Б) первинний та вторинний ринки цінних паперів

в) біржовий та „вуличний” ринки;

5. Об'єктами фінансового ринку є:

а) фінансово-кредитні інститути;

б) держава, суб'єкти господарювання;

в) інструменти фінансового ринку;

 

 

Завдання для розрахунків:

Завдання 1. Знайдіть хибні твердження серед запропонованих.

1. Спрямування коштів безпосередньо від власників заоща­джень до позичальників здійснюється за допомогою операцій з цінними паперами.

2. Грошові ринки обслуговують процес розширеного відтво­рення.

3. Ринки капіталів призначені для обслуговування сфери обігу.

4. Одна з відмінностей між грошовими ринками та ринка­ми капіталів полягає в типах фінансових інструментів, що використовуються для проведення на них операцій.

5. Первинне розміщення цінних паперів здійснюється пе­реважно через фондову біржу.

6. Привілейована акція не дає права голосу, її власник не бере участі в управлінні компанією.

7. Акціонерне товариство може випускати акції для покрит­тя збитків, пов'язаних з його господарською діяльністю.

8. Фондова біржа сприяє придбанню на визначених умовах і на певний строк вільних коштів.

9. Емітент має право в односторонньому порядку, без згоди інвестора відкликати цінний папір.

10. Облігації на пред'явника дають їх власнику право на участь в управлінні підприємством.

 

Задача 2. Визначте номінальну ціну акцій, випущених акціонерним товариством, якщо статутний капітал становить 300 млн грн, а кількість випущених акцій — 2 млн шт.

Задача 3. Акція номіналом 1000 грн придбана за курсом 100, і за нею виплачується дивіденд 20 % річних. Визначте поточну при­бутковість інвестованих коштів.

Задача 4. Визначте курс акції, яка реалізована за ціною 1380 грн з номінальною вартістю 890 грн.

Задача 5. Курсова ціна акції, розміщеної за номіналом 13 тис. грн, у перший рік після емісії становила 26 тис. грн. Визначте до­даткову прибутковість цінного папера.

 

Задача 6. Акція придбана за номіналом, який дорівнює 1000 грн при 40 % річних, курсова ціна через рік після емісії — 3000 грн. Визначте сукупну прибутковість цінного папера.

Задача 7. Номінальна ціна привілейованої акції, яка дає щорічно дивіденд 20 %, — 400 грн, а рівень позичкового процента до­рівнює 17 %. Знайдіть середній курс акції.

Задача.8. Інвестор придбав за номіналом нову 10-процентну обліга­цію вартістю 4500 грн при рівні позичкового процента 10 %. На момент перепродажу облігації рівень позичкового процен­та підвищився до 14 %. Знайдіть курс облігації на момент перепродажу за умови, що до її погашення залишилося два роки. Знайдіть загальний дохід другого покупця на момент, коли настане строк погашення облігації.

 

Задача 9. Вклад у 50 тис. грн покладений на депозитний рахунок у банку на три роки під 20 % річних (за умови нарахування складних процентів). Банк нараховує проценти поквартально. Визначте: 1) майбутню вартість вкладу; 2) річну ефективну ставку складних процентів; 3) вартість вкладу наприкінці кожного року.

Задача 10. Вклад у 100 тис. грн внесено на депозитний рахунок у банку на два роки під 20 % річних (за умови нарахування складних відсотків). Банк нараховує проценти помісячно. Визначте: 1) май­бутню вартість вкладу; 2) річну ефективну ставку складних про­центів; 3) вартість вкладу наприкінці кожного року.

Тема 14. Цінні папери

14.1. Поняття цінних паперів та їх види.

14.2. Оцінка цінних паперів

14.3. Види акцій. Методика розподілу дивідендів по акціям.

14.4. Види облігацій. Методика нарахування відсотків.

14.1.

Цінні папери - це грошові документи, що засвідчують право володіння або взаємовідносини між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають виплату доходів у формі дивідендів чи процентів або можливість передачі грошових та інших прав.

Специфічні ознаки ЦП:

1.ЦП підтверджують майнові чи інші грошові права.

2. Цінний папір має бути визнаний таким чинним законодавством.

Цінні папери, що вважаються такими відповідно до Закону України „Про цінні папери і фондову біржу”, називають основними. До них відносять акції, ОВДП, ОЗДП, облігації муніципальної позики. облігації підприємств, казначейські зобов”язання, ощадні та інвестиційні сертифікати, векселі, приватизаційні папери.

Похідні цінні папери називають цінними паперами другого роду, або деривативами.

Типи ЦП:

пайові – засвідчують право участі у статутному фонді, надають право на управління підприємством, право на отриманння прибутку та частини майна у випадку ліквідації підприємства;

боргові – надають право на отримання доходу у вигляді процентів.

Цінні папери можуть існувати в матеріалізованій (паперовій) формі чи в дематеріалізованій формі у вигляді записів на спеціальних рахунках. ЦП можуть мати фіксовану або плаваючу ставку.

Види цінних паперів:

Акції - це цінні папери без встановленого строку обігу, що засвідчують внесення їх власником коштів до статутного фонду АТ, надають право на участь в управлінні підприємством, право на отримання прибутку у вигляді дивідендів, право на отримання майна при ліквідації підприємства.

Облігації – цінні папери, що засвідчують передачу їх власником коштів на користь емітента і підтерджують зобов”язання емітента відшкодувати власнику номінальну вартість цього цінного паперу у встановлений строк та сплачувати відсотки.

Казначейські зобов”язання - цінні папери, що розміщуються серед населення на добровільних засадах і засвідчують внесення їх власниками коштів до бюджету, та дають право на отримання фіксованого доходу.

Сетрфікат – це письмове свідоцтво банку про депонування коштів, яке засвідчує право вкладника на одержання після закінчення визначеного строку суми вкладу та відсотків за ним.

Вексель – цінний папір, що засвідчує безумовне грошове зобов”язання векселедавця сплатити векселедержателю вказану у векселі суму у визначений термін.

Приватизаційні цінні папери – державні цінні папери, які засвідчують право власника на безоплатне одержання в процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду.

Існує три види приватизаційних ЦП:

- приватизаційні майнові сертифікати,

- приватизаційні житлові чеки,

- приватизаційні земельні бони.

Особливості приватизаційних ЦП:

1. Вони не підлягають вільному обігу.

2. Дивіденди та проценти за ними не нараховуються.

3. Вони не можуть бути використані для розрахунків, чи як застава.

14.2.

До основних характеристик цінних паперів належать:

Термін обігу – відрізокчасу до кінцевого платежу або вимоги погашення цінних паперів. Фінансові активи, що мають обмежений термін обігу, називають строковими.

Ліквідність – можливість швидкого перетворення цінних паперів в гроші без значних втрат. Найліквіднішими вважаються державні цінні папери.

Дохід за ЦП – визначається процентними дивідендними виплатами, а також сумами, отриманими від погашення чи перепродажу.

Дохідність - розраховується у вигляді процентної річної ставки.

Ризиковість – відображає невизначеність, пов”язану з величиною та часом отримання доходу за даним активом у майбутньому.

Подільність - характеризується мінімальним обсягом ЦП, які можна купити чи продати на ринку. Подільність пов”язана з поняттям номіналу.

Конвертованість – можливість перетворення одних цінних паперів в інші.

Механізм оподаткування – визначає у який спосіб та за якими ставками оподатковуються доходи від володіння або перепродажу цінних паперів.

14.-3.

Розрізняють акції:

1. Прості акції — не мають фіксованої норми прибутку. Сума дивідендів залежить від загального обсягу чистих прибутків та рішень ради директорів.

Прості акціїдають право на участь в управлінні підприємством, право на одержання дивідендів пропорційно вартості акцій, право в останню чергу претендувати на майно акціонерного товариства у випадку його ліквідації.

2. Привілейовані акції — дають право на отримання фіксованого доходу, а також привілегії претендувати на майно підприємства у випадку його ліквідації. Ці акції розміщуються серед фізичних осіб. Власник привілейованої акції не має права на участь в управлінні підприємством.

Розрізняють привілейовані акції:

Кумулятивна привілейованаакція — дає право на отримання фіксованого дивіденду за поточний рік і право на отримання дивідендів за той період, коли фірма несла збиток. Невиплачені дивіденди накопичуються і мають бути виплачені до виплати дивідендів по простим акціям.

Привілейована акція з повною участю в прибутках — дає право на отримання фіксованого доходу за поточний рік, а також право на отримання додаткового доходу на пропорційній з власниками простих акцій основі, верхня межа яких не встановлюється.

Привілейована акція з частковою участю в прибутках — дає право на отримання фіксованого доходу за поточний рік, а також право на отримання додаткового доходу на пропорційній з власниками простих акцій основі, при встановленій верхній межі.

Привілейована акцяї з регульованими дивідендами - дає право на періодичне регулювання дивідендів, як правило, щоквартальне.

Конвертована привілейована акція — дає право обмінювати привілейовані акції на певну кількість простих акцій цієї ж фірми.

Привілейована акція з правом голосу — дає право голосувати на зборах акціонерів по всім питанням.

Привілейована акція з обмеженим правом голосу — дає право голосу по деяких питаннях.

В ході емісії акцій формується акціонерний капітал.

Акціонерний капітал — це максимальна кількість акцій на максимальну суму, яка може бути емітована фірмою у відповідності з її статутом.

АК = К*Ц_н,

К — кількість акцій

Ц_Н — ціна номінальна

АК — акціонерний капітал

Маса дивіденду — це частина прибутку фірми, яка може бути розподілена між акціонерами.

МД = ЧП – С – ВФ – ІВ,

МД — маса дивіденду

ЧП — чистий прибуток

С — санкції

ВФ — відрахування до фондів

ІВ — інші відрахування

Маса дивідендувідповідає нерозподіленому прибутку.

Розподіл дивідендів:

1. По привілейованим акціям:

— фіксований відсоток.

—кількість привілейованих акцій.

—ціна номінальна привілейованих акцій.

Дивіденди по простим акціям:

2. По привілейованим кумулятивним акціям:

— кількість років протягом яких не виплачуються дивіденди.

Дивіденди по просим акціям

— сума дивідендів простих акцій.

14.4.

Класифікація облігацій:

1. По емітенту: іноземні, державні, облігації муніципальні, облігації корпоративні.

2. В залежності від мети випуску: фінансування нових інвестиційних проектів, фінансування невиробничої діяльності, рефінансування заборгованості.

3. За строком випуску: короткострокові, середньострокові, довгострокові.

4. По рівню надійності: забезпечені, незабезпечені.

5. По формі виплати процентів: за фінансовим процентом, за плаваючим процентом.

Види облігацій:

Купонна — має купонний лист з терміналами виплати відсотків.

Іменна — власник такої облігації отримує дохід у вигляді чеків, безпосередньо у емітента.

Іпотечні — такі облігації забезпечуються нерухомим майном, яким володіє емітент.

Облігації акціонерних товариств — такі облігації є прямими фінансовими зобов’язаннями емітента без забезпечення майном

Конвертовані — це облігації, які можуть обмінюватися на інші цінні папери за встановленою шкалою.

Урядові — ОВДП (облігації внутрішньодержавної позики) казначейські зобов’язання.

Перед випуском облігації емітент готує документ в якому описуються права власників облігацій та зобов’язання емітента. Цей документ містить:

- дані про вартість облігації,

- дані про кількість облігацій,

- ставка відсотку та порядок його виплати,

- дані про відповідальність емітента,

- найменування фірми або фізичної особи, яка є довіреною особою власників облігацій.

Існують два методи виплати процентів по облігаціям:

1. по купонному листу — до облігації додається купонний лист, який містить: порядковий номер купона на виплату %, номер облігації по якій виплачується %, найменування емітента, термін виплати відсотків.

Відірваний купон власник облігації подає у встановлений банк для оплати. В подальшому банк стягує з емітента всі кошти, що були виплачені по купонах.

2. виплата відсотків по чеках — власник облігації отримує відсотки у вигляді чеків фірм- емітентів і подає їх для оплати в банк.