Пример. Известно, что нефтепереработчик вернет свои затраты, если цена нефтепродуктов будет выше цены нефти на 10 $\бар

Известно, что нефтепереработчик вернет свои затраты, если цена нефтепродуктов будет выше цены нефти на 10 $\бар. Нефть стоит 70 $ \бар. Средневзвешенная цена нефтепродуктов 80 $ \бар. Следовательно, идеальный «спрэд» нефтепереработки равен 10 $ \бар.

I вариант

Нефть стоит 80 $ \бар.

Нефтепродукты стоят 95 $ \бар.

В этом варианте «спрэд» увеличился до 15 $ \бар. и не соответствует идеальному. Следовательно, 95 $ \бар. очень дорого, а 80 $ \бар. дешево. Игроки в этом случае будут продавать нефтепродукты и покупать нефть.

Продажа нефтепродукта 95 $ \бар. – купить нефть 80 $ \бар.

Чему будут способствовать такие действия игроков на рынке:

- цена нефтепродуктов будет снижаться, т.к. предложения по продаже будут высоки;

- цена нефти будет расти, т.к. спрос на покупку будет повышаться.

Следовательно, цены будут сближаться, и будут соответствовать рыночным, т.е. «идеальному» спрэду.

II вариант

Нефть стоит 60 $ \бар.

Нефтепродукты стоят 67 $ \бар.

В этом случае «спрэд» составляет 7 $ \бар., что ниже идеального. Вот здесь как раз тот случай, когда номинал не показывает, что дорого, а что дешево. Дорогой контракт в этом случае на нефть – 60 $ \бар., а контракт на нефтепродукты дешевый – 67 $ \бар. Запишем «спрэд»:

Продажа нефти 60 $ \бар. – покупка нефтепродуктов 67 $ \бар.

При таких действиях игроков цены на нефть будут снижаться, а цены на нефтепродукты повышаться. «Спрэд» увеличится и приблизится к идеальному, что и требуется для рынка нефти и нефтепродуктов.

Различают три вида спрэдингов:

- межтоварный;

- межрыночный;

- внутрирыночный.

Межтоварный

Это одновременная покупка и продажа двух фьючерсных контрактов на одной бирже, на один и тот же срок, но на разные товары.

Пример такого «спрэда» мы рассмотрели выше по нефти и нефтепродуктам. Покажем как надо записывать и решать задачи по «спрэдингам».

Пример 1.

Исходные данные:

Июнь нефть – 80 $ \бар. н\ прод. – 95 $ \бар.

Август нефть – 83 $ \бар. н\ прод. – 94 $ \бар.

Идеальный «спрэд» равен 10 $ \бар.