длинная валютная позиция. Она закрывается путем продажи ранее купленной валюты, поэтому при длинной позиции возникает риск убытка от понижения курса, в то время как при повышении кур­са банк получит прибыль. Например, пусть на начало рабочего дня банк имеет по всем валютам закрытые позиции. После проведения четырех операций по покупке фунтов стерлингов за доллары, долла­ров - за евро и за швейцарские франки, евро - за фунты стерлингов позиции банка по разным валютам будут выглядеть следующим об­разом (табл. 1):