Финансовые инструменты и финансовые посредники как основа функционирования финансового рынка

Объектами финансового рынка выступают различные финансовые инструменты.

Под ними чаще всего понимаются финансовые документы, имеющие денежную оценку, с помощью которых проводятся соответствующие операции. Для каждого из указанных финансовых рынков можно назвать свои финансовые инструменты. Однако все они сводятся к деньгам, валюте, ценным бумагам, расчетным документам.

Все финансовые инструменты по срокам обращения на рынке классифицируются следующим образом:

1) краткосрочные, с периодом обращения до одного года. Они обслуживают операции на денежном рынке, поэтому их называют инструментами денежного рынка;

2) долгосрочные, т.е. находящиеся на рынке более года, и бессрочные, не имеющие конкретного срока обращения. И те, и другие обслуживают операции на рынке капитала, а потому носят название инструментов фондового рынка.

По характеру финансовых обязательств можно выделить:

1) долговые инструменты, обслуживающие кредитные отношения и предполагающие возврат их номинальной стоимости в установленный срок и выплату процентов на этот номинал;

2) долевые инструменты, подтверждающие право владения имуществом, управления (распоряжения) им, а в определенных случаях и получения дохода;

3) инструменты, не обусловливающие последующих обязательств. Они выступают объектом осуществления самой финансовой операции, а их продавец не несет никаких дополнительных обязательств.[4]

Кроме того, определенные финансовые инструменты делят на первичные, подтверждающие прямые имущественные права или отношения кредита, и производные (деривативы), подтверждающие право либо же обязательство купить или продать первичные активы на заранее установленных условиях.

Реализация функций финансового рынка обеспечивается различными категориями его участников в процессе их взаимодействия. Субъекты финансового рынка — это те, кто выполняет на нем опреде­ленные операции, осуществляет различные функции, вступая в отношения друг с другом. В зависимости от операций и функ­ций, а также характера взаимоотношений можно выделять различ­ные экономические формы субъектов финансового рынка. В первую очередь это участники, выполняющие основные функции. К ним относятся продавцы и покупатели финансовых инструментов, а также финансовые посредники. Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов: домашние хозяйства, предприятия (фирмы) и государства. Субъекты, чьи расходы меньше их доходов, являются чистыми сберегателями, а те, чьи расходы больше доходов, - чистыми заемщиками. Взаимодействие между продавцами и покупателями может осуществляться напрямую или опосредованно.

Финансовые посредники — это институты, выполняющие посредни­ческую функцию между поставщиками и потребителями финансового капитала. Они аккумулируют свободные денежные средства одних эко­номических субъектов и предоставляют их от своего имени на опреде­ленных условиях другим, нуждающимся в привлечении дополнитель­ных средств. Финансовые посредники одинаковы для всех видов финансового рын­ка. Их можно разделить на финансовых брокеров и финансовых диле­ров.

Кроме основных участников финансового рынка выделяют участников, осуществляющих вспомогательные функции. Это так называемая инфраструктура финансового рынка – совокупность организаций, институтов, учреждений, фондов, обслуживающих непосредственных участников финансовых операций и создающих условия для наиболее оптимального прохождения всех этапов этих операций. В состав инфраструктуры входят три основные группы: депозитные и недепозитные организации, государственные учреждения.

Депозитные учреждения — это организации, в струк­туре пассивов которых присутствуют высоколиквидные финансовые обя­зательства, представляющие собой фиксированные по суммам вклады. Основным отличием структуры баланса депозитных финансовых инсти­тутов является высокий уровень доли заемных средств в структуре пассива. Наиболее типичным и широко распростра­ненным видом таких организаций являются коммерческие банки. [5]

Наряду с коммерческими банками могут существовать и другие виды депозитных финансовых институтов, которые отличаются большей спе­циализацией деятельности. Например, в США к ним относятся сберега­тельные кассы и кредитные союзы, имеющие специализированную струк­туру активов — соответственно закладные на недвижимость и потреби­тельские кредиты. В отличие от коммерческих банков эти депозитные институты являются взаимными, т.е. их капитал принадлежит вкладчикам.

Недепозитные финансовые организации играют огромную роль в современной финансовой системе и являются более разнообразными, чем депозитные. К ним относятся страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды, венчурные фирмы и финансовые компании.

Активы страховых компаний финансируются за счет условных обязательств. Обязательства страховой компании становятся текущими при наступлении определен­ного события (страхового случая), время и вероятность наступления ко­торого являются неопределенными в момент подписания договора о страховании. Страховые компании осуществляют следующие посреднические опе­рации: отбор и сертифицирование, инициирование, предоставление средств, мониторинг, гарантирование и трансформация требований.

Современные пенсионные фонды имеют в своих активах небольшие па­кеты ценных бумаг сотен эмитентов, часто имитирующих структуру биржевых индексов.

Инвестиционные фонды делятся на две ка­тегории — открытого типа и закрытые. Инвестиционные фонды закрытого типа имеют заранее установлен­ное предельное число акций (паев), и изначальные ресурсы таких фон­дов, как правило, не могут быть увеличены за счет их дополнительного выпуска. Закрытые инвестиционные фонды котируются на бирже как обычные компании, поэтому рыночная цена их акций может значитель­но отличаться от ликвидационной стоимости находящихся в их акти­вах ценных бумаг. Венчурные фирмы осуществляют структурированное финансирование, включающее в себя инвестиции в собственный капитал и заемные средства. Посредническими функциями, осуществляемыми венчурными ка­питалистами, являются отбор и сертифицирование, предоставление средств, мониторинг, участие в управлении, а также создание ликвидно­сти и трансформация требований.

Государство является сверхважным субъектом на финансовых рынках, выступая в качестве крупнейшего заемщика, кредитора и гаранта по ссудам, а также регулирует многие процессы на финансовых рынках. Основными учреждениями государства на финансовом рынке являются министерство финансов и центральный банк.

Таким образом, финансовый рынок является особой сферой движения денежных средств, удовлетворяющей потребности экономической системы общества в целом. Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие. Финансовые институты обеспечивают эффективное движение финансовых ресурсов на рынке, осуществляя квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов.