2018-01-08
181
| 23.Трансформация бух.отчетности. Цель и основные виды Трансформации бух. (финн.) отчетности – это процесс составления отчетности по стандартам МСФО путем перегруппировки учетной информации и корректировки статей отчетности, подготовленной по правилам рос. системы бух. учета. Трансформация отчетности — это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бух. учета. И хотя трансформация бух. отчетности не является обязательной в процессе оценки п/п, все же ее необходимость обуславливается рядом причин. Однако принятию решения об инвестировании предшествует детальный анализ финн. состояния п/п. Такая отчетность д. соответствовать международным стандартам. |
В условиях инфляции информация баланса об имущественном состоянии компании является нереальной, поскольку переоцениваются только основные средства, не рассчитываются потери компании в денежных нетто-инвестициях и др. Поэтому оценить реальное имущественное и финансовое состояние компаний по данным финансовой отчетности практически невозможно.
Необходимость трансформации бух. отчетности в соотв. с международными стандартами обусловлена, прежде всего требованием сопоставимости информации.
Отчетная информация имеет принципиальное сходство: пользователям предоставляются данные об имущественном состоянии компании (баланс)
| и отчет о финн. результатах. Вместе с тем между двумя системами учета существуют различия. Среди них формальные отличия, например: - по составу отчетности: западная отчетность содержит отчет об изменениях собственного капитала (в соответствии с GAAP), примечания к финансовым отчетам; - по принципу построения основных показателей: российский баланс построен по принципу возрастания ликвидности, в то время как баланс по GAAP - по убыванию ликвидности. В то же время существуют и принципиальные отличия. Основным органом, регламентирующим формирование системы бух. учета в России является Министерство финансов. Международные стандарты учета разработаны Международным Комитетом по бух.стандартам — независимой орг-й. В соответствии с международными бух. стандартами (МБС) задачей финн. отчетности является предоставление информации о финн. положении, результатах деятельности п/п, что является полезным при принятии экон. решений для широкого круга пользователей. |
Для того чтобы снизить влияние инфляции на достоверность отчетных данных об имущественном состоянии компании, в России производится дооценка только осн. средств на основе. Это только часть отличий, поэтому полноценная роцедура трансформации требует не только затрат времени, но и наличия высококвалифицированных специалистов.
24.Анализ финн. отчетности. Цель, основные показатели и их влияние на стоимость объекта
Вертикальный и гориз. анализ фин. документации являются частью экспресс-анализа финн. состояния фирмы и позволяет увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т. п.
Вертик. анализ — представление различных статей баланса, отчета о финн. результатах и проч. в % от общей суммы средств компании и сопоставимых данных. Оперирование относительными показателями позволяет избежать инфляционной корректировки ретроспективной финн. документации.
Гориз. анализ — представление данный в виде индексов по отношению к базисному году или % изменение по статьям за анализируемый период и сопоставление полученных данных.
Показатели ликвидности
Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства.
Коэффициент покрытия —сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 руб. текущих обязательств. <2
Коэффициент быстрой ликвидности - какие средства м. б. использованы, если срок погашения всех или некоторых текущих обязательств
наступит немедленно.
|
Коэффициент абc. ликвидности — показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.=0.2
Коэффициент оборачиваемости деб. задолженности —количество оборотов деб/ задолженности за год.
Коэффициент оборачиваемости запасов — показывает скорость, с которой запасы переходят в разряд деб. задолженности в результате продажи готовой продукции.
Коэффициент использования собственного оборотного капитала — показывает эффективность использования текущих активов.
Изменение рентабельности собственных средств за счёт привлечения заёмных средств — изменение величины налогооблагаемой прибыли за счёт выплат по процентам.
|
| 25.Теоретические основы доходного подхода в оценке бизнеса и сфера его применения Дох. подход применяется для оценки ст-ти п\п, имеющие определенную историю хоз. Деят-ти Две категории методов доходного подхода: 1.Метод дисконтирования ден.потоков (применяется для п\п находящегося роста или стабильного эконом. роста. При этом доходы его имеют равномерную динамику) 2. Метод капитализации дохода (применяется для бизнеса, приносящий стабильный доход, который в динамике изменяется не равномерно) Определение метода капитализации доходаприменительно к оценке НМА заключается в след-ем: установление текущей стоимости изменчивого потока прогнозируемого экономического дохода за дискретный промежуток времени. 1.оценка надлежащей меры экономического дохода, которая будет использована в последующем оценочном анализе. 2. оценка последующего предполагаемого срока прогноза экономического дохода. Иначе говоря, этот шаг включает оценку ожидаемого последующего срока полезного использования оцениваемого нематериального актива. 3. составление дискретного прогноза экономического дохода. В рамках этого прогноза производится оценка конкретного потока экономического дохода за каждый конкретный временной промежуток прогнозного периода. Выбранный временной промежуток может быть месячным, квартальным или годовым. |
4 расчет соответствующей ставки дисконтирования (которая также называется
| ставкой капитализации дохода), используемой для приведения полученного прогнозного ряда показателей экономического дохода к текущей стоимости. |
5. установление показателя стоимости оцениваемого нематериального актива. Показатель стоимости устанавливается путем расчета текущей стоимости прогнозируемого потока экономического дохода за ожидаемый период получения экономического дохода с использованием выбранной ставки дисконтирования.
| 26. Сущность, предназначение и основные методы расчета ставки дисконтирования Дох. Подход примененется для оценки п/п, имеющих определенную историю хоз. Деят-сти (желательно, прибыльной) и находящихся на стадии роста или стаб. экон. развития. Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы. При определении рын. стоимости п\п учитывается только та часть его капитала, к-я м. приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом, когда именно собственник б. получать данные доходы. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконт-х ДП. Сущность Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем тек. стоимость буд. доходов от этого бизнеса. Анал. Об., собственник не продаст свой бизнес по цене ниже тек. стоимости прогноз. Буд. доходов. В результате своего взаимодействия стороны придут к соглашению о рын. цене, равной тек. Ст-ти буд. доходов. Метод ДДП м. б. использован для оценки любого действующего п/п. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рын. стоимости п/п. Определение ставки дисконта. Ставка дисконта— это % ставка, используемая для пересчета будущих (то есть отстоящих от нас во времени на разные сроки) потоков доходов, к-х м. |
б. несколько, в единую величину текущей ст-ти,
являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса.Ставка дисконта или стоимость привлечения капитала д. рассч-ся таким образом, чтобы учесть три фактора.
Первый — наличие у многих п\п различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации
Второй — необход-сть учета для инвесторов ст-ти денег во времени. Третий - фактор риска.
Такая ставка дисконта называется средневз. стоимостью капитала
 kd — стоимость привлечения заемного капитала tc — ставка налога на прибыль п/п
kp — ст-тьпривлеч-я акц. капитала (прив. акции)
ks — ст-ть привлечения акц капитала (об. акции)
wd— доля заем. капитала в струк-ре капитала п\п
wp— доля прив. акций в структуре капитала п/п
ws— доля обыкновенных акций в структуре капитала п/п.
В соответствии с моделью оценки кап. активов ставка дисконта находится:
 где R — требуемая инвестором ставка дохода (на собст. капитал);
Rf — безрисковая ставка дохода;  - коэф-т бета
Rm — общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг);
S1 — премия для малых предприятий;
S2 — премия за риск, харак-й для отд. компании;
|
С — страновой риск.
27. Хаар-ка основных этапов метода ДДП в оценке бизнеса при доходном подходе
