double arrow

Нестандартные даты


На практике многим клиентам требуются валютные свопы с промежуточными сроками действия. Такие сроки называются нестандартными или нетиповыми.

Предположим, что сегодня, 12 сентября, заключается нестандартный своп. Спот-дата – 14 сентября. Пусть второй датой валютирования 26 ноября. Эта дата приходится на отрезок между вторым и третьим месяцами, датами валютирования для которых являются 14 ноября и 14 декабря. Свопы торгуются на внебиржевом рынке, поэтому банки дают котировку практически на любой нестандартный день. Котировки определяются на основе линейной интерполяции. В нашем случае цена свопа в два с половиной месяца может быть рассчитана исходя их цен на двух- и трехмесячные свопы.

4) форвард-форвардные даты

В примерах с фиксированными периодами первой датой валютирования по валютному свопу является спот-дата, однако существуют и другие типы своп - контрактов, так называемые форвард-форвардные контракты.

На рисунке ниже приводится последовательность действий для форвард-форвардного свопа (2 * 4) Банка 1 с Банком 2 со спот-датой 12 сентября. Обе форвардные даты отсчитываются от спот-даты.

Рис. 2

1. Начальный обмен основными суммами   Заключение сделки 10 сентября Спот-дата – 12 сентября   Дата осуществления первой сделки (расчет по первой сделке) - 12 ноября (Двухмесячный форвард) Банк 1----------------→10000000 EUR----------------→Банк 2 Банк 1←----------------13000000 USD←-----------------Банк 2 2. Конечный обмен основными суммами Дата осуществления второй сделки (расчет по второй сделке) – 12 января (Четырехмесячный форвард) Банк 1---------------- →13000000 USD-----------------→Банк 2 Банк 1←-----------------10000000 EUR←-----------------Банк 2

Процедура определения даты валютирования для каждой сделки (ноги) свопа точно такая же, как и для фиксированных периодов, с той лишь разницей, что в этом случае первая дата является также форвардной.

Терминология рынка свопов

Как уже говорилось, на спот-рынке котировки представляют собой двустороннюю цену bid (цена покупки) и ask (цена продажи).

Так, если валютная пара EUR/USD котируется как 1.2250/55, это означает, что валютный брокер:

Готов: 1) покупать EUR (базовую валюту) и 2) продавать USD Bid / Ask 1.2250 / 1.2255 Готов: 1) продавать EUR (базовую валюту) и 2) покупать USD

В валютных свопах при котировке речь идет о второй, форвардной дате валютирования, или о второй ноге.

В случае со своп – контрактами картина несколько иная. Если, например, котировка свопа EUR/USD дана как 66/64, это означает, что брокер:

Готов: покупать EUR (базовую валюту) и продавать USD (встречную валюту) на второй ноге Своп - пункты   66/64 Готов: продавать EUR (базовую валюту) и покупать USD (встречную валюту) на второй ноге

Валютный дилер за пределами Лондона (например, в Нью-Йорке) исходит из базовой валюты. В приведенном выше примере с котировкой 66/64 он рассматривает 66 как цену покупки (bid), а 64 – как цену продажи (ask). Это объясняется тем, что по 66 брокер осуществляет форвардную покупку евро, а по 64 – форвардную продажу евро.

Валютный брокер в Лондоне исходит из встречной валюты и действует, как и в рассмотренном ранее случае с форвардными пунктами, определяющими дисконт и премию. В нашем примере лондонский валютный брокер считает 66 ценой продажи (ask), а 64 – ценой покупки (bid). Это объясняется тем, что по 66 он осуществляет форвардную продажу долларов, по 64 – форвардную покупку долларов.

Котировка свопа остается одной и той же для обоих брокеров 66/64, а форвардный курс определяется путем вычитания пунктов из спот-курса. Различается лишь используемая терминология.

Продажа/покупка – покупка/продажа

В сделках «спот» вы покупаете или продаете одну валюту за другую. В валютных свопах, то есть в сделках с двумя ногами, можно продать валюту на спот-дату и купить ее на форвардную дату (S/B) или, наоборот, купить валюту на спот-дату и продать ее на форвардную дату (B/S).

За пределами Лондона, например в США, валютный брокер воспринимает котировку своп - пунктов следующим образом.

Своп - пункты 66/64

Сделка: вторая нога Bid (цена покупки) /Ask (цена продажи) Сторона котировки
Покупка EUR и продажа USD Продажа EUR и покупка USD   Bid   Ask Левая   Правая

В Лондоне валютный брокер воспринимает котировку своп - пунктов следующим образом.

Своп - пункты 66/64

Сделка: вторая нога Ask (цена продажи) /Bid (цена покупки) Сторона котировки
Покупка EUR и продажа USD Продажа EUR и покупка USD   Ask   Bid   Левая   Правая

При совершении сделки по котируемой цене брокер может сказать «твое» или «мое». Что это означает?

В Нью-Йорке (за пределами Лондона) брокер говорит:

Yours = Buy and Sell base currency = Hitting the Bid. («Твое» = Покупаю и продаю базовую валюту = Принимаю цену покупки(Bid)).   Mine = Sell and Buy base currency = Taking the Ask (Offer). («Мое» = Продаю и покупаю базовую валюту = Принимаю цену продажи(Offer)).    

В Лондоне брокер говорит:

Yours = Buy and Sell counter currency = Hitting the Bid. («Твое» = Покупаю и продаю встречную валюту = Принимаю цену покупки(Bid)).   Mine = Sell and Buy counter currency = Taking the Ask(Offer). («Мое» = Продаю и покупаю встречную валюту = Принимаю цену продажи(Offer)).

Во избежание неправильного понимания брокеры предпочитают говорить «на левой стороне»(on the left) или «на правой стороне»(on the right), либо «по 66»(at 66) или «по 64»(at 64).


Сейчас читают про: