Собственный и заемный капитал предприятий

Капитал предприя-тий – это совок-ть эк-их благ в форме ден ср-в и реальных кап-ых товаров, вовлекаемые в эк-ий процесс как инвестиц-ый ресурс и как фактор пр-ва с целью получения дохода. Характ-ки кап-ла: 1) кап-л явл одним из факторов пр-ва; 2) рассматр-ся как фин рес-сы, приносящие предпр-ю доход; 3) кап-л как самовозрастающая ст-ть; 4) явл гл измерителем рын ст-ти предпр-ия; 5) дин-ка кап-ла явл одним из показателей, характеризующих эффект-ть деят-ти предпр-ия. Классификация капитала:1) в зав-сти от принадлежности: собствен-ный и заемный. Собств.капитал-это сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия на правах собственности, исп-ся для формиров-ия чистых активов предпр-ия. Заемный капитал-это все финансовые обязательства предприятия. Для обеспечения фин устойчивости предпр-ия СК должен быть не меньше ЗК. 2) в зав-сти от объекта вложе-ний: основной и оборотный капитал. Основной капитал – это денежные средства, направленные на формирование основных пр-ых фондов и других внеоборотных активов. Оборотный капитал-это денежные средства, направленные на формирование оборотных пр-ых фондов и фондов обращения 3 ) в зав-сти от цели использования: производственный(ден.ср-ва, вложенные в активы для осущ-ия основной деят-сти);ссудный (ден. ср-ва, вложенные в формир-ие финан-совых инструментов, доход по которым образуется в форме % или диви-денда); спекулятив-ный капитал(ден. ср-ва, вложенные в формир-ие фин-х инструментов, доход по которым формир-тся в рез-те превышения цены их продажи над ценой покупки) 4) в зав-сти от организационно-правовой формы выделяют: акционерный, частный и долевой. Состав собственного капитала: 1) уставный кап-л – это сов-сть вкладов учредителей в денежном выражении, вложенных в имущество предприятия при его создании для обеспечения основной уставной деят-ти в размере определенном учредительными документами. Увеличение или уменьшение уст.капитала возможно за счет: дополнительной эмиссии; за счет привлечения учредителей; за счет чистой прибыли. Ф-ции УК: -имущественная (УК явл основой формиров-ия первонач-го имущ-ва предпр-я); -долевая (в УК отражается доля собственников в имущ-ве предпр-я); -гарантийная (УК выступает как гарантия возврата долга для кредиторов). 2) добавочый капитал возникает в рез-те: положительной переоценки основных производственных фондов; при получении эмиссионного дохода (если акция продажи выше номинала); возникновения курсовых разниц по вкладам в УК, оплаченных в иностр валюте. Добавочный капитал может использоваться: а)на покрытие убытков по отрицательной переоценке основных произв-х фондов б) на покрытие убытков по основной деят-сти в) на увеличение суммы УК; г) для распредел-ия м/д учредителями. 3) Фонды специального назначения (их состав, формиров-е определ-ся внутр док-ми предпр-я): а)фонд накопления – это средства нераспределенной прибыли, направляемые на финансирование пр-ых кап-ых вложений; б) фонд потребления-это средства нераспределенной прибыли, предназначенные для финансир-ия мероприятий по развитию социально-культурной сферы, а также на оказание дополнит-й материальной помощи работникам в)фонд акционирования работников- формир-ся в АО. Основная цель – приобретение акций об-ва для последующего их размещения среди работников; 4 ) Резервный кап-л м.б. представлен резерфным фондом и оценочными резервами. Форм-ся за счет отчислений от чистой прибыли, предназначен для финанс-ия непредвиденных расходов, для внутр страхования, а также для обязат-в перед учредителями и кредиторами. В АО резервный фонд форм-ся в размере не менее 5% УК. Форм-ие оценочных резервов связано с вложением ср-в в активы, для к-ых характерен более высокий уровень фин-го риска. Оценочные резервы форм-ся за счет прибыли. Отчисления в оценочные резервы рассм-ся как прочие расходы. 5 ) Чистая нераспределенная прибыль. Заемный капитал предприятия вкл-ет в себя все долговые обязат-ва предпр-я на определ-ую дату. В зависимости от периода привлечения подразделяется на: долгосро-чный (финансовые обязат-ва предприятия сроком погашения более 1 года, существует в форме долгосрочных банковских кредитов, задолженностей по выпущенным облигациям и налоговых кредитов) и краткосрочный (финансовые обязат-ва со сроком погашения менее 1 года). Краткосрочный включает в себя: а)задолженность по краткосрочным финансовым кредитам б) кредиторская задолженность по товарным и нетоварным операциям. В завис-ти от источников привлечения: а) из внешних источников (обязат-ва по банк-им кредитам); б) из внутр источников (задолж-ть перед работниками по оплате труда).

Гл цель управл-я кп-ом – это его оптимизация с учетом заданного уровня доходности и фин-го риска. Механизмом обеспечения данной цели явл фин-ый рычаг, к-ый характ-ет исп-ие предпр-ем заемных ср-в, к-ые влияют на рентабельность собств-го кап-ла. Для этого рассчитывается эффект финансового рычага, к-ый показывает на ск-ко % изменяется рентабельность собств-го кап-ла благодаря исп-ию заемных ср-в: ЭФР=(1-СНП)(ЭР-СПК)*ЗК/СК, где ЭФР-эффект финансового рычага, СНП-ставка налога на прибыль в десятичной дроби, ЭР-экономическая рентабельность активов предприятии (прибыль:средняя величина активов), СПК-средняя процентная ставка по привлекаемым кредитам. ЭФР включает в себя три элемента: 1)налоговый корректор (1-СНП) снижает действие ЭФР 2)дифференциал финансового рчага (ЭР-СПК) определяет знак ЭФР 3) плечо финансового рычага (ЗК/СК) усиливает значение дифференциала финансового рычага.

22. Цена и структура капитала организаций Капитал – это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах инвестированных в формир-ие активов. Основные характеристики капитала: 1)основной фактор производства 2)к.-это фин-е ресурсы, приносящие доход 3)главный источник формирования благосостояния собственников 4)главный измеритель рыночной стоимости фирмы Основная цель формир-ия капитала: это удовлетворение потребности приобретений необходимых активов и оптимизация его структуры. Принципы формир-ия капитала: 1) учет перспектв развития фирмы 2) обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов 3)минимизация затрат по формир-ю капитала из различных источников 4)обеспечение оптимальности структуры капитала Оптимальность структуры капитала м.б. обеспечена использованием эффекта финансового рычага. С целью упр-я к-лом и формир-я оптимал стр-ры к-л классиф-ся по ряду приз-ков: 1) по принадлеж-ти к пред-ю (собст-й, заёмный) 2) По целям использ-я (производительный, ссудный, спекулятивный) 3) По формам инвестиров-я (к-л в фин форме, в материал-й, в нематер-й) 4) По объекту инвестир-я (основной, оборотный) 5) по форме нахождения в процессе кругооборота (в ден ф-ме, в товарной, в производственной) 6) По ф-ме соб-ти (частный, гос-ный) 7) по организационно-правовым формам д-ти (индивидуал-й, акционер-й, паевой) 8) По хар-ру использ-я собст-ком (работающий, неработ-щий) 9) По ист-кам привлеч-я (национальный, иностр-й). Теория кап-ла рассмотрена А. Смитом, кот хар-ет кап-л, как накопл-й запас вещей или денег. Д. Риккардо трактует к-л как ср-ва произ-ва; К.Маркс к-л опред-ет категорией соц хар-ра. Т.е. к-л – это самовозрастающая ст-ть, рождающая так назыв-мую прибавочную ст-ть. Создатель прироста ст-ти – это труд наёмных работников, т.е. к-л – это онт-я м/у различными слоями общ-ва. И. Фишер выдвигает мнение, что к-л порождает поток услуг, кот оборачив-ся притоком доходов. Чем больше ценятся ус-ги того или иного к-ла, тем больше доходы. Он предложил вел-ну к-ла оценивать не по абс вел-не, а по вел-не получаемого от данного к-ла дохода. Для оценки к-ла исп-ся 3 осн-х подхода: 1) доходный (оценив-ся по будущим д-дам); 2) рыночный (оценка осущ-ся м-дом сравн-я или м-дом ан-за продаж аналогичных или сопоставимых объектов); 3) затратный подход (предусматр-ет, что ст-ть оцениваемого предпр-я м.б. определена на основе ан-за зат-т, необх-х для пр-ва или замены собств-ти за вычетом морал или физич износа).

В доходном подходе исп-ся 2 м-да: 1) капитализ-я дохода (суть – рын ст-ть объекта прямо пропорц-на ден д-ду и обратно пропорц-на ожид ст-ке капитализ-и. 2) дисконтиров-е буд д-дов (ден потока). Рын подход основ-ся на 3-х м-дах оценки: 1) м-д р-ка кап-лов; 2) м-д сделок (основан на ан-зе цен приобр-я конкр пакета акций); 3) м-д отраслевой оценки. Затратный подход представлен м-дом оценки накоплен-х активов. Цена к-ла склад-ся под влиянием след ф-ров: 1)общее состояние финансовой среды 2) конъюнктура товарного рынка (степень насыщенност) 3)средняя ставка ссудного %-та 4)доступность источников финансирования 5) рентабельность операционной деят-сти 6)уровень операционного рычага 7)уровень концентрации собственного капитала 8)соотношение объемов инвестиционной и операц-й деят-сти 9)степень риска, осуществляемых операций 10)отраслевые особенности. Теории формирования структуры капитала: 1)традиционный подход(стоимость капитала зависит от его структуры и существует оптимальная структура 2)теория Модильяни-Миллера (структура капитала подвержена признаку пирога: общая совокупная величина не меняется).

23. Доходы и расходы организаций: понятие, состав, планирование.

При определ-и д-дов и р-дов орг-ции исп-ют два м-да: 1) М-д начисления. Он хар-ся тем, что д-ды признаются в том отчетн.периоде, когда они имели место, незав-мо от фактич.поступления ден.ср-в, а также иного имущ-ва. Р-ды при дан.м-де также признаются в том отчетн.периоде, когда они имели место; 2) кассовый м-д. Он хар-ся тем, что датой получения д-да явл-ся день фактич.поступл-я ср-в на счета банка, в кассу орг-ции; а р-дами признаются затраты после их оплаты.

Д-ды орг-ций делятся на 3 группы.

1 группа д-дов – д-ды от реализ-и тов-в, работ, услуг. Реализ-ей тов-в, работ, услуг признается передача права собств-ти на товар одним лицом другому, а также выполн-е работ и оказ-е услуг одним лицом для др-го. При этом к реализации приравнивается использ-е тов-в, работ, услуг внутри орг-ции для собств.потребл-я, если р-ды по ним не отн-ся на затраты. Д-ды, получ-ые орг-цией в ин.валюте, учит-ся в соотв-вии с рубл.д-дами. При этом пересчет в рубли производится по курсу ЦБ в день признания д-дов. 2 группа – внереализ-ые д-ды. В эту группу включ-ся д-ды от долев.участия в др.орг-циях; суммы получ.штрафов и пени; д-ды, получ-ые от сдачи имущ-ва в аренду; %, получ-е орг-цией по дог-рам кредитов и займов; д-ды в виде безвозмездно получ-го имущ-ва; суммы кредиторс.задолж-ти, списанные в связи с истеч-ем срока исковой давности; имущ-во, ден.ср-ва, получ-ые в рамках благотворит.деят-ти и т.д. 3 группа д-дов вкл-т в себя д-ды, не учитыв-ые в целях н/обл. К ним отн-т: а) имущ-во, получ-ое в форме залога; б) имущ-во, получ-ое ввиде вкладов в УК; в) ср-ва, получ-ые ввиде безвозм.помощи; г) ср-ва, получ-ые по дог-рам кредитов и займов; д) имущ-во, получ-ое от материнской компании или учред-ля; е) сумма кредитор.задолж-ти перед б-том, списанная в соотв-ии с реш-ем Прав-ва; ж) имущ-во, получ-ое в рамках целев.фин-ния.

Р-дами орг-ции признаются обоснов-ые и докум-но подтвержд-ые затраты, при услов-и, что они произведены для осущ-я деят-ти, направл-ой на получ-е д-дов.

В стр-ре р-дов орг-ции также выдел-т 3 группы.

1 группа вкл-т в себя: 1) материал.затраты – это затраты на приобр-е сырья, материалов, п/ф и т.д. для осущ-я основн.деят-ти, оплата труда производств.хар-ра и т.д.; 2) оплата труда: оплата труда работников; ст-ть бесплатно предоставл-ых раб-кам в соотв-и с закон-вом коммун.услуг, питания и т.д.; страх.взносы, осущ-ые орг-цией по дог-рам добров.с/я раб-ков; 3) аморт-ция. К амортизируем.имущ-ву отн-т основн.ср-ва и нематериал.активы; 4) прочие р-ды – это р-ды на ремонт и технич.обслуж-е основн.ср-тв, р-ды на научно-исследов. и опытно-конструкт.работы, р-ды на оплату юр. и информ.услуг и т.д.

2 группа р-дов предст-т собой внереализ.р-ды: затраты по сод-ю переданного по дог-ру аренды им-ва; % по кредитам; убытки прошл.лет; штрафы и пени уплач-ые; суммы дебит.задолж-ти, по кот-ым истек срок исковой давности; потери от браков, аварий и т.д.

К 3 группе р-дов отн-ся р-ды, не учитыв-ые в целях н/обл: выбытие активов в кач-ве взносов в УК; безвозм.передача им-ва; возврат займов и долгов; выплата н-га на прибыль; компенсац.выплаты раб-кам; р-ды на личное потребл-е и т.д.