Акционеры

Тем не менее Пикенс все еще не угомонился: одно за другим он сделал предложения купить акции «Филлипса», правление которого находилось в Бартлсви‑ле, в штате Оклахома, и «Юникал» из Лос‑Анджелеса. Что касается «Филлипса», то за Пикенсом вплотную следовал крайне активный финансист с Уоллстрит Карл Икан, который уже прибрал к рукам «Транс уорлд эрлайнс». Обе компании, однако, устояли, отразив силами своих правлений попытки поглощения. Они залезли в долги, что позволило им произвести обратную покупку акций по гораздо большей цене, чем до нападения, и увеличить таким образом выплаты акционерам. Однако в обоих случаях «Меса» получила значительную прибыль. Все же громкие требования заботиться о стоимости акций, по‑видимому, теряли популистскую привлекательность у их держателей. После того, как «Юнокал» вышла из схватки целой, ее председателю правления Фреду Хартли позвонил Арманд Хаммер из компании «Оксидентал». Хаммер поздравил Хартли с победой, сказав, что он заслуживает Нобелевской премии за доблесть. Даже такая крупная интегрированная компания как «Арко» понимала, что в финансовой атмосфере середины восьмидесятых годов и она также может оказаться объектом нападения или очередного Пикенса или его самого. «Мы были легкой добычей, — сказал Роберт О. Андерсон, — пока не подтянули курс наших акций более плотно к стоимости нашей компании». Так «Арко» провела своего рода самоприобретение, выкупив на заемные средства свои акции по более высокой цене и одновременно резко консолидировав свои операции и сократив численность служащих.

В следующие несколько лет реструктурирование путем слияний и приобретений даже среди гигантов нефтяной промышленности продолжалось. «Ройал Датч/Шелл» заплатила 5,7 миллиарда долларов за 31 процент «Шелл ойл Ю‑Эс‑Эй», которая ей раньше не принадлежала. Для главных исполнительных директоров в Гааге и Лондоне это представлялось наилучшим вариантом из всех доступных им инвестиционных возможностей. «Бритиш петролеум» уже работала совместно с «Стандард ойл оф Огайо» — первоначально созданной Джоном Д. Рокфеллером и явившейся основой его «Стандард ойл траст» — чтобы обеспечивать себе возможности перекачки аляскинской нефти в Соединенных Штатах. В результате аляскинской сделки «Бритиш петролеум» получила 53 процента «Сохайо», а сама «Сохайо» стала ее отделением в Америке. Но вялая и чрезвычайно дорогая программа поисковых работ, проводившаяся «Сохайо», а также фиаско в Муклуке вызвали у «Бритиш петролеум» недовольство ее менеджментом, и она, выплатив другим акционерам свыше 7,6 миллиарда долларов, полностью приобрела эту компанию и таким образом получила полный контроль над огромным потоком средств с Аляски. В обстановке слияний и приобретений не привлекала к себе особого внимания, по крайней мере до начала девяностых годов, лишь одна компания. Это была «Экссон», которая в семидесятые годы сильно погорела, сделав ряд неудачных приобретений. Два из них даже попали в список из пяти самых неудачных, который опубликовала «Форчун». Миллиард долларов напрасно потраченных за два года на программу разработки битуминозных сланцев в Колорадо также подействовал на нее отрезвляюще. «Экссон» пришла к выводу, что она не может адекватно расходовать весь свой поток наличных средств на поисковые работы и приобретения или на новые виды деятельности, не связанные с нефтью. Более того, руководители «Экссона» считали, что, следуя своим политическим установкам и чуть ли не своему кредо, компания не может поглощать другие крупные нефтяные компании. У «Экссона», как заметил ее председатель правления Клифтон Гарвин, была «фобия приобретений».

Все это резко сокращало возможности компании. «У нас был большой поток наличных денег и не так много хороших инвестиционных проектов, в которые их вложить», — пояснил Гарвин. Целесообразнее было вернуть акционерам те деньги, которые она была не в состоянии эффективно вложить, и предоставить им возможность делать с ними все, что они захотят. Так «Экссон» и поступила, произведя между 1983 и серединой 1990 годов скупку, на которую было затрачено 16 миллиардов долларов. Это гарантировало акционерам повышение курса акций и хорошую прибыль, а также создавало уверенность, что ни Бун Пикенс, ни кто‑либо еще не смогут утверждать, что акционеры «Экссона» находятся в невыгодном положении. Эта сумма в 16 миллиардов намного превышала плату «Тексако» за «Гетти» или даже «Шеврона» за «Галф». «Экссон» действительно расходовала огромные деньги на приобретения, возможно, миллиард долларов в год, но ее интересовали не все компании целиком, а их специфические особенности, и она продолжала спокойно работать, избегая всякой, в том числе и газетной, шумихи. Она также сократила на 40 процентов число своих служащих. В результате это была уже меньшая компания как в абсолютном, так и в относительном выражении по своим ресурсам и доходам по сравнению со своим историческим конкурентом и архисоперником «Ройал Датч/Шелл». Маркус Сэмюель и Генри Детердинг могли бы ею гордиться.

В целом, реструктурирование означало переход к меньшей по размаху и более консолидированной нефтяной промышленности. Начинающих геологов больше не нанимали на работу с окладом в 50 тысяч долларов в год, по сути дела, их не нанимали вообще. Другие же, по‑видимому, достигшие вершины своей карьеры, внезапно обнаружили, что их вынуждают подать в отставку ранее положенного срока. Больше всех пострадали те, чьи должности были сокращены. «Я считал, что я работаю для надежного социального института, — сказал один из директоров, чья должность была ликвидирована после приобретения 'Тал‑фа» «Шевроном». — Все 25 лет своей жизни, что я отдавал работе, при всех издержках, которые выпадали на долю моей семьи, я никогда не считал, что работаю ради клочков бумаги". Колоссально выиграли от реструктурировании в нефтяной промышленности акционеры. В результате всех действий — крупных слияний и приобретений, рекапитализаций, скупки акций — в карманы институциональных и индивидуальных инвесторов, пенсионных фондов, арбитражеров и т.п. было направлено намногим больше 100 миллиардов долларов. В конечном счете акционеры действительно выиграли.

Выиграли и менеджеры, если они были акционерами. Председатель правления «Галфа» Джимми Ли потерял работу, но получил около 11 миллионов долларов при опционных сделках. Но Буна Пикенса никто не мог превзойти. В 1985 году благодарное правление «Месы» в Амарилло проголосовало за выделение Пикенсу 18,6 миллиона долларов отсроченной премии за маневры по захвату «Галфа», принесшие «Месе» чистыми около 300 миллионов долларов. В тот год Пикенс был самым высокооплачиваемым корпоративным исполнительным директором в Америке.