2015-07-14
327
Портфель ценных бумаг – это распределение средств между рядом различных активов (акции, облигации) в наиболее выгодной и безопасной пропорции.
Структура портфеля – это соотношение долей инвестиций в ценные бумаги различных видов и предприятий у определенного инвестора, субъекта риска.
Риск портфеля – это степень возможности (вероятность) наступления таких обстоятельств, при которых инвестор может понести убытки по инвестициям или операциям по привлечению ресурса по формированию портфеля.
Управление портфелем ценных бумаг – это планирование и регулирование структуры портфеля, а также деятельность по его формированию и поддержке с целью достижения необходимого уровня риска и минимизации затрат.
Оценка актива из инвестиционного портфеля может осуществляться двумя способами:
1. Рассмотрение актива изолированно от других активов. В этом случае наиболее возможным является общий риск актива, который количественно измеряется как дисперсия возможных исходов относительно ожидаемой доходности.
|
|
|
2. Рассмотрение актива как неотъемлемой части портфеля. В этом случае наиболее возможным является рыночный риск, измеряемый как доля риска данного актива в риске портфеля в целом.
Доходность портфеля в целом (фактическая и ожидаемая) может быть рассчитана по формуле 6:
, (6)
где Dp – доходность портфеля в целом;
Di – доходность i -й акции в портфеле;
di – доля i -й акции в портфеле;
n - количество акций в портфеле.
Мера риска портфеля – это вариация доходности (вариация нормы прибыли) или среднеквадратическое отклонение:
, (7)
, (8)
где i – i -е возможное значение нормы прибыли ценной бумаги;
Pi – вероятность i -й возможной величины (значения) нормы прибыли;
m – ожидаемая норма прибыли (доходность).
Если имеются статистические данные о значении дохода ценной бумаги в прошлом, то риск портфеля можно определить по формуле
, (9)
где Rt – норма прибыли ценной бумаги в периоде t;
T – количество анализируемых периодов;
M – норма прибыли ценной бумаги на рынке в среднем.
