Критические (пороговые) значения показателей платежеспособности, критерий Маастрихта

Главными ориентирами при определении критических порогов платежеспособности являются соотношения «ВВВ»–«долг», «экспорт»–«внешний долг». Показателями платежеспособности служат:

Ø соотношение внешнего долга к ВВП (критический уровень: 80–90%);

Ø соотношение плановых платежей по обслуживанию долга к экспорту (25 %);

Ø соотношение дисконтированной стоимости долга и экспорта (критический уровень 200–250%);

Республика Беларусь имеет внешний долг на 1.0.1. 2015 года 40 млрд. 61,4 млн. долларов США, или 52,8% от ВВП (основные кредиторы – Россия, МВФ, ЕврББР), а Таджикистан имеет 2 млрд. 132 млн. долл. или 25 % к ВВП, (основные кредиторы – Китай, ЕврБРР).

Международные кредитные организации ориентируются на пороговые значения вышеуказанных показателей, чтобы определить страны, где долговые проблемы приобретают угрожающий характер.

Согласно Маастрихтскому соглашению (1992 г.) условием вхождения в Евросоюз было принято выполнение страной количественных ориентиров. Они получили название «критерий Маастрихта»:

Ø долг государства не должен превышать 60 % от ВВП,

Ø соотношение долга к экспорту должно быть не более 300 %;

Ø дефицит государственного бюджета не должен быть выше 3 % от ВВП,

Ø инфляция – не выше 1,5 % от уровня трех стран Евросоюза с наименьшей инфляцией.

Кроме того, в международной практике исчисляется рейтинг кредитоспособности страны. Методика вычисления рейтинга включает анализ количественных (расчет коэффициентов) и качественных (экспертная оценка) показателей. Вес количественных показателей составляет 64%, доля качественных показателей ниже – всего 36% от максимальной суммы баллов (от 0 до 1,5 баллов):

• Внутренняя безопасность:

• Валовой внутренний продукт (по ППС), его динамика и структура

• Ресурсная база и промышленный потенциал

• Развитие коммуникаций и транспортной инфраструктуры

• Инвестиции и инвестиционный климат в стране.

• Условия для создания и ведения бизнеса в стране

• Внешняя безопасность:

• Внешняя торговля и платежный баланс

• Международная ликвидность

• Позиции и степень влияния на международной арене

• Конкурентоспособность национальной экономики

• Состояние финансовой системы, в том числе банковского сектора

• Внешний долг и его обслуживание

• Государственный бюджет

• Уровень инфляции.

Рейтинг, составленный по 42 странам, показывает следующее:

• Швейцария (1,428), США, Франция, Германия – 1,2,3,4 места (группа АА, 1-й уровень);

• Япония, Швеция, Нидерланды, Великобритания – 5,6,7,8 места (группа АА, 2-й уровень);

• Китай – 9 место (группа А+, 1-й уровень);

• Россия и Словакия 0,994 – 14 место (группа А-,

3-й уровень);

Беларусь – 0,706 (группа ВВ, 2-й уровень).

Заключение

Таким образом, дефицит госбюджета, возникающий при попытках государственного регулирования и формирующий госдолг внутреннего и внешнего типа, может либо не приводить к эффективным результатам (теоретики «рациональных ожиданий»), либо создавать почву для эмиссионного покрытия дефицита казны и, следовательно. инфляции. В связи с этим применять фискальные рычаги управления экономикой следует очень осторожно, в лучшем случае, в краткосрочных периодах.

Платежеспособность государства по внутреннему долгу крепнет по мере развития инфляционных процессов внутри страны и роста объема реального выпуска. При наличии внешнего долга инфляция в стране вызывает падение курса национальной валюты и, наоборот, отягощает условия выплаты инвалютных долгов.