double arrow

Общая характеристика своп - сделок


Это - внебиржевой продукт, предполагающий обмен рисками и отвечающий потребностям многих участников рынка. Что такое своп?

Своп (swap) - это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства па эквивалентную денежную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш, недоступный им иначе.

Иными словами, своп - внебиржевая сделка между двумя сторонами, одна из которых обязуется произвести платеж другой. Вторая сторона обычно обязуется произвести одновременный платеж в пользу первой стороны. Размеры платежей сторон рассчитываются по разным формулам, выплаты осуществляются в будущие даты по оговоренному графику.

Свопы - это заключаемые путем конфиденциальных переговоров внебиржевые сделки, которые эквивалентны серии форвардных контрактов с одной и той же ценной.

В свопе указываются даты выплат и способ определения их объемов. Как правило, при вычислении размеров будущих выплат используются прогнозируемые значения одного или нескольких рыночных показателей.

Поскольку условия свопов являются предметом переговоров, срок их действия может быть практически любым, однако чаще всего он не превышает 10 лет. Длительные сроки - явное преимущество свопов перед опционами и фьючерсами, у которых срок действия относительно невелик.

В настоящее время свопы широко используются в следующих целях:

1) Хеджирование рисков, связанных с:

- процентными ставками;

- валютными курсами;

- ценами на товары;

- инвестициями в акции;

- другими типами базовых активов.

2) Спекуляция на покупке и продаже свопов.

3) Снижение стоимости финансирования. Свопы открывают доступ к рынкам, которые иначе недоступны для рыночных игроков. Они позволяют осуществлять заимствования в иностранной валюте под процентную ставку, установленную для национальной валюты.

4) Гибкость. Внебиржевая природа свопов дает неограниченные возможности для формирования контрактов, устраивающих обе стороны.

5) Единовременность сделки. Одно внебиржевое соглашение о свопе может иметь сколь угодно большой срок действия, обычно до 10 лет. Покрытие таких временных периодов может потребовать применения целого ряда деривативов с более короткими сроками и, следовательно, дополнительных издержек и организационных усилий.

6) Страхование. Свопы используются для обмена рисками, а также как форма страхования от рыночного риска.

К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных условий, а также то, что их нельзя использовать в других целях - они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. Как и в случае других деривативов, существует еще рыночный, юридический и операционный риски, которые необходимо учитывать при заключении соглашения о свопе.

В таблице 4.1 перечислены основные различия между фьючерсами/опционами и свопами.

Таблица 4.1

Фьючерсы/опционы Свопы
1. Торгуются на биржах     2. Контракты стандартизированы.   3. Доступны для частных инвесторов.     4. Контрагенты сохраняют анонимность. 5. Исполнение контракта гарантируется клиринговой палатой - кредитный риск отсутствует. 1. Заключаются в процессе конфиденциальных переговоров на внебиржевом рынке. 2. Условия определяются контрагентами. 3. Заключаются только транснациональными корпорациями и банками. 4. Контрагенты должны знать друг друга. 5. Риск, связанный с кредитоспособностью контрагентов, - кредитный риск может быть уменьшен путем предоставления обеспечения.
   

Сейчас читают про: