Критерии ликвидности и платежеспособности

Текущее финансовое состояние организации оценивается и показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств.

Платежеспособность - наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Показатели совпадают.

Для оценки платежеспособности и ликвидности используют приемы:

1) расчет финансовых коэффициентов ликвидности;

2) анализ ликвидного баланса;

3) анализ движения денежных средств.

Расчет финансовых коэффициентов основывается на различной степени ликвидности активов и коэффициенты характеризуют, какую часть краткосрочных обязательств (КО) можно погасить текущими активами, обладающими разной степенью ликвидности:

Показатели ликвидности:

1. Коэффициент общей ликвидности:

Коэффициент = 2 - для предприятий, располагающих значительными товарно-материальными ценностями и поставляющих свою продукцию в кредит. Для предприятий с незначительными значительными товарно-материальными ценностями и легкопогашаемой дебиторской задолженностью это соотношение может быть ближе к 1, но не равной, т.к. иначе предприятию не с чем будет продолжать работу в случае погашения всех краткосрочных обязательств.

Если этот показатель > 3, считают, что нерационально формируется структура капитала.

2. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия):

- по международным стандартам

³ 0,7-0,8 - для российских предприятий

3. Наиболее ликвидные активы

Коэффициент абсолютной ликвидности:

показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в течение 1-2 дней

Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (КФВ)

КФВ - государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка, средства на депозитных счетах.

4. Чистый оборотный капитал:

ЧОК = оборотные активы – краткосрочные обязательства

Наличие ЧОК придает предприятию финансовую независимость и устойчивость в условиях замедления оборачиваемости оборотных средств и при обеспечении или потере части оборотных активов (снижение цены на готовую продукцию, банкротство дебитора)

Оптимальная сумма ЧОК зависит от многих условий. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и избыток ЧОК. Недостаток → к банкротству. Избыток означает неэффективное использование ресурсов (получение кредитов сверх реальной потребности, накопление оборотных средств из-за продажи основных, нецелевое использование прибыли и т.п.)

Ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Составляется аналитическая таблица (табл.2.3.), в которой составляются активы, сгруппированные по степени их ликвидности, и обязательства - по степени срочности их оплаты.

Таблица 2.3.

Ликвидный баланс

Актив	Сумма	Пассив	Сумма	Платежные излишки (недостатки)	Отклонения, %
н. г.	к. г.	н. г.	к. г.	н. г.	к. г.	н. г.	к. г.
						Аi - Пi	(Аi - Пi) / Пi
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4
Баланс			Баланс

Активы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

А2 – быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы, НДС по приобретенным ценностям.

А3 – медленно реализуемые активы: долгосрочная дебиторская задолженность, запасы (кроме расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения.

А4 – труднореализуемые активы: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство. Из общей суммы А4 вычитают сумму доходов будущих периодов.

Пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность за минусом задолженности поставщикам и подрядчикам,.

П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты банков, прочие краткосрочные займы, кредиторская задолженность обязательства поставщикам и подрядчикам, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам

П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты банков, долгосрочные займы, прочие долгосрочные пассивы.

П4 – постоянные пассивы: источники собственных средств (III-й раздел баланса «Капитал и резервы»), уменьшенные на величину расходов будущих периодов; резервы предстоящих расходов и платежей (из V раздела баланса).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается условие:

А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 £ П4.

Если условие не соблюдается, то сравнивают активы и пассивы по каждой группе отдельно и делается вывод о причинах нарушения ликвидности и возможности ее восстановления.

По 1-ой группе, как правило, наблюдается недостаток платежных средств, поэтому определяется коэффициент текущей ликвидности

(нормальная ликвидность)

Используя ликвидный баланс можно рассчитать показатели:

(коэффициент кредитоспособности)

Если условия соблюдается, то определяют уточненный показатель с учетом различной степени ликвидности групп актива и степени срочности возврата долгов:

Определяя показатели на начало и конец периода, устанавливают тенденции изменения. Степень кредитоспособности оценивается:

К_л < 1- некредитоспособно;

К_л =1-=-1,5- ограниченная кредитоспособность;

К_л>1,5 -кредитоспособно

Основные причины неликвидности: недостаток собственных оборотных средств; неликвидные запасы ТМЦ; товары, неоплаченные в срок и т.п.

Платежеспособность оценивается показателями ликвидности, наиболее точный из которых показатель абсолютной ликвидности, а также результатами анализа денежных потоков.

Анализ денежных потоков дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и позволяет более объективно оценить финансовое благополучие предприятия. Показатели денежного потока рассчитывают двумя методами: прямым и косвенным.

Характеристики методов представлены на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Характеристика методов сопоставления отчёта о движении

денежных средств

Прямой метод основывается на расчете притока и оттока денежных средств по направлениям деятельности предприятия.

Рассматривается три вида деятельности: текущая - обычная деятельность, ради которой предприятие создано; инвестиционная – покупка/продажа внеоборотных активов; финансовая - получение или выдача краткосрочных кредитов и займов, получение или уплата процентов и дивидендов и другие финансовые операции.

Источник информации для анализа - форма № 4 финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств»

Порядок проведения анализа:

1 этап – рассматривается динамика положительного денежного потока (приток) в разрезе источников и видов деятельности. Составляется таблица (табл. 2.4.), отражающая структуру поступлений. При этом целесообразно сопоставить темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, выручки, прибыли от реализации и чистой прибыли. Сопоставить внутренние и внешние источники поступления денег, определить степень зависимости от внешних источников.

2 этап - рассматривается динамика отрицательного денежного потока (отток). Составляется таблица (табл. 2.5.), отражающая структуру использования денежных средств.

3 этап - определяется чистый денежный поток (ЧДП) как разница между притоком и оттоком денег, как по видам деятельности, так и суммарный (табл. 2.6.). ЧДП – индикатор сбалансированности производственной и финансовой деятельности.

Таблица 2.4.

Структура поступления денежных средств

Источники	Структура
Отчетный период	Прошлый период	Отклонение

Таблица 2.5.

Структура использования денежных средств

Направления использования	Структура
Отчетный период	Прошлый период	Отклонение

Таблица 2.6.

Расчет чистого денежного потока (ЧДП)

Показатели	Текущая деятельность, тыс. руб.	Инвестиционная деятельность, тыс. руб.	Финансовая деятельность, тыс. руб.
I. Поступило денежных средств   II. Направлено денежных средств   ЧДП = раздел I – раздел II

4 этап - оценивается доля прибыли в формировании ЧПД:

' '

5 этап - анализ коэффициентов. Рассчитывается:

Коэффициент платежеспособности

Коэффициент рентабельности денежного потока

Косвенный метод - перегруппировка и корректировка данных баланса с целью пересчета финансовых потоков в денежные. При этом надо помнить, что некоторые виды доходов и расходов влияя на прибыль, не затрагивают величину денежных средств (амортизационные отчисления, выбытие недоамортизированных основных средств и т.п.)

Информационная база анализа - форма №1 финансовой отчетности «Бухгалтерский баланс»

Пример. Анализ денежных потоков косвенным методом

Таблица 3.7.

Баланс

Актив	Н.Г	К. Г	Пассив	Н.Г	К. Г
Основные средства: Первоначальная стоимость	63 000	107 000	Уставный капитал	85 000	100 000
Амортизация	23 000	32 000	Нераспределенная прибыль	11 000	30 000
Запасы	50 000	61 000	Кредиторская задолженность	23 500	26 500
Дебиторская задолженность	31 500	36 000
Расчетный счет	13 500•	12 000	Дивиденды к выплате	7 000	14 000
Баланс	135 000	184 000	Баланс	135 000	184 000

Таблица 3.8.

Анализ денежных потоков

Текущая деятельность:	Инвестиционная деятельность:	Финансовая деятельность
Корректируем нераспределенную прибыль	+ 19000	Основные средства	-44000	Уставный капитал	+15000
Амортизация	+9000
Запасы	-11000
Дебиторская задолженность	-4500	Дивиденды	+7000
Кредиторская задолженность	+8000
ЧДП	+20500	ЧДП	-44000	ЧДП	+22000
ЧДПå = +20500 -44000+22000=-1500 (на эту сумму уменьшились деньги на расчетном счете)

Получение положительного ЧДП по текущей и финансовой деятельности является положительной. ЧДП > ЧДП_т – свидетельствует о нерациональном использовании прибыли.

Отрицательной ЧДП по инвестиционной деятельности указывает на расширение деятельности предприятия.