Оценка с помощью модели VaR дельта-нормальным методом

Рассмотрим альтернативный метод оценки риска, используемый отечественными и зарубежными авторами – модели VaR.

Наиболее часто применяемый метод оценки риска VaR – дельта-нормальный метод.

Метод строится на предположении о нормальном

распределении доходностей. Для подтверждения данного предположения мы проверили ряды доходности инвестиций регионов ЮФО на нормальность распределения разными способами (табл. 2) [9, 63].__

Удовлетворение условиям нормального распределения ряда показателей

доходности регионов по различным критериям*

* «+» - удовлетворяет, «-» - не удовлетворяет.

В данном случае доверительный интервал характеризуется квантилем k. Для доверительных интервалов 95% и 99% соответствующие квантили будут равны 1,65 и 2,33стандартных отклонений от доходности инвестиций. VaR вычисляется по следующей формуле:

VaR = k * σ * r, (4)

где k – квантиль доверительного интервала, σ - среднеквадратическое отклонение,

r – показатель доходности [11].

Мы рассчитали показатель инвестиционного риска VaR для регионов ЮФО (табл.3).

Таблица 3

Оценка инвестиционного риска регионов ЮФО