Облигации являются долговыми ценными бумагами. Их эмиссия может осуществляется государством или корпорациями. Как правило, облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента к нарицательной стоимости. Вместе с тем существуют облигации с плавающей ставкой, меняющейся по некоторому вполне определенному алгоритму.
По сроку действия облигации подразделяются на:
· краткосрочные (от 1 года до 3 лет),
· среднесрочные (от 3 до 7 лет),
· долгосрочные (от 7 до 30 лет),
· бессрочные (выплата процентов осуществляется неопределенно долго).
Периодическая выплата процентов по облигациям осуществляется по купонам — вырезным талонам с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт оплаты дохода сопровождается изъятием купона из прилагаемой к облигации карты. Периодичность выплаты процента по облигации определяется условиями займа и может быть квартальной, полугодовой или годовой. При прочих равных условиях, чем чаще начисляется доход, тем облигация выгоднее и тем выше ее рыночная цена.
|
|
По способам выплаты дохода различают облигации:
1) с фиксированной купонной ставкой;
2) с плавающей купонной ставкой (размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента);
3) с равномерно возрастающей купонной ставкой (она может быть увязана с уровнем инфляции);
4) с нулевым купоном (эмиссионный курс облигации устанавливается ниже номинального; разница между ними представляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения облигации; процент по облигации не выплачивается);
5) с оплатой по выбору (купонный доход по желанию инвестора может заменяться облигациями нового выпуска);
6) смешанного типа (в течение определенного периода выплата дохода осуществляется по фиксированной ставке, затем — по плавающей ставке).
По способу обеспечения выделяют облигации:
1) с имущественным залогом (например, «золотые» облигации обеспечены золото-валютными активами);
2) с залогом в форме будущих залоговых поступлений (облигации благотворительных и общественных фондов, муниципальные облигации и др.);
3) с залогом в форме поступлений от будущей хозяйственной деятельности (в частности, облигации с выкупным фондом, резервируемым в момент выпуска для последующего погашения облигационного займа);
4) с определенными гарантийными обязательствами;
5) не обеспеченные залогом (могут выпускаться как по причине отсутствия у компании достаточного объема материальных и финансовых активов, так и, напротив, ввиду хорошей репутации фирмы, позволяющей получить в долг, не прибегая к обеспечению своих облигаций имущественными и финансовыми активами).
По характеру обращения облигации подразделяются на обычные и конвертируемые. Последние являются переходной формой между собственным и заемным капиталом, поскольку дают их владельцам право обменять их на определенных условиях на акции того же эмитента.