Группа ЛСР

Событие: Группа ЛСР представила операционные показатели за 1-е полугодие 2013 г. В девелоперском сегменте совокупно за прошедший период компанией были заключены новые контракты на продажу 283 тыс.кв. м жилья во всех регионах присутствия, что на 43% превышает соответствующее значение прошлого года. В денежном выражении общая стоимость контрактов составила 23.2 млрд. руб. (+35% г/г). За 6 месяцев 2013 г. были введены в эксплуатацию и переданы покупателям 42 тыс.кв. м (+36% г/г) и 135 тыс.кв. м (+57% г/г). Компания подтверждает план продаж недвижимости в текущем году на уровне 570 тыс.кв.м.

Строительный сегмент показал рост на 16% по итогам прошедшего полугодия. Заказчикам было передано 371 тыс.кв. м домов из железобетона, наибольший прирост показали Санкт-Петербург (42 тыс.кв. м, +16% г/г) и Екатеринбург (26 тыс.кв. м, +48% г/г).

Сегмент строительных материалов. Продажи бетона, цемента и кирпича выросли по сравнению с соответствующим периодом 2012 г. (на 3%, 8% и 11% г/г, соответственно), в то время как реализация песка и ЖБИ снизилась (на 24% и 13% г/г, соответственно), что было обусловлено, в первую очередь, изменением графика реализации ряда инфраструктурных проектов. Продажи гранитного щебня и газобетона сопоставимы с объёмами реализации в 2012 г.

Таблица 1. Операционные результаты группы ЛСР за 2К13 и 1П13

Источник: данные компании

Комментарий: В целом мы оцениваем представленные результаты умеренно позитивно. По большинству показателей девелоперского сегмента и строительного сегмента наблюдается прирост по сравнению с соответствующим периодом 2012 г., сегмент строительных материалов показал смешанную динамику. Мы полагаем, что данная тенденция продолжится и в 3К13г. в силу сезонности бизнеса строительных компаний и фундаментально сильного спроса в Москве и Санкт-Петербурге (особенно на недвижимость сегмента масс-маркета).

Мечел

Событие. Во вторник Мечел запустил на Челябинском металлургическом комбинате рельсобалочный стан, строительство которого продолжалось с 2008 г. (из-за кризиса окончание строительства было отложено) и обошлось компании в $715 млн. Пробный запуск был произведен в середине июня.

Проектная мощность предприятия – 1.1 млн. т продукции в год, в сортамент входят фасонный прокат (балки) и рельсовая продукция. Запуск стана позволит компании производить около 400 тыс. т рельсов (100-метровых для скоростных магистралей) для поставки РЖД, что сделает Мечел вторым по объёмам поставщиком после ЕВРАЗа (в 2013 г. группа должна отгрузить РЖД 760 тыс.т. рельсов, при этом общая потребность перевозчика составляет 950 тыс.т.). Кроме ЕВРАЗа, поставщиками РЖД являются японская Nippon Steel (11% поставок) и австрийская Voestalpine (9%). Стоит отметить, что перед началом поставок рельсы Мечела должны пройти ряд тестов, которые могут занять в общей сложности до полугода.

Комментарий: Мы оцениваем данную новость нейтрально. В случае реализации государственных планов по строительству высокоскоростных железных дорог на профильную продукцию Мечела будет значительный спрос. В то же время, мы считаем, что запуск производства рельсов на ЧМК не является серьёзным драйвером для роста ценных бумаг компании, котировки которых по-прежнему остаются под давлением из-за большой долговой нагрузки, которая составляет $9.3 млрд. по итогам 1К13г.