Расчетное задание по контроллингу чистого денежного потока предприятия

По приведенным в таблице 3 данным необходимо:

1. определить прогнозный и фактический уровни чистого денежного потока предприятия;

2. рассчитать общую величину отклонения фактического чистого денежного потока от прогнозного;

3. определить величину отклонения фактического чистого денежного потока от прогнозного, обусловленного влиянием каждого фактора.

Прокомментируйте полученные результаты факторного анализа отклонения чистого денежного потока от прогнозного уровня.

Разработайте рекомендации для руководства предприятия.

Указания по решению.

Плановый объем чистого денежного потока предприятия можно определить по формуле:

ΔNCF = NCF_ф – NCF_пр, (4)

где ΔNCF – абсолютное отклонение величины чистого денежного потока;

NCF_ф – фактическое значение чистого денежного потока;

NCF_пр – прогнозное значение чистого денежного потока.

Модель факторного анализа отклонения фактического объема чистого денежного потока предприятия от прогнозного наглядно показана на рисунке 2.

Данная контроллинговая модель оценки влияния различных факторов на отклонение чистого денежного потока основана на прямом методе расчета величины чистого денежного потока [40]. Соответственно отклонение фактического чистого потока денежных средств от прогнозной величины (NCF_ф – NCF_пр) может быть вызвано отклонением фактической величины денежных поступлений от прогнозируемой (CIF_ф – CIF_пр) или фактических денежных выплат от их прогнозного объема (СОF_ф – CОF_пр).

В данной модели используются следующие обозначения

NCF_ф, NCF_пр – фактическое и прогнозное значения чистого денежного потока соответственно;

CIF_ф, CIF_пр – фактическое и прогнозное значения притока денежных средств соответственно;

CIFоп_ф, CIFоп_пр - фактическое и прогнозное значения денежных поступлений от операционной деятельности соответственно;

V_ф, V_пр – фактическое и прогнозное значения объема реализации продукции (товаров, работ, услуг) соответственно;

Р_ф, Р_пр – фактическое и прогнозное значения цены реализации продукции (товаров, работ, услуг) соответственно;

Таблица 1 – Исходные данные для выполнения расчетного задания **

Показатель	Вариант

Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф	Х_ПР	Х_Ф
Объем реализации продукции, V
Цена реализации продукции, Р	16,1	16,17		25,8	7,1	7,05	8,2	8,17	12,7	12,85	16,7	16,53	30,2	30,7	45,4	46,1	24,1	23,4	7,1	7,14
Сумма дебиторской задолженности, ДЗ
Объем инвестирования, Vин
Норма доходности инвестиций, k	21,3	21,8	22,1	22,0	25,1	26,0	24,1	23,7	22,7	22,0	21,3	21,8	22,1	22,0	25,1	26,0	24,1	23,7	22,7	22,0
Объем заемного капитала, Vзк
Объем собственного капитала, Vск
Чрезвычайные поступления денежных средств CIFчрезв
Объем закупок материальных ресурсов и труда, М															84,1	84,2
Цена приобретенных материальных и трудовых ресурсов, Ррес	0,25	0,26	4,4	4,45	0,55	0,53	1,78	1,81	1,2	1,26	0,9	0,9	1,2	1,2	12,1	12,05	0,21	0,221	0,2	0,21
Величина кредиторской задолженности, КЗ
Налоговые и другие обязательные платежи, Т
Средняя ставка процента по заемному капиталу, r	18,1	18,3	19,2	18,5	16,7	16,9	20,1	19,7	22,1	22,7	18,1	18,3	19,2	18,5	16,7	16,9	20,1	19,7	22,1	22,7
Величина дивидендных выплат, Д
Чрезвычайные денежные выплаты, CОFчрезв

___________________________

**Х_ПР и Х_Ф – прогнозные и фактические значения показателей соответственно [40].

Рисунок 2 – Модель оценки влияния различных факторов на отклонение величины чистого денежного потока

ДЗ_инк, ДЗ – значение инкассированной дебиторской задолженности и дебиторской задолженности, срок инкассации которой наступил, соответственно;

CIFин_ф, CIFин_пр – фактическое и прогнозное значения поступлений денежных средств от инвестиционной деятельности соответственно;

Vин_ф, Vин_пр – фактическое и прогнозное значения объемов инвестирования соответственно;

k_ф, k_пр – фактическое и прогнозное значения средней нормы доходности инвестиций предприятия соответственно;

DVин – разница между объемом инвестиций, возможных к реализации на рынке, и фактически осуществленных;

CIFфин_ф, CIFфин_пр – фактическое и прогнозное значения поступлений денежных средств от финансовой деятельности предприятия соответственно;

Vзк_ф, Vзк_пр – объемы заемного капитала, фактически привлеченного предприятием, и прогнозируемого к привлечению соответственно;

Vск_ф, Vзк_пр – фактический и прогнозный объемы поступления средств от реализации акций и паев;

CIFчрезв – сумма чрезвычайных поступлений денежных средств;

CОF_ф, CОF_пр – фактическое и прогнозное значения оттока денежных средств соответственно;

CОFоп_ф, CОFоп_пр– фактическое и прогнозное значения денежных выплат в результате операционной деятельности соответственно;

М_ф, М_пр – фактическое и прогнозное значения объема закупок материальных ресурсов и труда соответственно;

Ррес_ф, Ррес_пр – фактическое и прогнозное значения цен приобретенных материальных и трудовых ресурсов соответственно;

КЗ_инк, КЗ – значения фактически погашенной кредиторской задолженности и кредиторской задолженности, срок погашения которой наступил;

Т_Ф, Т_пр – фактическое и прогнозное значение сумм налоговых и других обязательных платежей;

CОFин_ф, CОFин_пр – фактическое и прогнозное значения денежных выплат по инвестиционной деятельности;

Vин_ф, Vин_пр – фактический и прогнозный объем осуществленных предприятием инвестиций;

CОFфин_ф, CОFфин_пр – фактическое и прогнозное значения денежных выплат по финансовой деятельности;

Vзк_ф, Vзк_пр – фактическое и прогнозное значения заемных средств предприятия соответственно;

r_ф, r_пр – фактическое и прогнозное значение средней ставки процента по заемному капиталу;

Д_Ф, Д_пр – фактическое и прогнозное значение сумм дивидендных выплат;

CОFчрезв – сумма чрезвычайных денежных выплат.

Изменение объема фактических денежных поступлений по сравнению с прогнозными может быть вызвано отклонениями денежных притоков от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности предприятия.

Отклонение фактического операционного денежного притока от прогнозного значения может быть обусловлено изменением текущих поступлений выручки от реализации (что в свою очередь может быть обусловлено отклонениями фактического объема реализации и фактических цен реализации от прогнозных значений) или изменением сумм инкассируемой дебиторской задолженности.

Изменение фактических поступлений денежных средств по инвестиционной деятельности по сравнению с прогнозными может быть вызвано недополучением средств в виде процентов, дивидендов и прочих доходов на вложенный капитал, а также в результате невозможности реализации объектов финансового и реального инвестирования по определенным ценам. Отклонение притока денежных средств от финансовой деятельности может вызываться изменением поступлений от полученных кредитов и займов, а также изменения объема формируемого собственного капитала из внешних источников. Разумеется, речь идет об увеличении собственного капитала в виде денежных взносов, а не имущественных вкладах, которые не влияют на движение денежных средств предприятия.

Возникновение чрезвычайных денежных поступлений само по себе является отклонением от прогнозной величины, так как предприятие не может прогнозировать получение денежных средств в виде, например, штрафов, пеней, неустоек от покупателей, поставщиков, подрядчиков и т.д. Строго говоря, прогнозная величина чрезвычайных поступлений денежных средств равняется нулю.

Отклонение фактических денежных выплат от прогнозного уровня также вызывается отклонениями реальных оттоков денежных средств от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности от плановых величин.

Изменение денежных расходов по операционной деятельности предприятия может быть обусловлено изменением объема приобретаемых предприятием сырья, материалов, комплектующих, труда, энергоносителей и прочих производственных ресурсов; цен на них; а также в результате отклонений сумм платежей по погашению кредиторской задолженности от прогноза. Изменение сумм налоговых и иных обязательных платежей предприятия также относятся к отклонениям денежных оттоков по операционной деятельности. Отклонение фактических денежных расходов по инвестиционной деятельности от прогнозных показателей обуславливается изменением сумм денежных средств, направленных на осуществление реальных и финансовых инвестиций предприятия. Изменение фактических денежных выплат по финансовой деятельности предприятия по отношению к прогнозируемым может быть вызвано отклонением объема фактически полученных кредитов и займов от прогнозной величины, изменением ставки процента по кредитным ресурсам, досрочным или отсроченным погашением основной задолженности, а также в результате отклонения величины фактически выплаченных дивидендов от прогнозируемого уровня.

Возникновение чрезвычайных денежных выплат так же, как и возникновение чрезвычайных поступлений денежных средств, является отклонением от прогнозной нулевой величины.

Необходимо отметить, что величина отклонения чистого денежного потока, исчисленная по формуле (4), и совокупное влияние факторов, рассчитанное по модели факторного анализа должны совпадать.

Тематика рефератов

1. Эволюция концепции контроллинга предприятия

2. Стоимостной анализ в системе контроллинга

3. Стратегический контроллинг

4. Портфельный анализ в системе контроллинга

5. Оперативный контроллинг

6. Центры финансовой ответственности и их характеристика

7. Бюджетирование как инструмент оперативного контроллинга

8. Мониторинг в системе контроллинга

9. Анализ точки безубыточности (Break-Even-Analyse) как метод контроллинга

10. Бенчмаркинг и его характеристика

11. Классификация затрат в системе контроллинга