Россия на мировом рынке ссудного капитала

Россия широко прибегает к внешним ресурсам как важному неинфляционному источнику финансирования развития. Внеш­ние ресурсы поступают главным образом из международных фи­нансовых организаций и в рамках официального финансирова­ния на двусторонней основе. Основными кредиторами России являются Германия, США и Италия. Россия с 1992 г. является членом МВФ и Группы Всемирного банка, а также Европейско­го банка реконструкции и развития. Только за год, прошедший после вступления России в эти международные организации, ей предоставлено финансовых и товарных кредитов на сумму около 3,5 млрд долл. Основная часть полученных кредитов, впрочем, носит связанный характер.

Увеличению кредитования России препятствует накоп­ленная ею внешняя задолженность, равная в конце 2004 г. 192,1 млрд долл. (с учетом долгов бывшего СССР). Из общей суммы российского долга 67% — задолженность по ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, 17% — задол­женность перед международными финансовыми организациями, 12% — долг по межправительственным кредитам. Отношение внешнего долга всех секторов экономики к ВВП составило 42% и уменьшилось по сравнению с 2003 г. (44%), а по сектору государственного управления упало с 30 до 24%.

Низкая платежеспособность России объясняется рядом об­стоятельств. Ей приходится платить по внешним долгам всего бывшего Советского Союза. Кроме того, не удается добиться централизации необходимых для эффективного обслуживания долга объемов валютной выручки. Значительная доля валюты принадлежит экспортерам и банкам, а часть валюты оседает за границей. Только в течение 90-х годов из России было вывезено капитала на сумму до 200 млрд долл.

В сложившихся условиях Россия провела успешные перего­воры об отсрочках выплаты долга с международными финансо­выми организациями, с официальными кредиторами и коммер­ческими банками — кредиторами бывшего СССР.

В то же время у России имеются долговые требования к раз­вивающимся странам, оцениваемые примерно в 160 млрд долл. (в том числе просроченные на сумму 52 млрд долл.). Долги разви­вающихся стран связаны с поставками им в кредит сырья, оборудо­вания, строительных услуг. Возможности возврата долгов состоят в переводе в российскую собственность (в счет оплаты долга) пакетов акций предприятий этих стран, конвертации долговых обязательств в долгосрочные облигации с последующей их реали­зацией на финансовых рынках. Однако долги части стран (Афга­нистана, Никарагуа, Эфиопии и др.) вряд ли будут возвращены.

Одновременно Россия продолжает предоставлять торговые и финансовые кредиты развивающимся странам и государствам — членам СНГ. Экспортом ссудного капитала из России за границу являются также открытие банковских вкладов за границей, при­обретение наличной иностранной валюты.