Оценка транснационализации российских компаний

Появление крупных российских компаний, занимающих ведущее положение не только на местном, но и на мировом рынке, – один из результатов развития российской экономики за последние 15 лет. Под влиянием объективных внутренних и внешних факторов в начале 2008 г. создались благоприятные условия для выхода ряда российских компаний на глобальные рынки в качестве полноправных участников.

Таблица 4.6

Крупнейшие российские компании в списке Forbes Global 2000 по итогам 2008 г., млрд. долл. США

Источник: Largest Transnational Corporations [Электронный ресурс] // UNCTAD – 2009. - Режим доступа: http://www.unctad.org/templates/Page.asp?intItemID=2443&lang=1

Под данные критерии подходят следующие компании: «Русал», «Суал», ГМК «Норильский никель», «Северсталь», «Евразхолдинг», НЛМК, «Лукойл», «Газпром», МТС, «Вымпелком», ТНК-ВР, РАО «ЕЭС России», «Алроса». Эти компании владеют наиболее крупными зарубежными активами, целенаправленно проводят зарубежную экспансию и являются крупными игроками на мировом рынке, даже исходя из размера активов на внутреннем рынке (см. табл. 4.6). Также можно отметить крупнейшие российские банки, имеющие зарубежные активы. Это Внешторгбанк (за счет консолидации бывших европейских совзагранбанков), Сбербанк, Альфа-банк, МДМ-банк (последние – за счет активов в странах СНГ).

В докладах ЮНКТАД, рассматривающих деятельность ТНК, присутствуют и такие российские транспортные компании, как «Дальневосточное морское пароходство», «Приморское морское пароходство» и «Новошип». Однако их полноправный транснациональный статус вызывает сомнение, поскольку их зарубежные активы – суда – лишь зарегистрированы под «удобными флагами», и головные компании зарегистрированы в известных «оффшорных зонах», а фактически являются российскими (см. табл. 4.7).

Таблица 4.7

Крупнейшие российские ТНК по размерам зарубежных активов, 2008 г.

Источник: Список крупнейших компаний России журнала «Эксперт». - Режим доступа: http://www.expert.ru// Список_крупнейших_компаний_России

Что касается представительства российских компаний в других рейтингах, то можно отметить публикации «Financial Times» (FT). В список 500 крупнейших мировых компаний по рыночной стоимости за 2008 г., публикуемый FT, вошли шесть российских компаний («Газпром», «Лукойл», РАО ЕЭС, «Сургутнефтегаз», Сбербанк, ГМК «Норильский никель»). Причем по итогам 2008 г. ОАО «Газпром» вошло в десятку крупнейших компаний, а к концу 2009 г. и вовсе занимает четвертое место в мире по рыночной стоимости. В списке крупнейших компаний Восточной Европы из 97 компаний – 49 российских.

В список Forbes Global 2000 в 2009 г. попало 28 российских компаний. Крупнейшей среди компаний РФ оказался газовый холдинг «Газпром», переместившись за год с 19 на 13 место. Его капитализация оценивается журналом в 74,5 млрд. долл. США. Компании «Роснефть» и «Лукойл» закрепились на 64 и 76 местах. Их капитализация составляет 34 млрд. долл. США и 26,6 млрд. долл. США, соответственно. Далее следуют российские компании, которые не вошли в первую сотню рейтинга. Это «Сургутнефтегаз», Сбербанк, ТНК-ВР, «Норникель», «Северсталь», ВТБ, «Транснефть». Замыкает список крупнейших российских компаний «Ростелеком» и «Уралкалий».

Важно отметить, что почти каждый год несколько российских компаний начинают свои первые зарубежные инвестиции. Возможно, в скором времени почти все крупные российские компании, действующие в промышленности и сфере услуг, станут транснациональными.

Структура собственности крупных российских ТНК весьма разнообразна. Можно отметить почти полностью частные компании – «Суал», «Русал», «Северсталь», где один или несколько акционеров контролируют до 100% капитала компании. С другой стороны, контрольные пакеты российских монополистов «Газпрома», РАО ЕЭС, Сбербанка и «Алросы» находятся в собственности государства. Также следует отметить присутствие иностранных акционеров в капитале некоторых российских ТНК.

Отраслевое распределение инвестиций иностранных ТНК в российскую экономику характеризуется крайней неравномерностью. Ориентация иностранных ТНК на топливную, металлургическую и пищевую промышленность объясняется их сравнительной прибыльностью и хорошим ростом внутреннего и внешнего спроса на продукцию. Главный фактор, способствующий лидирующей роли этих отраслей в международной экспансии, – использование ими природного конкурентного преимущества (запасов полезных ископаемых). Менее существенные инвестиции вкладываются в предприятия других отраслей – металлообработки, химии, нефтехимии, лесной, деревообрабатывающей промышленности из-за серьезных рисков и непредсказуемости условий их последующего функционирования.

Что касается географического распределения деятельности российских ТНК, то оно довольно ограниченно. Основные регионы – СНГ, Центральная и Восточная Европа, США и Африка. Отсутствуют значимые инвестиции в Азиатском регионе (кроме азиатских республик СНГ и Турции). В странах – мировых лидерах по привлечению прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) таких как Индия и Китай, российские инвестиции невелики, что свидетельствует о высокой конкуренции на данных рынках за привлекательные активы. В странах СНГ основными направлениями экспансии российских компаний являются страны – участницы соглашения об учреждении единого экономического пространства (Украина, Казахстан и Беларусь), при этом Украина – лидер по ПЗИ из России, как по отраслевой диверсификации, так и по стоимости активов российских компаний. Это обусловлено значительными размерами украинского рынка.

Согласно исследованию ИМЭМО РАН, в 2009 г. у двадцати ведущих российских ТНК 49% зарубежных активов располагалось в Западной и Центральной Европе. Доля СНГ составляла 23%, а в Северной Америке капитал российских компаний был представлен лишь 17%. В отношении остальных стран российские инвесторы все еще проявляют осторожность. Кроме того, действующие в цветной металлургии ТНК имеют дочерние структуры в разных странах Западной и Южной Африки. Индия уже привлекла инвестиции АФК «Система», тогда как интерес к Китаю проявили лишь несколько транснациональных компаний.