Экспорт предпринимательского капитала и роль ТНК в мировой экономике

Растущая интернационализация экономики проявляется в экспорте не только ссудного, но и предпринимательского капитала. Его вывоз представлен прямыми и портфельными зару­бежными инвестициями.

ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ — это учреждение предприятия за ру­бежом или приобретение фирмой большей час­ти имущества в действующем зарубежном пред­приятии, которое в результате переходит под контроль фирмы-инвестора.

В США вложения за рубежом считаются прямыми, если ин­вестор располагает 10% и более (или получает их) собственности иностранной фирмы.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ — это зарубежные капиталовложения в небольшие пакеты акций, не обеспечивающие контроля.

Прямые зарубежные инвестиции — весьма важная форма международного движения капитала. Накопленный объем импорта прямых иностранных инвестиций к началу XXI в. превышал 6,3 трлн долл., а текущий вывоз, составлявший в 1989-1994 гг. в среднем 200 млрд долл. в год, достиг к 2001 г. 735 млрд долл. Ведущими странами — экспортерами прямых инвестиций явля­ются США, Великобритания, Япония, Германия и Франция.

Если до Первой мировой войны основная часть прямых ино­странных капиталовложений (более 63%) была сосредоточена в развивающихся странах, то в настоящее время доля этих стран снизилась в среднем до 31%.

Среди причин снижения роли развивающихся стран как импортеров зарубежных капиталовложений — большая емкость рынков и благоприятный инвестиционный климат в развитых странах, выгодность инвестиций в современные технологии.

Сохраняющиеся в развивающихся странах иностранные ка­питаловложения сконцентрированы в основном в Азии (около 19%) и в Латинской Америке (около 10%).

Важнейшим субъектом прямого инвестирования в мире яв­ляются транснациональные компании (ТНК). По определению экономистов из Гарвардской школы бизнеса, ТНК — это компа­нии, имеющие филиалы в пяти и более странах.

Годовой объем продаж зарубежных филиалов ТНК оценива­ется в более чем 5 трлн. долл., а мировой экспорт, за вычетом торговли между филиалами, — примерно вдвое меньше. Таким образом, международная производственная система ТНК, пред­ставленная материнскими компаниями, их филиалами, межфирменными и внутрифирменными связями, играет определяющую роль в мировой экономике. ТНК получают максимальные при­были, экономя на издержках производства, закрепляясь на ем­ких рынках, используя преимущества единичного разделения труда, уклоняясь от уплаты налогов за счет использования внутренних цен, отклоняющихся от реальных издержек, и объявления прибыли в странах с минимальным налогообложением.

В то же время страны — импортеры капитала заинтересованы в привлечении прямых инвестиций ТНК в силу ряда причин.

В отличие от иностранных кредитов, которые не всегда удается эффективно использовать, прямые инвестиции доставляют капи­тал, новую технологию, передовые методы управления, рабочие места, обеспечивают рост экспорта. Государства, взаимодействуя с ТНК, стремятся обеспечить баланс интересов ТНК и принимаю­щей страны.

Общее представление об отраслевой и географической струк­туре прямых зарубежных инвестиций дает табл..

Отраслевая и географическая структура накопленного объема прямых зарубежных капиталовложений в 1999 г., %

Из табл. видно, что если во всем мире велико значение прямых иностранных инвестиций в таких секторах и отраслях экономики, как финансы, торговля, инфраструктура бизнеса, химическая, электротехническая и электронная промышленность, то в развитых странах приток зарубежных капиталовложений особенно велик в секторах финансов и торговли, а в развивающих­ся—в химической, электротехнической и электронной промыш­ленности, инфраструктуре бизнеса. Весьма невелико значение сырьевых секторов хозяйства как объекта прямых иностранных инвестиций. Автоматизация и механизация производства в совре­менной промышленности уменьшают значение дешевого, но малоквалифицированного труда во многих развивающихся странах.

При рассмотрении приведенных в табл. данных необхо­димо учесть, что существенное влияние на структуру зарубежных инвестиций оказали ТНК. Каковы основные мотивы размеще­ния ТНК своих прямых инвестиций за рубежом?

Во-первых, это возможность экономии на издержках, связан­ных с оплатой сырья, рабочей силы (при ее достаточно высокой квалификации), энергии, расходов на природоохранные меро­приятия.

Во-вторых, это стремление закрепиться на внутренних рын­ках стран приложения капитала, если эти рынки емкие, защище­ны таможенными барьерами, а число потенциальных конкурен­тов невелико.

В-третьих, это создание транснациональной вертикальной и горизонтальной системы разделения труда, когда поставка сырья, производство, финансирование, техническое обслужива­ние, консультации и другие услуги осуществляются самой ТНК.

В-четвертых, это получение максимальной прибыли путем уклонения от уплаты налогов за счет размещения филиалов в странах с минимальным налогообложением или объявления прибыли в таких странах — «центрах прибыли». При этом используется механизм назначения внутренних (трансфертных) цен, отклоняющихся от реальных издержек.

В-пятых, это стремление использовать преимущества благопри­ятного инвестиционного климата (высокого инвестиционного потенциала стран, в частности, наличия ресурсов, инфраструктуры, емкого внутреннего рынка при низких инвестиционных рисках, связанных с политическими и экономическими условиями в стра­не, развитостью правовой системы для защиты прав собственно­сти, наличием современного налогового законодательства).

Международные экономические организации прогнозируют увеличение годового притока прямых иностранных инвестиций до более чем 1,1 трлн долл. к 2007 г., при этом инвестиции в эко­номику развитых стран вырастут более чем до 815 млрд долл. Инвестиции в экономику развивающихся стран вырастут до 340 млрд долл., причем около 45% инвестиций сконцентрируют лишь ведущие четыре государства из этой группы стран — Китай, Мексика, Бразилия, Индия, а также Россия.

Между тем развивающиеся страны и страны с переходной экономикой весьма заинтересованы в привлечении прямых ино­странных инвестиций в силу ряда причин. В этих странах мало собственного капитала, неэффективно используются заемные финансовые средства, велика внешняя задолженность. Исполь­зуя иностранные инвестиции, эти страны стремятся получить современную технику и технологию, увеличить экспорт, насы­тить внутренний рынок, создать новые рабочие места.

Однако привлечение зарубежных инвестиций требует созда­ния благоприятных условий для деятельности предприятий с иностранным участием, а также взвешенной оценки прави­тельством социально-экономических последствий привлечения иностранного капитала.