2018-01-08
512
Все разговоры о развитии отечественной экономики так или иначе замыкаются на нефти. Именно нефтедобыча считается одними исследователями благом, а другими — величайшим злом для России. Казалось бы, компании нефтяной сферы должны оказаться в центре внимания лиц, совершающих сделки слияний и поглощений. Однако не все так просто. Дело в том, что большинство нефтяных активов находится под контролем либо крупных вертикально интегрированных структур, либо государства. Расстаться с подобными компаниями их владельцы захотят или под воздействием непредвиденных обстоятельств, или в связи с неприлично высокой суммой сделки. Это подтверждается примером и печально известно «ЮКОСа», и других нефтяных компаний поменьше, владельцы которых продали часть акций иностранным инвесторам. Особенностью нефтяной отрасли является и то, что денег, которые имеются у отечественного бизнеса, недостаточно для приобретения крупных нефтяных компаний. Западный же капитал – вряд ли сможет получить контроль над российскими нефтяными месторождениями. Это связано прежде всего с жесточайшим контролем со стороны государства, обусловленным политическими интересами России.
Активные процессы слияний и поглощений наблюдаются в других отраслях отечественной экономики: металлургической отрасли, пищевой промышленности и сфере телекоммуникаций. Металлургическому бизнесу по причине позитивной рыночной конъюнктуры есть откуда черпать денежные средства для финансирования сделок М&А. Пищевая промышленность также на подъеме, к тому же в этом сегменте рынка сильны позиции иностранного капитала. Что касается телекоммуникационной сферы, то она демонстрирует прекрасные показатели, однако основные активы уже приобретены и поделены между небольшой группой игроков, хотя в запасе еще осталась суперсделка — приватизация «Связьинвеста».
Прогнозирование — неблагодарное занятие. Если аналитику удается предугадать дальнейший ход развития тех или иных событий, со стороны слышатся голоса, что сделанные им выводы и без того были очевидны. Если же прогнозы даже на малую толику не совпали с реальностью, специалиста подвергают яростному шквалу критики, который отбивает желание заниматься футурологической аналитикой. Ярким примером являются несчастные синоптики, которые так и не смогли добиться народной любви и общественного признания.
Интенсивность проведения слияний и поглощений напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране. В первой половине 90-х годов наиболее заметными игроками в сфере слияний и поглощений были государственные чиновники, от воли которых зависела судьба приватизируемых предприятий. Активную роль в переделе собственности играли и авторитетные бизнесмены, привыкшие силой устанавливать контроль над интересующими их активами. В дальнейшем происходила смена активных фигурантов данного рынка. В конечном счете юридические компании стали ключевым звеном в цепочке мероприятий, направленных на реализацию планов по враждебному или дружественному поглощению той или иной организации. Теперь вряд ли кому-то прилет мысль начинать сделку М&А без помощи как минимум одного корпоративного консультанта. Необходимо упомянуть еще одно заблуждение, засоряющее массовое сознание: целью слияний и поглощений является прежде всего сама компания, а не принадлежащие ей активы. Это не так.
Довольно часто объектом притязаний инициаторов сделок М&А является отнюдь не бизнес компании, а принадлежащие ей активы, в частности недвижимое имущество. Это касается прежде всего крупных городов, особенно Москвы. В этом и состоит специфика московского бизнеса, основанного на сопровождении дружественных сделок М&А и осуществлении корпоративных захватов. В настоящее время правительство Москвы предпринимает достаточно активные меры, направленные на недопущение порочной практики фактической ликвидации новыми владельцами компании ее производственной сферы. Хотелось бы надеяться на то, что заботы чиновников в конечном счете увенчаются успехом.
