Виды биржевых сделок

Сделки с реальным товарами делятся на 2 категории:

- Сделки spot

- Сделки forward (или Shipment)

Сделки совершаются действительным переходом товара от продавца к покупателю, в том числе через биржевой склад.

Условия таких сделок оговариваются между продавцом и покупателем. Срок исполнения сделок spot может занять от 1 до 15 дней. Сделки forward предусматривают поставку продавцом реального товара по цене зафиксированной в контракте в момент его заключения, через определенный срок в будущем зафиксированный в контракте (от трех месяцев).

Форварды позволяют проводить операции хэджирования. Они не стандартизированы, все условия согласуются между сторонами и нет гаранта сделок. Цены форвардных контрактов учитывают не только уровень сложившихся цен на момент заключения контракта, но и перспективы их изменения. На рынке реального товара может быть две ситуации соотношения цен spot и forward:

1) Contango (forwardation) = spot < forward

2) Backwardation = spot > forward

Первая ситуация возникает когда есть основания полагать что предложение в дальнейшем сократится и кроме того, цены на хранение товаров высокие. Характерно для товаров с длительным сроком хранения и такие ситуации предполагают следующую стратегию: покупка наличного товара и заключение форвардов на продажу, если разница в ценах превышает накладные расходы.

Вторая ситуация возникает при низком предложении товара, который необходим в производстве, выигрывает сторона которая имеет наличный товар. Стратегия: продажа наличного товара с немедленной поставкой и покупка такого же количества товара на срок.

Фьючерсные сделки (paper transactions). В отличие от сделок на реальные товары обычно не предусматривают обязательства сторон по поставке реального товара в срок, указанного в контракте, а предполагают куплю-продажу права на товар. Фьючерсный контракт не может быть аннулирован, он ликвидируется путем заключения противоположной сделки (офсетной) или в случае если он поставочный, поставкой реально актива. Такие контракты стандартизированы.

Стоимость контракта = единица контракта * цену

Участникам фьючерсной торговли устанавливаются определенные требования, включая внесение первоначального депозита (первоначальной маржи). При этом фьючерсные контракты не предполагают уплаты полной суммы полной стоимости контракта, при открытии позиции вносится только первоначальная маржа.

Покупатель фьючерсного контракта имеет длинную позицию, продавец – короткую позицию.

Леверидж – определяется как стоимость контракта поделить на маржу. Дает соотношение между стоимостью инструмента и объемом средств необходимых для того чтобы с данным инструментом работать. Чем больше показатель левериджа, тем меньшее изменение цены требуется для изменения всей стоимости инвестирования капитала.

Стоимость контракта изменяется одновременно с колебанием цен. Для держателей длинной позиции прибыль возникает при повышении цен, которая увеличивает стоимость контракта. Падение цен и соответственно уменьшение стоимости контракта, дает прибыль для держателей короткой позиции. Разница в стоимости контракта по длинной или короткой позиции, определяется как разница между ценой заключения сделки и текущей котировки помноженной на единицу контракта.

Расчетная палата по итогам дня проводит расчет прибылей и убытков участников в зависимости от изменения стоимостей инструментов и соответствующим образом меняется счет по учету маржи. Остаток будет или увеличиваться или уменьшаться.

Есть также понятие вариационная маржа, которая предполагает перевод денежных средств, обеспечивающий соответствия стоимости обеспечения новой стоимости контракта после изменения цен.

Рыночный приказ – клиент указывает количество контрактов и цена не указывается, исполняется по рыночной цене.

Приказ с ограничением цены или лимитный приказ – купить не выше чем и продать не ниже чем.

Приказ по достижении цены – исполняется при достижении рынком соответствующих котировок, но не обязательно по этим котировкам.

Приказы могут быть комбинированными – они состоят из взаимосвязанных приказов данных в одно время. Комбинированные могут быть альтернативными и обусловленными.

Альтернативные приказы – это означает, что несколько приказов даются одновременно с указанием, что исполнение одного из этой группы автоматически аннулирует оставшиеся. Обусловленный приказ – исполнение одного зависит от исполнения другого.

Приказы на spread - купить один контракт продать другой при условии, что спрэд между ними составляет не менее определенной суммы.

Лестничный или шкалированный приказ – состоит из приказа на покупку или продажу более лотов чем от одного фьючерсного контракта по указанным ценовым интервалам. Первая часть приказа – лимитная, а другие лимитные цены устанавливаются при введении в действие приказа.

2 контракта (длинная позиция)

3 500 $ | 1 контракт

Ед. конт. 11,34 т

Р1 = 6 400 $\т

Р2 = 6 280 $\т

Min – 75%

(6 400 – 6 280) * 11,34 * 2=2 722 $

7 000 $ - Первонач. Маржа

Min 7 000 $ * 75% = 5 250 $

1 750 $ - мин. Убыток

Результат 1 контракт = 3 500 / 5 250

Р3 = 6 380

(6 380 - 6 280) * 11,34 = 1 134 (ост. 6384)

Р4 = 6 480

Продается 20 000 т муки по фьючерсным контрактам по 1,5 долларам за тонну, первоначальная маржа 400 за контракт, единица контракта 5 000 т. Сколько надо внести в качестве первоначальной маржи (1600). Котировки изменились до 1,78 с 1,8.

Первоначальная маржа = 4*400 = 1600

Р1 = 1,5

Р2 = 1,8

Р3 = 1,78

-0,3х * 20 000 = - 6000

Методика поиска контрагента и источники информации по поиску контрагента.

Who ownes whom