2015-10-13
323
Ставка дисконта играет двоякую роль в анализе инвестиционных проектов. С одной стороны, ставка играет непосредственно дисконтирующую роль, потому что служит для определения настоящей (реальной) стоимости денежных потоков. И от ее уровня зависит величина критериев эффективности: чистой текущей стоимости и дисконтированного коэффициента рентабельности. С другой стороны, если используется критерий внутренней нормы рентабельности, то ставка дисконтирования означает критерий приемлемости или неприемлемости проекта. Именно ее сопоставление с внутренней нормой изучаемого проекта позволяет принять или отклонить проект.
(5.1)
Финансирование инвестиционного проекта основано на привлечении значительных объемов средств из различных источников. Собственники средств, размещая свои капиталы в конкретных инвестиционных объектах и инструментах, рассчитывают получить на вложенный капитал вполне конкретный доход, уровень которого удобнее всего выражать в процентах. Т.о. ставка дисконта должна отражать либо желаемую норму доходности инвестора на вложенный капитал, либо конкретизированные затраты предприятия, связанные с привлечением инвестиционного капитала. Т.е. ставка дисконта является отражением ожидаемой, либо фактической цены капитала инвестиции предприятия. Поэтому, на практике применяют разнообразные методы расчета ставки дисконта.
