Вопрос33.Институты,снижающие т рансакционные издержки: виды и роль бирж в экономике

Биржа —- это торговый посредник, способствующий заключению оптовых сделок между продавцами и покупателями товаров, ва­люты, ценных бумаг. Цель бирж — упорядочивать торговлю товарами, оказывать посреднические услуги при заключении сделок, регулировать процесс торга между продавцами и покупателями товара, собирать и публиковать информацию о ценах на биржевые товары.

Большинство бирж явля­ются корпорациями. Членами бирж могут быть только отдельные лица, а от корпораций могут выступать лишь лица, имеющие право заключать на бирже контракты. Высшим органом управления товарной биржи является общее собра­ние ее членов, в период между собраниями - биржевой комитет. Биржа имеет исполнительную дирекцию и специальные подразде­ления: расчетную палату; биржевой арбитраж; котировочную палату; регистрационное бюро; экспертное бюро; информационно - справочный отдел. Биржа осуществляет:

- котировку цен;

- устанавливает стандарты на биржевые товары;

- разрабатывает типичные контракты;

- производит расчеты между продавцами и покупателями;

- занимается информационной деятельностью;

- оказывает своим клиентам страховые, арбитражи и другие услуги.

Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах США, Великоб­ритании и Япо­нии.

Различают товарные, фондовые биржи и биржи труда. Товарные биржи функционируют на рынках товаров. Здесь осуществля­ются сделки по продаже налич­ных товаров на основе предварительного осмотра, по об­разцам и стандартам. Распространены сделки с обязатель­ством поставки товаров в будущем. Это так называемые фьючерсные сделки. На современных товарных фью­черс­ных биржах только 1 - 2 % сделок заключаются поставкой реального товара. Продаются и покупаются не сами товары как та­ковые, а контракты на их поставку. В условиях постоянного колебания спроса и предложения цены на товарной бирже могут ме­няться в считанные минуты. Устанавливая так называемые срочные цены, товарная биржа обеспечивает производителям и потре­бителям ми­нимальный ценовой риск. На товарных биржах по поручению своих клиенток сделки заключают посредники-брокеры. В роли таковых могут выступать как высококвалифицированные специа­листы, так и брокерские фирмы, зарегистрированные на бир­жах и представляющие интересы своих клиентов. Ис­точник дохода брокера — комиссионное вознаграждение, предусмотренное в уставе соответствующей фирмы. Субъ­ектами товарной биржи являются и дилеры — участники торгов, осуществляющие биржевые сделки от своего имени и за свой счет. Брокеры - посредники между продавцом и покупателем товара, соединяют их интересы и одновременно выступают в роли доверенных лиц как владельцев товара, так и его покупателей. Брокер имеет своё стационарное место на бирже. Клиент, желающий купить или продать товар через биржу, должен обратиться в брокерскую контору. Заявитель заполняет бланк-приказ и передаёт его полномочному брокеру. Эти стартовые операции могут производиться вдали о самой биржи - в периферийных органах. Затем полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру-исполнителю счетов, после чего она поступает в центральные органы биржи. В начальной фазе клиент платит гарантийный взнос - маржу(10% от предмета сделки), это залог, который затем возвращается. Принятый заказ на продажу(куплю), поступает в торговую секцию операционного зала, про­ходя через приемный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо, где и разворачиваются главные события. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры.

Участники торгов имеют карточки разного цвета: брокеры - синие или красные, помощники брокеров - желтые, маклеры - зеленые. Путем поднятия карточек или языком жестов брокеры и маклеры общаются в ходе торгов. Торг начинает ведущий маклер с сооб­щения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение вызвало интерес у брокера-покупателя, он поднимает карточку. По­сле оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение брокеров-продавцов. Если брокер-покупатель берет всю партию товара, то сразу же фиксируется сделка. Если такого покупателя нет, то обсуждаются встречные предложения броке­ров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматривается следующее предложение. При достижении договоренности между Б-про­давцом и Б-покупателем - в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий - маклер фиксирует сделку записью в регист­рационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Биржа труда— организация, специализирующаяся на выполнении посреднических операций между предпринимателями и рабочими с целью купли-продажи рабочей силы. Она позволяет упорядочить наем предпри­ятиями рабочей силы и сократить для граждан время поиска места работы. Кроме мероприятий по трудоустрой­ству биржи труда оказывают услуги лицам, желающим переменить место работы, изучают спрос и предложение рабочей силы, собирают и распространяют информацию об уровне занятости приме­нительно к тем или иным профес­сиям и регионам. По существующим законам большинства стран все имеющиеся на предприятиях вакантные места должны регистрироваться на местных биржах. Биржи труда обеспечивают материальную поддержку работников в случае вынужденной безработицы.

Фондовая биржа - основной элемент и инструмент рынка ценных бумаг, представленный самостоятельными частными акционер­ными или государственными учреждениями, регулирующими и контролирующими их куплю-продажу. ФБ функционируют на аукци­онной основе, что позволяет им оперативно регулировать спрос и предложение на ценные бумаги и формировать их рыночный курс. В отличие от продажи ЦБ их эмитентами на первичном рынке, ФБ образуют и обслуживают вторичный рынок ЦБ, на котором обращаются ранее выпущенные ЦБ. Таким образом, ФБ занимаются по сути перепродажей ЦБ. ФБ призваны быть средством моби­лизации свободных денежных средств посредством продажи владельцам этих средств ЦБ, установления цены и биржевого курса ЦБ, способствования движению, переливу денежного капитала между государством, предприятиями, домашними хозяйствами.

Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг. На фондовой бирже обращаются главным образом два вида цен­ных бумаг: акции предприятий, ком­паний, фирм; облигации, выпускаемые правительством страны, органами местного самоуправ­ления, коммуналь­ными предприятиями, а также частными компаниями. Купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже проис­ходит на основе их биржевого курса, который колеблется в зависимости от соотношения между спросом и предложе­нием. На фон­довой бирже определяются реальные рыноч­ные цены акций и облигаций тех или иных компаний. Эти цены зависят от уровня ссуд­ного процента и размеров дивиденда и процентов, выплачиваемых держателям акций и облигаций. Получение на фондовой бирже высокого дохода (прибыли) на основании курсовой разницы ценных бумаг в биржевой практике называется биржевыми спекуля­циями. Рыночные цены на ценные бумаги регулярно уточняются с учетом изменения спроса и предложения, объема заказов и по­ступающей финансовой информации. Крупнейшими фондовыми биржами в мире являются Нью-йоркская, Лондонская, Токийская, Парижская.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в по­мощи, и между ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками. В первой и вто­рой моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Цен­тровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке - специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами. На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложения продать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других посредников. Пары "самовыполняющихся" заказов могут образовываться в биржевой толпе, когда один брокер объявляет об имеющемся у него предложении, а другой тут же откликается - у него парный заказ (посредничество по второй модели). Но многие поручения формулируются как условные. Например, "продать, если курс поднимается до..." Такие заказы сразу выполнить нельзя. Тут и приходит на помощь центровой посредник, а условные поручения передаются ему фланговыми посредниками. Отметим, что центрового посредника может заменить компьютер, и час­тично это уже делается. Попытаемся обрисовать главные принципы, на которых построен существующий ныне механизм оформле­ния биржевых сделок. Прежде всего необходимо выделить обязательность наличия клиринговой палаты и центрального депозита­рия, в котором хранятся многие из сертификатов акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Клиринговая палата ре­шает две главные задачи: сверка информации, подаваемой членами биржи о заключенных ими за день сделках; смыкание началь­ного и конечного звеньев в цепях, по которым одни и те же акции переходили из рук в руки в течение биржевого дня. Порядок сверки следующий: по итогам дня каждый из биржевиков подает в клиринговую палату полный перечень всех заключенных им сделок. Во всех случаях контрагентами являются другие члены биржи, поскольку инвесторы не имеют доступа в торговый зал и обязаны со­вершать операции только через биржевиков. Клиринговая палата на следующий день возвращает каждому члену биржи его же спи­сок, но уже разделенный на две части. В первой - сделки, сведения о которых в точности совпадают с теми, которые были поданы указанными в списке контрагентами. Во второй - сделки, которые контрагенты, указанные биржевиком, в своих списках не привели. Кроме того, добавляется третья часть, составленная клиринговой палатой: сделки, по которым другие члены биржи числят данного биржевика своим контрагентом, а он эти сделки в своем списке не привел. Проверка заканчивается тем, что биржевики направляют в клиринговую палату уточненные списки сделок, а палата проверяет, все ли проблемы сняты. Затем идет отсев промежуточных звеньев: если один и тот же пакет акций за день побывал в руках десяти биржевиков, то полный расчет необходим только между первым и десятым. Итоговые данные клиринговая палата сообщает в депозитарий. Дальше возможны два варианта. Первый: кли­ент хочет, чтобы купленные им акции были зарегистрированы "на уличное имя", то есть за брокерской фирмой, выполнивший его заказ. Это самый простой вариант - нет нужды выписывать сертификат, просто в учете, который ведется в депозитарии, делается соответствующая запись. Второй вариант: клиент хочет получить сертификат акций на руки. При этом из депозитария направляется информация агенту по трансферту о том, что необходимо выписать сертификат и доставить его владельцу. Поскольку акции в США именные, старый сертификат погашается в любом варианте - либо уничтожается, если он был на руках у прежнего владельца, либо вносятся изменения в учетные записи, если акции значились в депозитарии зарегистрированными на “уличное имя" и как таковой сертификат не выписывался. Ясно, что порядок регистрации бумаг "на уличное имя" упрощает оформление сделок и уменьшает объем работы как для депозитария, так и для агентов по трансферту, ведь биржевики перебрасываются большим числом акций. К тому же часть сделок совершается между инвесторами, пользующимися услугами одной и той же посреднической фирмы.

При обслуживании фондовых операций многие услуги вспомогательного характера, нацеленные на обеспечение бесперебойного оформления сделок с ценными бумагами, четкости в доведении дивидендных и процентных платежей до адресатов и т.д., выпол­няют коммерческие банки.

Вопрос 21. 21.Конкуренция как особый институт раночной экономики.Виды конкуренции.

Конкуренция (от лат. сталкиваться) - состязание между субъектами рынка за наиболее выгодные сферы приложения капитала, рынки сбыта, источники сырья. Объективные условия для рыночной конкурентной борьбы: все субъекты обособлены друг от друга; зависимость субъектов рынка от рын. конъюнктуры (спрос, предложение и динамика цен); несогласованность интересов покупате­лей и продавцов.

Одновременно конкуренция выступает как:

- весьма действен­ный механизм стихийного регулирования об­щественного производства;

- способствует обеспечению общего экономического равновесия (эк. равновесие - такое состояние, когда совокупный спрос по объему и по структуре равен совокупному предложению по объему и по структуре

Функции конкуренции: выявление и установление рыночной стоимости товара; выравнивание индивидуальных стоимостей и рас­пределение прибыли в зависимости от различных затрат труда: регулирование перелива средств. Конкурентная борьба является внутренним источником развития рыночной эк-ки, т.к. конкурентная борьба стимулирует экономический рост (увеличение объема, повышение качества продукции, снижение затрат).

Структуру рынка упрощенно (без учета финансового и внешнего рынков) можно представить таследующим образом. В ценре внимания рынка 3 вопроса (что, как и для кого производить):

1. На рынке потребительских товаров в зависимости от спроса и предложения определяется ответ на вопрос «что производить». Но рыночный спрос — это оплаченный спрос, значит здесь действует механизм цен — в условиях конкуренции при избытке то­вара цена падает, при дифеците — растет. Рыночный спрос информирует производителя в каких товарах нуждается рынок и с помощью механизма цен согласовывает производство и оплпаченный спрос.

2. На вопрос «как производить» ответ зависит от эффективности производства. Очевидно, чем меньше издержки (выше произво­дительность, совершенней технология и техника, меньше производительные и непроизводительные расходы и т.д.) и чем больше объем выпускаемой продукции, тем меньшую цену можно назначить в конкурентной борьбе за спрос на товарном рынке. Кроме того большую роль играют все факторы производства и цены на них, которые устанавливаются конкуренцией на рыке труда, капитала, средств производства и всего остального задействованного в процессе производства. Одним словом ры­нок диктует производителю как эффективно использовать ограниченные ресурсы, чтобы не только выжить в конкурентной борьбе, но и получить доходы.

3. На вопрос «для кого производить» — рынок отвечает — для тех кто в состоянии покупать, т.е. располагает деньгами. Упро­щенно — это те, кто на рынке труда в конкурентной борьбе смог победить и обеспечить себя.

Конечно это упрощенная и идеальная модель, в которой конкуренция по словам Смита выступает в роли «невидимой руки» по регу­лированию рыночных цен и создает спонтанный порядок в рыночной экономике.

Но с другой стороны она приводит к повышению концентрации пр-ва, создает нестабильность среди субъектов рын. эк-ки (увеличе­ние риска), приводит к отклонению цен от стоимости по причинам, независящих от предпринимателя (например при диктате моно­полий).

Совершенная конкуренция предполагает: многочисленность предприятий; масштабы предприятий таковы, что ни одно предприятие не может влиять на цену на рынке; развитие транспорта, который связывает все рынки данной страны; такое кол-во покупателей, что весь товар реализуется; мгновенное получение информации о конъюнктуре рынка; мгновенная реакция на эту инф.; нет ограни­чений на конкуренцию.

Но современная свободная конкуренция отличается тем, что эти условия не соблюдаются; при концетрации производства склады­ваются монополии и алигополия (господство немногих), которые имеют преимущества в конкурентной борьбе с более слабыми. Во второй половине XIX в. и начале XX в. появляются крупные предприятия и их объединения, которые охваты­вают отраслевые рынки. Активизируется влияние государ­ства на рынок. В силу этого возникает несовершенная конкуренция. В отличие от совер­шенной она ограничена влиянием монополий и государства. Существуют несколько моделей несовершенной конку­ренции. Одна из моделей — монополия, для которой характер­ны: Единственный продавец (одна фирма или отрасль яв­ляется единственным про­изводителем данного продукта или единственным поставщиком услуги); Отсутствие близких продуктов-заменителей (с точки зрения пок-ля это озн, что он должен покупать продукт у монополиста или обходиться без него, т.е. нет приемлемых альтернатив); Диктуе­мая цена (чистая монополия диктует цены или осуществляет значительный контроль над ценой); вступление в отрасль конкурентов заблокировано. Методы конкурентной борьбыпри несовершенной конкуренции:

а) ценовая - воздействие на рынок осущ. через изменение цены, использование демпинговых цен с целью разорения конкурента;

б) неценовая — связана с достижением научно-тех. прогресса, повышение качества, применение модификаций данного товара, усиление рекламы, послепродажный сервис ит.д. Ограничение доступа к технич. достижения путем коммерческой тайны. В со­временных усло­виях используются силовые методы конкурентной борьбы. К ним относятся такие экономические методы, как ли­ше­ние конкурента сырья, рынков сбыта, кредитов, скупка патентов, сбивание цен, захват рынков рабочей силы, выпуск на рынок новых марок и видов изделий и т.д. Действуют также методы прямого насилия поджоги, взры­вы, убийства опасных конкурентов, шпионаж, государст­венные перевороты и т.д.

Во всех странах применяются ценовые методы конку­рентной борьбы. К ним относятся применение монопольно высоких и моно­польно низких цен, метод ценовой дискри­минации (разные цены в разных местностях, демпинговые, бросовые цены). Появляются и методы неценовой конкурентной борь­бы. Эти методы в основном подразделяются на две группы: конкуренция по продукту и кон­куренция по условиям продаж. Конкуренция по продукту — стремление захватить часть отраслевого рынка конкурента путем вы­пуска про­дукции нового ассортимента и качества при сохранении примерно одной и той же цены. Например, в США прода­ется од­новременно 10 тыс. сортов муки, более 4 тыс. видов консервированной кукурузы, 50 сортов горчицы. Конкуренция по условиям про­даж — использование многочисленных средств для привлечения покупателей к товарам. Эта конкуренция включает рекламу, услуги по сервисному обслуживанию, Льготы при покупке для посто­янных покупателей. Особыми методами неценовой конкуренции явля­ются продажа товаров в рассрочку и лизинг. Последний означа­ет пользование средствами производства вместо приобретения их в собственность, т.е. долгосрочная аренда оборудования, транспортных средств, сооружений про­изводственного назначения (в отличие от классической аренды взаимоотношения сторон при лизинге строятся на условиях договора купли-продажи).

Итак последствиями несовершенной конкуренции являются: установление монопольных цен не соответствующих средним издерж­кам, диктат монополиста на рынке товаров, нерациональное распределение ресурсов, отсутствие у монополиста стремления к со­вершенствованию производства или ограничение для остальных доступа к технич. достижения путем коммерческой тайны. В со­временных усло­виях используется экономическая власть монополий для влияния на политику в своих интересах. В современном мире во всех развитых странах проводиться антимонопольная политика с целью ограничения искуственных монополия и контроля над естественными монополиями (т.е. монополий которые нельзя дробить — энергетика, железные дороги, трубопроводы, средства связи)

Рынок как система представляет собой определенное равновесное сочетание двух начал - стихийного, конку­рентного и организующего, монопольного. Основой стихийности рынка, конкурентного начала является участие в конкуренции множества са­мостоятель­ных, независимых товаропроизводителей с разными усло­виями производства, индивидуальными характеристиками товара. Они конкурируют для обеспечения собственных интересов. Организованность, монопольное начало предполагают наличие узкой группы производителей конкретного това­ра, элементы сговора, определенное единообразие требо­ваний, стандарты каче­ства; упорядоченные, согласован­ные, предвиденные действия. Сочетание между конкурентным и монопольным нача­лами должно быть оптимальным. Для каждых конкретных условий таким оптимумом является максимум конкурен­ции при минимуме монополии. Отклонения от этого опти­мума чреваты для общества большими потерями.

Особое место в р.э. занимает антимоноп. законодательство, основой его является - обеспечение благоприятных условий и стиму­лов для развития конкуренции в народном хозяйстве, снятие всех преград на пути ее активизации на правовой основе, позволяю­щей исключить монополистические действия центральных органов власти и управления, диктат участников хоз-го оборота, а также определить правовой режим регулирования ответственности за монополистические действия и нарушение правил честной конку­ренции.

Конкуренция порождает мощные мотивационные стимулы:

- обеспечение конвертируемости валюты (обратимость нац. денежной единицы);

- создание системы биржевых учреждений, банков, налоговой инспекции).

- В настоящее время рынок в различных странах мира находится в определенных границах и регулируется государством. Оно стремится:

- обеспечить стабильность рынка;

- обеспечение справедливости;

следит за эффективностью рыночного механизма (не допуская или ограничивая монополии).