Оценка инвестиций в НИОКР

Выполнение НИОКР растягивается во времени. Это вызывает необходимость сопоставления денежных вложений, произведенных в разное время, т.е. дисконтирования. С учетом этого обстоятельства номинально одинаковые по сумме издержек разработки могут иметь разную экономическую значимость. НИОКР, требующая больших издержек в начальный период своего осуществления, будет менее привлекательной, чем НИОКР, инвестиции в которой равномерны во времени или даже сдвинуты в основном на более поздние сроки.

Для НИОКР типичным временем приведения при дисконтировании является время начала проекта.

Для оценки инвестиций могут применяться динамические критерии, учитывающие временное изменение стоимости денег путем дисконтирования.

Рассмотрим конкретный пример оценки инвестиций для выбора варианта НИОКР. Предположим, что имеется вариант НИОКР, финансовая сторона которого отражена в табл. 8.1. Учетная ставка принята равной d =10%. Все денежные потоки приведены в условных единицах.

Таблица 8.1. Денежные потоки варианта проекта НИОКР – производство