CPI — Consumer Price Index

Индекс цен потребителей — это индекс, который более точно отражает инфляционные процессы, чем PPI, так как является индексом потребительских розничных цен. CPI представляет собой «корзину» различных товаров и услуг с определенными весовыми коэффициентами, которая включает импортные товары и услуги.

Предполагается, что рост данного показателя (так же как и для PPI) отражает усиление инфляции и, следовательно, вызывает краткосрочное ослабление валюты. Заметим, что сравнение значений и скоростей изменения CPI и PPI позволяет выявить вклад импорта в инфляцию. Является полезным анализировать и рост цен на отдельные группы товаров, чтобы точнее определить, за счет чего происходит увеличение цен. Например, существенный рост этих инфляционных индикаторов может быть определен серьезным повышением цен на нефть. В такой ситуации, наверное, неправомерно делать вывод об усилении инфляции как результате неблагополучного состояния экономики, поэтому нельзя буквально воспринимать CPI и PPI как показатели реальной инфляции.

Напомним, что инфляция — инерционное явление, что тоже необходимо учитывать при анализе инфляционных индикаторов (см. 4.2.6.4).

Этот индекс публикуется раз в месяц и достаточно сильно влияет на валютный рынок.

Денежная масса

Основные показатели измерения денежной массы мы рассматривали выше (см. 4.2.6.7). Это денежные агрегаты — M1 (М0), М2, М3, М4. Наибольшее значение при анализе инфляции имеет показатель M1, который содержит наиболее ликвидные денежные ресурсы. Однако чаще всего центральные банки и валютный рынок внимательно следят за более вместительным показателем М3. Также представляет интерес и взаимный анализ этих денежных агрегатов через сравнение скоростей их изменения. На наш взгляд, анализ данных индикаторов достаточно сложен, неоднозначен и требует рассмотрения множества других макроэкономических индикаторов. Слишком быстрое увеличение денежной массы в обращении способствует усилению инфляции, что приводит в краткосрочном периоде к ослаблению валюты как реакции рынка на плохие показатели и ожидание повышения процентной ставки. В долгосрочном периоде после изменения последней курс валюты возрастает. Эти индексы публикуются ежемесячно и обычно не вызывают значительной реакции валютного рынка.