Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансового состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования. При ее оценке необходимо ответить на следующие основные вопросы:

1. Есть ли у предприятия собственные средства, и каково их соотношение с размером заемных средств?

2. Есть ли у предприятия собственные оборотные средства?

3. Какова обеспеченность собственными оборотными средствами?

Ответы на эти вопросы могут быть получены с помощью системы абсолютных и относительных показателей.

3.1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Абсолютные показатели финансовой устойчивости позволяют указать тип финансовой устойчивости предприятия исходя из того, какими источниками покрываются запасы предприятия.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели.

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_с = И_с – F, (7)

где Е_с – наличие собственных оборотных средств;

И_с – источники собственных средств (итог разд. III «Капитал и резервы»);

F – основные средства и вложения (итог разд. I баланса

«Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т) – F, (8)

где Е_т – наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных

источников для формирования запасов и затрат;

К_т – долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса

«Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников средств формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е = Е_т + К_t = (И_с + К_т + К_t) – F, (9)

где Е – общая величина основных источников средств для формирования

запасов и затрат;

К_t – краткосрочные кредиты и займы (стр.1510 + стр. 1520 разд. V

баланса «Краткосрочные обязательства», связанные с формированием

запасов и затрат).

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств

Е_с = Е_с – Z, (10)

где Z – запасы и затраты (стр. 1210 + стр. 1220 разд. II баланса «Оборотные

активы»);

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Е_т = Е_т – Z = (Е_с + К_т) – Z. (11)

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

Е = Е – Z = (Е_с + К_т + К_t) – Z. (12)

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ( Е_с; Е_т; Е ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 1).

Таблица 1

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Определяющие условия	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	Ес 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	Ес < 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств
3. Неустойчивое финансовое состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных
4. Кризисное финансовое состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е < 0	То же	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

Нормальная устойчивость – предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Кризисное финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

3.2. Относительные показатели финансовой устойчивости

Как было указано выше, устойчивость предприятия оценивают по уровню собственного капитала и вероятности банкротства. Данная задача может быть решена с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

– значения показателей за прошлый период;

– среднеотраслевые значения показателей;

– значения показателей конкурентов;

– теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

В активе основных относительных показателей для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, приведенные в табл. 2. Их минимальный перечень определяется теми вопросами, на которые необходимо ответить при оценке финансовой устойчивости предприятия. Первые два показателя (коэффициент соотношения заемных и собственных средств – К_з/с, коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств – К_д/к) призваны для ответа на первый вопрос. Коэффициент маневренности К_м и коэффициент обеспеченности собственными средствами К_о предназначены соответственно для ответа на второй и третий вопросы общей программы оценки финансовой устойчивости. Для более полной характеристики целесообразно также определять износ или реальную стоимость имущества предприятия.