Методы оценки предпринимательского, финансового и общего рисков бизнеса предприятия

Предпринимательский риск оценивается силой операционного рычага, точкой безубыточно­сти и маржинальной безопасностью. Сила операционного рыча­га снижается сокращением постоянных затрат, изменением струк­туры издержек в пользу переменных, гибкостью ценообразова­ния.

Финансовый рычаг рассматривается в первой и во второй концепции. За счет реструктуризации капитала, имущества и долгов формируется оптимальная структура капитала, уменьшается плечо рычага и достигается положительная величина дифференциала.

11. Методы факторного анализа. Среди этих моделей в пер­вую очередь можно выделить формулу Дюпона для расчета рен­табельности активов и собственного капитала (чистых активов), различные модификации формул для расчета внутренних темпов роста (ВТР) предприятия.

Формулы оценки ВТР моделируются в зависимости от интереса аналитика к тем или иным финансовым индикаторам, характеризующим различные стороны деятельнос­ти предприятия и разделы финансового менеджмента. Однако, по большому счету, они отражают способность предприятия к само­финансированию в условиях антикризисного управления, возмож­ность ускорения позитивной динамики выхода из кризиса.

12. Дифференциальный показатель оценки эффективности финансовой реструктуризации. Отражает изменение финансово­го результата (снижение убытков, рост прибыли) по отношению к изменению стоимости чистых активов в альтернативных вари­антах проведения реструктуризации задолженности бюджетам,
внебюджетным фондам, другим контрагентам. При этом постро­ение вариантов финансовой реструктуризации основывается на концепции дисконтирования денежных потоков.

13. Методы инвестиционного анализа, адаптированные к уп­равлению оборотным капиталом: внутренняя доходность опера­ционных денежных потоков, чистый дисконтированный доход, индекс доходности, фактор дельта.

Бюджет с участием операцион­ных денежных потоков составляется прямым методом, по месяцам, с учетом дисконтирования. В качестве операционных денежных потоков рекомендуются потоки на реальной основе, а ставки дис­конта — средневзвешенная стоимость капитала. Очевидно, что по­следняя, по мере выхода предприятий из кризиса, будет «смягчать­ся» в части процентов к уплате за финансирование заемными сред­ствами и расти в части дивидендного дохода акционеров.

Для диагностики и мониторинга банкротства могут приме­няться и другие методы, оказывающие ту или иную помощь уче­ным, аналитикам и специалистам по антикризисному управлению.