Схильність до ліквідності

Визначення майбутньої і поточної (сьогоднішньої, сучасної, теперішньої) вартості грошей

Основні поняття й терміни

Майбутня вартість (future value — FV) — вартість вкладених у справу грошей через певний час з урахуванням визначеної ставки відсотка.

Поняття майбутньої вартості (FV) дозволяє визначити вартість вкладених у справу грошей через певний (заданий) про­міжок часу при заданій ставці відсотка (чи нормі прибутку). Такий процес називається компаундуванням.

Сьогоднішня вартість (present value — PV) — вартість на сьо­годнішній день майбутніх доходів з виправленням на ризик (на ставку дисконту).

Дисконтна ставка (discount rate) — це процентна ставка, яка ви­користовується (застосовується) до майбутніх платежів, щоб вра­хувати ризик і невизначеність, пов'язану з фактором часу.

Дисконтування — це процес знаходження сьогоднішньої вар­тості (PV) від майбутньої суми грошового потоку (це процес, зво­ротний компаундуванню).

Ліквідність (liquidity) — показник того, наскільки легко можна реалізувати активи, щоб одержати гроші.

Застава (securities) — активи компанії, які є гарантією кредито­ру для покриття позики.

Ануїтет (annuity) — це послідовні рівнозначні платежі за певні регулярні проміжки часу чи рента.

Довічна рента (perpetuity) — це вічний ануїтет.

Зміна вартості грошей у часі.

Старе прислів'я про те, що краще синиця в руці, ніж журавель у небі, безпосередньо стосується фінансів. Це означає, що сьогодні гроші «важать» більше, ніж завтра. Інвестори обов'язково відда­дуть перевагу грошам, що є сьогодні, а не тим, що будуть завтра, тому що це дає можливість з цих грошей зробити ще гроші.

Звідси випливають основні причини, в результаті яких гроші втрачають свою вартість: інфляція, ризик.

Інфляція (inflation) — це загальне підвищення цін.

Пов'язана з загальним підвищенням цін у світі, що зменшує вартість долара (В Україні – гривні), тобто купівельна спроможність долара сьогодні вища, ніж буде завтра.

Приклад: Інфляція в США складає 5% у рік — купівельна спро­можність долара падає щорічно на 5%, а в Україні інфляція за останні роки значно вища.

Ризик — непевність (невизначеність) у майбутньому.

Мінливість (volatility) — коливання значень біля певної величи­ни.

Більшість людей хочуть уникнути ризику і тому вище цінують гроші, що є сьогодні, ніж ті, котрі можуть бути в майбутньому. Більшість готова віддати свої гроші зараз в обмін на гроші в май­бутньому, але тільки за велику компенсацію.

Схильність до ліквідності

Готівка, державні облігації й інші ходові цінні папери – усе це підвищує ліквідність фірми (будинки, установи – це мало ліквідні активи). Інвестори схильні до активності, а тому віддають перевагу готівці. Коли кредитори чи інвестори вкладають свої гроші, то сподіваються отримати високу винагороду як компенсацію за втрату ліквідності.

Ніхто з нас не зможе вгадати майбутнє світової економіки, а тим більше в Україні. Немає ніякої впевненості, що яка-небудь фінансово-стійка компанія буде такою завжди. Фінансові аналіти­ки незалежно від їхньої компетенції не можуть твердо гарантувати, що доходи, які вони планують одержати від інвестицій, будуть са­ме такими, як передбачалося.

Тому, так само, як непевність росте відповідно до тривалості прогнозованого періоду, росте і ризик, і відповідно падає очікува­на вартість грошей (Preference of liquidity).