Источники инвестиций в финансовой системе промышленного предприятия

Финансы предприятий являются важнейшим элементом современной финансовой системы государства. Они представляют собой совокупность опосредованных в денежной форме экономических отношении, возникающих в процессе производства, распределения и применения совокупного общественного продукта, национального дохода, национального богатства и связанных с образованием, распределением и использованием валового дохода, денежных накоплении и финансовых ресурсов

Подробно данная экономическая категория изучается в блоке специальных дисциплин. Мы рассматриваем финансы предприятий, главным образом, с позиции источников инвестиционных процессов. В представленном определении имеются в виду денежные отношения в процессе расширенного воспроизводства между следующими субъектами

- предприятием и бюджетом;

- предприятием и государственным пенсионным фондом, другими внебюджетными фондами по взносам всех видов отчислений и платежей в эти фонда и финансирование из них;

- предприятием и банком при оплате процентов за долгосрочные кредиты;

- предприятиями в процессе их производственной и коммерческой деятельности при покупке сырья, материалов, топлива, реализации готовой продукции, оказания услуг и т. д.,

К финансам причисляют также денежные отношения, возникающие между предприятиями:

- при распределении прибыли, полученной от кооперации производственных процессов;

- при инвестировании средств в акции и облигации других предприятий, получении по ним дивидендов и процентов;

- между предприятиями и страховыми организациями в связи с формированием и использованием страховых фондов. Здесь перечислены лишь основные денежные отношения, определяемые как финансовые.

Денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих, определяются как финансовые ресурсы предприятия.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств в порядке перераспределения.

При учреждении предприятия формирование финансовых ресурсов связано с образованием уставного фонда, источниками которого в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования могут быть акционерный капитал, вложенный в предприятие путем прямых или портфельных инвестиции, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер денежных средств, инвестированных в процесс производства.

На действующем предприятии основным источником финансовых ресурсов является стоимость реализованной продукции и услуг, различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплении. Финансовые ресурсы формируются, главным образом, за счет прибыли от основной и других видов деятельности и амортизационных отчислений.

Рисунок 3 Формирование ресурсов АТП

Значительные финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке в форме продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых предприятием и в форме кредитных инвестиций. К финансовым ресурсам, поступающим в порядке перераспределения, в условиях рыночной экономики, в первую очередь, относятся:

- дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов;

- страховое возмещение по поступившим рискам;

- финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах.

В качестве ресурса, поступающего в порядке перераспределения, сохраняются и бюджетные субсидии. Однако их доля в финансовых ресурсах этой группы существенно уменьшается и ориентирована на строго ограниченный перечень затрат.

Инвестиционные процессы являются важнейшим объектом использования финансовых ресурсов на промышленном предприятии. Однако следует иметь в виду и другие направления, среди которых особое место занимают:

формирование оборотных средств;

платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т.д.;

приобретение ценных бумаг (акций и облигаций других предприятий и фирм);

образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

реализация благотворительных целей.

В финансовой деятельности промышленного предприятия различают активы - принадлежащие предприятию имущество, товары, ценные бумаги, денежные средств, включая суммы, не востребованные с других предприятий, и пассивы совокупность источников формирования активов, состоящая из заемных и привлеченных средств, включая и кредиторскую задолженность. Данные категории применяются в бухгалтерской практике в балансовых отчетах. Для нас сейчас важно понять их финансово-экономическую сущность с позиций реализации инвестиционных процессов. Это необходимо и потому, что финансовая оценка инвестиционных проектов использует эти категории.

На рис 7.3 представлена схема баланса в агрегированной (укрупненной) форме Подобная схема применяется в практике оценки коммерческой состоятельности инвестиционных проектов.

Постоянные активы соответствуют основным фондам, текущие активы - оборотным средствам предприятии

Собственные источники финансирования включают акционерный капитал, который разделяется на уставный (оплаченный акционерами) и дополнительный, представляющий накопленную нераспределенную прибыль. Вместе с долгосрочными обязательствами (облигационные займы, кредиты) собственные источники финансирования принято определять как долгосрочные инвестиции (инвестиционный капитал - ИК).

Рисунок 4 Условная структура баланса

Текущие пассивы (ТП) соответствуют краткосрочным обязательствам, в которые входят и краткосрочные займы Разность текущих активов (ТА) и текущих пассивов (ТП) определяется как чистый оборотный капитал (ЧОК). Потребность предприятия в оборотном капитале (ПОК) равна разности нормируемых текущих активов и нормируемых текущих пассивов.

В соответствии с рассмотренной структурой баланса составляется балансовый отчет и формируется система финансовых показателей проекта. Выделяются следующие группы показателей.

1. Показатели рентабельности, определяемые как отношение чистой прибыли к общим активам (рентабельность общих активов), к постоянному капиталу (рентабельность постоянного капитала), к акционерному капиталу (рентабельность акционерного капитала).

2. Показатели использования инвестиций, строящиеся как коэффициент оборачиваемости активов, постоянного капитала, акционерного капитала, оборотного капитала (в числителе дроби - выручка от реализации продукции).

3. Общие показатели финансового положения, среди которых коэффициент общей ликвидности (отношение оборотных средств к текущим пассивам), коэффициент общей платежеспособности (отношение заемных средств к общим активам) и коэффициент абсолютной ликвидности, исчисляемый как отношение высоколиквидных активов к текущим пассивам.

Подробно аналитическая сущность и практическое применение указанных показателей изучается в блоке финансовых дисциплин.

Знание финансовой системы предприятия позволяет определить исковое обоснование проекта, которое необходимо вместе с обоснованием его эффективности.