Механизмы выравнивания платежного баланса при гибком валютном курсе

Гибкие курсы представляют собой дополнительный механизм, с помощью которого платежный баланс можно привести к равновесию. Иначе говоря, благодаря гибким обменным курсам изменяются механизмы выравнивания платежного баланса.

Так, оно возможно в результате изменения денежной массы и цен. Если за границей растет денежная масса, то происходит теперь обесценение иностранной валюты. Это улучшает экспортные возможности зарубежных фирм, и сальдо текущего платежного баланса отменяется относительно к постоянному обменному курсу незначительный. Таким образом, денежно-ценовой механизм не имеет особого значения. Автоматическое приспособление через накопление и потребление и через изменение уровня цен потеряет свой вес. Если пренебречь — как это обычно делается при денежно-ценовом механизме — изменением относительной цены, то получим теорию паритета покупательной способности, которая отражает связь между изменением уровня цен внутри страны и за границей и изменением обменного курса.

w =р₁ - р₂*

При выравнивании текущего платежного баланса бремя приспособления в основном возложено на изменение обменного курса, в то время как при постоянном валютном курсе эту роль выполняет изменение цен.

Второй механизм будет представлять изменения относительной цены. При постоянном обменном курсе мы рассматривали импульс увеличения заграничной денежной массы, в результате чего за счет роста за границей номинальных цен наблюдалось изменение относительной цены, а именно ее понижение (при р = р₁/р₂). Подобный результат достигают и при гибком обменном курсе благодаря девальвации иностранной валюты к росту 1/w (и соответственно снижению w и ревальвации отечественной валюты). Для простоты примем, что номинальные цены остаются фиксированными. Тогда получаем следующее уравнение:

(1/w) = -w = р

Обесценение иностранной валюты уходит полностью в относительную цену, меновое соотношение между товарами 1 и 2 снижается. За счет этого обесценения за граница может снижать дефицит баланса текущих операций, так как вследствие изменения относительной цены иностранный спрос на товар 2 будет сокращаться (в случае не полной специализации предложение товара 2 увеличится).

Третьим механизмом являются изменения дохода и занятости. Гибкий валютный курс действует аналогично гибкости товарных цен, то есть при внешнеэкономических нарушениях он лишает товарные цены необходимости колебаться. Это видно особенно отчетливо в случае, когда анализируется снижающийся зарубежный спрос. Сокращение экспортных поставок ведет к уменьшению поступления иностранной валюты на валютный рынок. Отечественная валюта будет девальвирована и вместе с тем часть утраченной первоначальной конкурентоспособности будет возвращена. Гибкие валютные курсы сокращают колебания занятости, что является необходимым для достижения как макроэкономического, так и внешнеэкономического равновесия. Таким образом, кейнсианская модель с постоянными ценами на товары при гибком валютном курсе более привлекательна благодаря приспособлению обменного курса.

Четвертый механизм представляет движение капитала. При двух различных валютах ожидания валютного курса приобретают центральное значение, так как портфельное равновесие определено тем, что ожидаемые доходы с вложенного капитала в отечественные иностранные ценные бумаги равны. Но на ожидаемую доходность иностранных ценных бумаг влияет ожидания валютного курса.