Методы факторного анализа рентабельности активов и собственного капитала

Используются двухфакторная, трехфакторная и пятифакторная модели рентабельности активов.

Применяются методы индексный, цепных подстановок или интегральный.

Например, метод цепных подстановок коэффициент рентабельности можно рассчитать по трехфакторной модели для базового и отчетного года.

;

, где К^ра коэффициент рентабельности активов.

Определим методом цепных подстановок влияние факторов:

1. рентабельность продаж

, где

 

- изменение коэффициента рентабельности активов под влиянием изменения рентабельности продаж

КР₁ и КР₀ - коэффициенты рентабельности продаж соответственно в отчетном и базовом периодах;

N₀ – выручка орт продаж в базовом периоде;

F₀ – основные производственные фонды в базовом периоде;

E₀ – оборотные фонды в базовом периоде.

2. фондоемкости основных производственных фондов:

,

3. оборачиваемость оборотных материальных средств

Алгебраическая сумма трех факторов должна соответствовать величине фактического изменения рентабельности активов за 2 года

ΔК^ра = К^ра₁-К^ра₀= ΔК^{ра (Рр)}+ ΔК^ра(F\N) + ΔК^{ра (E\N)}

Анализ пятифакторной модели позволяет выявить влияние на рентабельность оплатоемкости продукции, материалоемкости, фондоемкости и амортизацеемкости продукции, а также оборачиваемости оборотных средств (коэффициента закрепления)

Методы факторного анализа рентабельности собственного капитала имеют свои особенности.

Двухфакторную модель финансовой рентабельности (Р/СК) можно рассмотреть в таком виде

Р/СК=P\N*N\CK

P\N рентабельность продаж;

N\CK - продажа 1 рубль собственного капитала.

Реальную величину собственного капитала представляют чистые активы (Кч), которые можно рассматривать как сумму чистых внеоборотных (Fч) и чистых оборотных (Еч) активов, а модели рентабельности чистых активов можно представить как:

Двухфакторную мультипликативную:

,

Трехфакторную мультипликативную:

 

 

Пятифакторную мультипликативную:

.

Методы анализа таких моделей тождественны методам анализа аналогичных моделей рентабельности всех активов.

Рентабельность собственного капитала (чистых активов) называют финансовой рентабельностью именно потому, что она характеризует эффективность не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).