Оценка эффективности инвестиций

В соответствии с Методическими Рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов применяются следующие показатели оценки эффективности инвестиций:

6.9.1 Чистый доход представляет собой накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период и выражается следующей формулой:

(7)

6.9.2 Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период:

ЧДД =∑ Э * α- ∑КВ * α (8)

где, α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:

(9)

Е - норма дисконта (ставка сравнения);

t - текущий период проекта (год).

6.9.3 Внутренняя норма доходности (внутренний коэффициент окупаемости) – это ставка дисконтирования, при которой наблюдается эффект от инвестиций. Критерием для принятия проекта - условие, что ВКО > стоимости капитала: ВКО > Е.

Расчёт ВКО ведут пошагово:

а) находят ЧДД с произвольным значением Е;

б) сравнивают полученное ЧДД с нулём;

в) если ЧДД > 0, то Е берут больше;

г) расчёты производят до появления отрицательного ЧДД;

д) находят ВКО определяют по формуле:

(10)

где: Е₁ - ставка дисконтирования, при которой ЧДД1 > 0;

Е₂ - ставка дисконтирования, при которой ЧДД2 <0

Внутренний коэффициент окупаемости будет составлять:

ВКО = 0,12 + 388 006,5 / 388 006,5 + 190 113,6 * (1 – 0,12) = 0,79 > 0,12

ВКО больше Е₁, значит, что проект эффективен.

6.9.4 Срок окупаемости – продолжительность периода от момента инвестиций до момента появления неотрицательного чистого дохода (или ЧДД). Срок окупаемости выражается следующей формулой:

(11)

где: S_m - сумма денежного потока за m лет, при которой выполняется условие: КВ (S_m; S_m+1);

КВ – капитальные вложения

m - количество лет через которые получается суммарный денежный поток Sm;

Р_m+1- денежный поток в (m+1)-ом году [21, с.15]

Срок окупаемости капитальных вложений:

Т_ок = 3 + (314 076 – 110 788,8 – 99 266,7 – 88 631) / 79 034 = 3,19

6.9.5 Индекс доходности (рентабельности) инвестиций показывает сколько раз инвестиции скупаются за жизненный цикл проекта или объем дисконтированного денежного потока на рубль инвестиций. Индекс доходности определяется по следующей формуле:

(12)