Расчет и оценка ключевых коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент обеспеченности собственными средствами является одним из ключевых показателей финансовой устойчивости. По существу, от него зависит необходимый уровень двух других названных выше ключевых коэффициентов: коэффициента структуры долгосрочных вложений и коэффициента соотношения собственных и заемных источ-

ников финансирования. На них и надо сконцентрировать внимание при оценке финансовой устойчивости организации. Рассмотрим подробнее их уровень и динамику (табл. 9.3).

Таблица 9.3

Собственных оборотных средств недостаточно для финансирования балансовых запасов. Это значит, что 3₆ > К_с + О_д - А_в. Условием, обеспечивающим полное покрытие балансовых запасов за счет собственных источников финансирования, является соблюдение следующего равенства: З_б = К_с + О_д – A_в или О_д = З_б + А_в - С_к. Такой должна быть сумма долгосрочных обязательств для того, чтобы коэффициент обеспеченности запасов составил единицу. Изменим сумму долгосрочных обязательств в соответствии с этим условием (собственный капитал и внеоборотные активы — более стабильные балансовые показатели). Понятно, что любое увеличение долгосрочных обязательств связано с инвестициями. Но оно может быть осуществлено либо под инвестиции, содержащиеся в составе внеоборотных активов стоимостью 1000 тыс. руб., либо под дополнительные инвестиции, увеличивающие стоимость внеоборотных активов. В первом случае валюта баланса не изменится, произойдет лишь уменьшение

суммы краткосрочных обязательств в результате увеличения долгосрочных; во втором — увеличится валюта баланса за счет роста внеоборотных активов и долгосрочных обязательств.

В варианте Б при сохранении коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования и удвоении коэффициента структуры долгосрочных вложений обеспечено полное покрытие запасов собственными оборотными средствами. В этих условиях коэффициент соотношения собственных и заемных источников финансирования можно считать нормальным во всех трех вариантах.

В варианте В в расчет принимается увеличение долгосрочных обязательств с одновременным увеличением на ту же сумму внеоборотных активов. Понятно, что коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования останется на том же уровне, что и в варианте А. Рассмотрим, как изменятся два других коэффициента.

В варианте В при повышении зависимости от заемных источников финансирования сохранился недостаток собственных оборотных средств на уровне варианта А.

Результаты расчета коэффициентов по вариантам Б и В позволяют сделать следующие выводы:

1) каждый коэффициент имеет самостоятельное значение, и его уровень не оказывает непосредственного влияния на два других коэффициента;

2) в конкретных условиях, как правило, стоит задача достижения определенного уровня по какому-то одному из коэффициентов, а изменяющиеся в связи с этим балансовые данные изменяют уровень и стальных коэффициентов (как это было в варианте Б). Тогда необходимо
оценить, приемлем ли такой уровень последних в сочетании с желаемым уровнем коэффициента, выбранного в качестве основного.

Сделанные расчеты — лишь начальная стадия оценки финансовой устойчивости. Изменяя балансовую структуру активов и пассивов, надо параллельно оценивать формирующийся в том или ином варианте уровень платежеспособности, т.е. коэффициент текущей ликвидности. Он является ограничителем, не позволяющим в определенных ситуациях варьировать стоимостью активов и пассивов только ради достижения желаемого уровня одного (или нескольких) коэффициента финансовой устойчивости и соотношения собственных и заемных источников финансирования.

Но, как мы уже видели, больше не всегда значит лучше. До сих пор мы оперировали только балансовыми данными, которые не дают ответа на вопрос, каков нормальный уровень коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности для конкретного варианта. Только определив это, можно делать окончательные выводы.